Fokus auf Rentabilität und Wachstum statt auf den Aktienkurs legen, sagt NSE-Chef

Ashish Chauhan, MD und CEO der National Stock Exchange (NSE), hat Unternehmer dazu aufgerufen, nachhaltigen Geschäftsmodellen und langfristiger Wertschöpfung Vorrang vor dem kurzfristigen Streben nach hohen Aktienbewertungen zu geben. Bei der Veranstaltung zum 9. JIIF Day betonte Chauhan, dass die Marktkapitalisierung ein direktes Nebenprodukt der tatsächlichen Geschäftsleistung und der fundamentalen Stärke sein sollte.

Fundamentaldaten müssen die Marktbewertung vorantreiben

Ashish Chauhan hob einen entscheidenden Unterschied zwischen der geschäftlichen Realität und der Marktwahrnehmung hervor. Er argumentierte, dass Aktienkurse zwar ein Spiegelbild eines Unternehmens seien, sie jedoch nicht von dem zugrunde liegenden Wachstum entkoppelt werden könnten. „Wenn der Gewinn des Unternehmens steigt, sollte auch der Aktienwert steigen. Man kann den Wert nicht kontinuierlich steigern, ohne tatsächliches Geschäftswachstum zu generieren“, erklärte Chauhan.

Er warnte Unternehmer davor, sich von Markttrends oder Gruppenzwang beeinflussen zu lassen, und deutete an, dass Unternehmen, die sich auf ihre Kernkompetenzen und beständige Ergebnisse konzentrieren, letztendlich die Anerkennung des Marktes erhalten werden. Für Chauhan sollte das Ziel jedes Unternehmers darin bestehen, die geschäftliche Präsenz auszuweiten und den Shareholder Value durch robuste Fundamentaldaten zu steigern, anstatt spekulativen Gewinnen nachzujagen.

Der strategische Vorteil eines börsennotierten Unternehmens

Ein zentraler Aspekt von Chauhans Rede war das enorme Wertversprechen der öffentlichen Märkte. Er wies darauf hin, dass die öffentlichen Märkte profitable Unternehmen mit Bewertungen belohnen, die private Bilanzen oft nicht erreichen können. Um dies zu verdeutlichen, merkte er an, dass ein Unternehmen, das einen Jahresgewinn von ₹2 Crore erwirtschaftet, nach einem Börsengang potenziell eine Marktkapitalisierung von ₹40 Crore bis ₹50 Crore erreichen könnte.

Über die Kapitalzufuhr hinaus erklärte Chauhan, dass ein Börsengang einem Unternehmen seine eigene „Währung“ verleiht. Ein börsennotierter Promoter kann die Aktie nutzen, um:

  • andere Unternehmen durch aktienbasierte Deals zu erwerben.
  • hochwertige strategische Partner zu gewinnen.
  • Talente durch Mitarbeiteraktienoptionen (ESOPs) zu belohnen.

Er verwies auf den frühen Erfolg von Infosys, wo die Gründer N.R. Narayana Murthy und Nandan Nilekani ESOPs nutzten, um erstklassige Talente zu gewinnen, die das Unternehmen in seiner Gründungsphase andernfalls nicht hätte einstellen können.

Innovation und Disziplin nach dem Börsengang

Bei der Neudefinition des Konzepts des Unternehmertums stellte Chauhan fest, dass Innovation nicht ausschließlich massiven technologischen Durchbrüchen vorbehalten ist. Er schlug vor, dass sich Innovation auch in kleinen, schrittweisen Verbesserungen alltäglicher Prozesse manifestieren kann – im Wesentlichen geht es darum, Dinge anders und besser zu machen.

In Bezug auf den Übergang von einem privaten zu einem börsennotierten Unternehmen merkte er an, dass der Börsengang an sich nicht so einschüchternd ist, wie viele Gründer es wahrnehmen. Er warnte jedoch davor, dass die eigentliche Herausforderung in der Zeit danach liege. Sobald ein Unternehmen an die Öffentlichkeit geht, ist die Einhaltung strenger Disziplin in den Bereichen Compliance, Corporate Governance und Transparenz unverzichtbar, um langfristiges Überleben und Wachstum zu sichern.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Wert vs. Preis: Die Marktbewertung sollte ein Spiegelbild der Geschäftsleistung sein; Aktienkurse können ohne tatsächlichen Gewinn und Wachstum nicht nachhaltig steigen.
  • Der Börsengang-Multiplikator: Öffentliche Märkte können massive Bewertungs-Multiplikatoren bieten (z. B. kann ein Gewinn von ₹2 Crore potenziell eine Marktkapitalisierung von ₹40–50 Crore ergeben) und Aktien als strategische Währung bereitstellen.
  • Governance ist entscheidend: Während der Börsengang an sich machbar ist, erfordert langfristiger Erfolg an den öffentlichen Märkten einen unerschütterlichen Fokus auf Transparenz, Compliance und disziplinierte Governance.