Priorizar la rentabilidad y el crecimiento sobre el precio de las acciones, afirma el director de la NSE
El director general (MD) y CEO de la Bolsa Nacional de Valores (NSE), Ashish Chauhan, ha instado a los emprendedores a priorizar modelos de negocio sostenibles y la creación de valor a largo plazo por encima de la búsqueda a corto plazo de altas valoraciones bursátiles. Al hablar en el 9.º evento JIIF Day, Chauhan enfatizó que la capitalización de mercado debe ser un subproducto directo del rendimiento empresarial real y de la solidez de sus fundamentos.
Los fundamentos deben impulsar la valoración de mercado
Ashish Chauhan destacó una distinción crítica entre la realidad empresarial y la percepción del mercado. Argumentó que, si bien los precios de las acciones son un reflejo de una empresa, no pueden desvincularse del crecimiento subyacente. "Si el beneficio de la empresa aumenta, el valor de la acción debería aumentar. No se puede seguir aumentando el valor sin crear un crecimiento empresarial real", afirmó Chauhan.
Advirtió a los emprendedores que no se dejen llevar por las tendencias del mercado o la presión de sus pares, sugiriendo que las empresas que se centren en sus competencias principales y en resultados constantes acabarán recibiendo el reconocimiento del mercado. Para Chauhan, el objetivo de cualquier emprendedor debería ser ampliar la presencia comercial y aumentar el valor para los accionistas mediante fundamentos sólidos, en lugar de perseguir ganancias especulativas.
La ventaja estratégica de ser una entidad que cotiza en bolsa
Un punto clave del discurso de Chauhan fue la inmensa propuesta de valor que ofrecen los mercados públicos. Señaló que los mercados públicos recompensan a las empresas rentables con valoraciones que los balances privados a menudo no pueden igualar. Para ilustrar esto, observó que una empresa que genera un beneficio anual de ₹2 crore podría potencialmente alcanzar una capitalización de mercado de entre ₹40 crore y ₹50 crore una vez que salga a bolsa.
Más allá de la inyección de capital, Chauhan explicó que la cotización proporciona a una empresa su propia "moneda". Un promotor que cotiza en bolsa puede aprovechar las acciones para:
- Adquirir otras empresas mediante acuerdos basados en acciones.
- Atraer socios estratégicos de alta calidad.
- Recompensar el talento mediante Planes de Opciones sobre Acciones para Empleados (ESOPs).
Citó el éxito temprano de Infosys, donde los fundadores N.R. Narayana Murthy y Nandan Nilekani utilizaron los ESOPs para atraer talento de primer nivel que, de otro modo, la empresa no habría podido contratar durante sus años formativos.
Innovación y disciplina tras la cotización
Al redefinir el concepto de emprendimiento, Chauhan señaló que la innovación no está reservada estrictamente para los grandes avances tecnológicos. Sugirió que la innovación puede manifestarse como pequeñas mejoras incrementales en los procesos cotidianos; esencialmente, hacer las cosas de manera diferente y mejor.
Al abordar la transición de una entidad privada a una pública, comentó que el proceso de cotización en sí no es tan desalentador como muchos fundadores perciben. Sin embargo, advirtió que el verdadero desafío reside en lo que viene después. Una vez que una empresa entra en el dominio público, mantener una disciplina estricta en materia de cumplimiento, gobierno corporativo y transparencia se vuelve innegociable para garantizar la supervivencia y el crecimiento a largo plazo.
Conclusiones clave
- Valor frente a precio: La valoración de mercado debe ser un reflejo del rendimiento empresarial; los precios de las acciones no pueden subir de forma sostenible sin beneficios y crecimiento reales.
- El multiplicador de la cotización: Los mercados públicos pueden proporcionar múltiplos de valoración masivos (por ejemplo, un beneficio de ₹2 crore que potencialmente genera una capitalización de mercado de ₹40–50 crore) y ofrecen las acciones como una moneda estratégica.
- La gobernanza es crítica: Si bien salir a bolsa es manejable, el éxito a largo plazo en los mercados públicos requiere un enfoque inquebrantable en la transparencia, el cumplimiento y una gobernanza disciplinada.