Fokus auf Rentabilität und Wachstum statt auf den Aktienkurs legen, sagt NSE-Chef
Ashish Chauhan, MD und CEO der National Stock Exchange (NSE), hat Unternehmer dazu aufgerufen, langfristigen Geschäftsgrundlagen und nachhaltigem Wachstum Vorrang vor dem oberflächlichen Streben nach steigenden Aktienkursen einzuräumen. Bei der Veranstaltung zum 9. JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day betonte Chauhan, dass die Marktbewertung ein direktes Spiegelbild der tatsächlichen Leistung eines Unternehmens bleiben müsse.
Geschäftsgrundlagen über Markttrends stellen
Ashish Chauhan hob einen entscheidenden Unterschied zwischen dem Unternehmenswert und der Marktbewertung hervor. Er argumentierte, dass das primäre Ziel eines Unternehmers darin bestehen sollte, das Kerngeschäft auszubauen und den Shareholder Value durch starke Fundamentaldaten zu steigern, anstatt sich von Gruppenzwang oder volatilen Markttrends beeinflussen zu lassen.
Laut Chauhan sollte der Aktienwert eines Unternehmens natürlicherweise seinem Gewinnverlauf folgen. „Wenn der Gewinn des Unternehmens steigt, sollte auch der Aktienwert steigen. Man kann den Wert nicht kontinuierlich steigern, ohne tatsächliches Geschäftswachstum zu generieren“, erklärte er. Er merkte an, dass Unternehmen, die sich auf beständige Ergebnisse und organisches Wachstum konzentrieren, letztendlich die Anerkennung des Marktes erhalten werden.
Der Bewertungsvorteil öffentlicher Märkte
Einer der bedeutendsten Vorteile des Übergangs von einem privaten Unternehmen zu einer börsennotierten Gesellschaft ist die massive Steigerung der Bewertung. Chauhan wies darauf hin, dass öffentliche Märkte profitable Unternehmen mit Marktkapitalisierungen belohnen, die private Bilanzen oft nicht erreichen können.
Er nannte beispielsweise ein Szenario, in dem ein Unternehmen mit einem Jahresgewinn von ₹2 Crore nach dem Börsengang eine Marktkapitalisierung von ₹40 bis ₹50 Crore erreichen könnte. Dieser Multiplikatoreffekt verschafft den Promotern den nötigen Spielraum, um frisches Kapital aufzunehmen, strategische Partner zu gewinnen und die Geschäftstätigkeit aggressiv auszuweiten.
Die Aktie als strategisches Geschäftsinstrument
Über die reine Kapitalbeschaffung hinaus erklärte Chauhan, dass der Status eines börsennotierten Unternehmens dem Unternehmen eine eigene „Währung“ verleiht. Ein börsennotierter Promoter kann Aktien als strategisches Asset nutzen, um andere Unternehmen zu übernehmen oder erstklassige Talente zu gewinnen.
Er verwies auf den frühen Erfolg von Infosys und wies darauf hin, wie die Gründer N.R. Narayana Murthy und Nandan Nilekani Mitarbeiteraktienoptionen (Employee Stock Option Plans, ESOPs) nutzten, um hochqualifizierte Talente zu rekrutieren, die sich das Unternehmen allein durch traditionelle Gehälter möglicherweise nicht hätte leisten können. Diese Fähigkeit, Mitarbeiter und Partner durch Eigenkapital zu belohnen, ist ein Kennzeichen einer reifen, börsennotierten Organisation.
Innovation und die Disziplin der Börsennotierung
Chauhan definierte Innovation für den modernen Unternehmer ebenfalls neu und erklärte, dass sie sich nicht auf massive technologische Durchbrüche beschränke. Stattdessen könne Innovation aus kleinen, schrittweisen Verbesserungen in alltäglichen Prozessen entstehen – im Wesentlichen geht es darum, Dinge anders und besser zu machen.
Obwohl er anmerkte, dass der Prozess des Börsengangs nicht so einschüchternd sei, wie viele vermuten, warnte er davor, dass die eigentliche Herausforderung in der Phase nach dem Börsengang liege. Sobald ein Unternehmen öffentlich gehandelt wird, muss es eine strenge Disziplin wahren und sich stark auf Compliance, Governance und Transparenz konzentrieren, um eine langfristige Wertschöpfung aufrechtzuerhalten.
Wichtigste Erkenntnisse
- Wachstumsorientierte Bewertung: Die Marktkapitalisierung sollte ein Nebenprodukt des tatsächlichen Geschäftswachstums und der Rentabilität sein, nicht ein eigenständiges Ziel.
- Der Börsen-Multiplikator: Der Wechsel an die öffentlichen Märkte kann die Bewertung eines Unternehmens exponentiell steigern und eine leistungsstarke „Währung“ für Akquisitionen und die Mitarbeiterbindung über ESOPs bieten.
- Disziplin nach dem Börsengang: Erfolg am öffentlichen Markt erfordert eine unerschütterliche Verpflichtung zu Governance, Transparenz und kontinuierlicher Prozessinnovation.