ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰੋ, NSE ਮੁਖੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ
National Stock Exchange (NSE) ਦੇ MD ਅਤੇ CEO ਆਸ਼ੀਸ਼ ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਉੱਦਮੀਆਂ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਸਿਰਫ਼ ਉਪਰਲੇ ਪਿੱਛੇ ਲੱਗਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮੂਲ ਤੱਤਾਂ (fundamentals) ਅਤੇ ਟਿਕਾਊ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। 9ਵੇਂ JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day ਸਮਾਗਮ ਵਿੱਚ ਬੋਲਦੇ ਹੋਏ, ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ Valuations (ਮੁੱਲਕਿਆਨ) ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅਸਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੂਲ ਤੱਤਾਂ (Fundamentals) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣਾ
ਆਸ਼ੀਸ਼ ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮੁੱਲ (business value) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ Valuations ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਇੱਕ ਉੱਦਮੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਪੀਅਰ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ (peer pressure) ਜਾਂ ਅਸਥਿਰ ਮਾਰਕੀਟ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੂਲ ਤੱਤਾਂ ਰਾਹੀਂ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਚੌਹਾਨ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਸਦੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੇ ਰਸਤੇ (profit trajectory) ਅਨੁਸਾਰ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਿਹਾ, "ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵੀ ਵਧਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਤੁਸੀਂ ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਨਹੀਂ ਰਹਿ ਸਕਦੇ।" ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਤੇ ਆਰਗੈਨਿਕ ਵਿਕਾਸ (organic growth) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮਾਨਤਾ ਮਿਲੇਗੀ।
ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਦਾ Valuations ਲਾਭ
ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕਾਈ ਤੋਂ ਲਿਸਟਡ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲ ਹੋਣ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਫਾਇਦਾ Valuations ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਹੈ। ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਲਾਭਦਾਇਕ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅਜਿਹੀ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (capitalization) ਨਾਲ ਸਨਮਾਨਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਕਸਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਮੈਚ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ।
ਉਦਾਹਰਨ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਜਿੱਥੇ ₹2 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ₹40 ਤੋਂ ₹50 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਮਲਟੀਪਲਾਈਅਰ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਨੂੰ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ, ਰਣਨੀਤਕ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਨੂੰ ਜੋੜਨ ਅਤੇ ਕਾਰਜਾਂ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦਾ ਲੀਵਰੇਜ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਰਣਨੀਤਕ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਸ਼ੇਅਰ
ਸਿਰਫ਼ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਸਮਝਾਇਆ ਕਿ ਇੱਕ ਲਿਸਟਡ ਇਕਾਈ ਹੋਣ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਇੱਕ "ਕਰੰਸੀ" ਮਿਲਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਲਿਸਟਡ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਦੂਜੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਜਾਂ ਉੱਚ ਪੱਧਰੀ ਪ੍ਰਤਿਭਾ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਸੰਪਤੀ ਵਜੋਂ ਵਰਤ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ Infosys ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ, ਅਤੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਸੰਸਥਾਪਕਾਂ N.R. Narayana Murthy ਅਤੇ Nandan Nilekani ਨੇ Employee Stock Option Plans (ESOPs) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀ ਪ੍ਰਤਿਭਾ ਨੂੰ ਭਰਤੀ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਸ਼ਾਇਦ ਸਿਰਫ਼ ਰਵਾਇਤੀ ਤਨਖਾਹਾਂ ਰਾਹੀਂ ਨਹੀਂ ਅਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਸੀ। ਇਕੁਇਟੀ (equity) ਰਾਹੀਂ ਸਟਾਫ ਅਤੇ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਨੂੰ ਇਨਾਮ ਦੇਣ ਦੀ ਇਹ ਯੋਗਤਾ ਇੱਕ ਪਰਿਪੱਕ, ਲਿਸਟਡ ਸੰਸਥਾ ਦੀ ਪਛਾਣ ਹੈ।
ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਾ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ
ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਆਧੁਨਿਕ ਉੱਦਮੀ ਲਈ ਨਵੀਨਤਾ (innovation) ਦੀ ਵੀ ਮੁੜ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਕੀਤੀ, ਇਹ ਕਹਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਇਹ ਵੱਡੀਆਂ ਤਕਨੀਕੀ ਕ੍ਰਾਂਤੀਆਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਨਵੀਨਤਾ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ, ਵਾਧੂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ—ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਚੀਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਕਰਨਾ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਉਨੀ ਡਰਾਉਣੀ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜਿੰਨੀ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸਮਝਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਅਸਲ ਚੁਣੌਤੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਪਬਲਿਕ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਕੰਪਲਾਇੰਸ, ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਸਖ਼ਤ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ
- ਵਿਕਾਸ-ਅਧਾਰਿਤ Valuations: ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦਾ ਇੱਕ ਉਪ-ਉਤਪਾਦ (byproduct) ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਇੱਕ ਸੁਤੰਤਰ ਟੀਚਾ।
- ਲਿਸਟਿੰਗ ਮਲਟੀਪਲਾਈਅਰ: ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਜਾਣਾ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਲ (valuation) ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਐਕੁਜ਼ੀਸ਼ਨ (acquisitions) ਅਤੇ ESOPs ਰਾਹੀਂ ਪ੍ਰਤਿਭਾ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ "ਕਰੰਸੀ" ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।
- ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ: ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾ ਲਈ ਗਵਰਨੈਂਸ, ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨਵੀਨਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਅਟੁੱਟ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।