ಷೇರು ಬೆಲೆಗಿಂತ ಲಾಭದಾಯಕತೆ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಹರಿಸಿ, ಎನ್‌ಎಸ್‌ಇ (NSE) ಮುಖ್ಯಸ್ಥರ ಸಲಹೆ

ನ್ಯಾಷನಲ್ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ (NSE) ಎಂಡಿ (MD) ಮತ್ತು ಸಿಇಒ (CEO) ಆಶಿಶ್ ಚೌಹಾಣ್ ಅವರು ಉದ್ಯಮಿಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸ್ಟಾಕ್ ಮೌಲ್ಯಗಳ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಬೆನ್ನಟ್ಟುವಿಕೆಗಿಂತ, ಸುಸ್ಥಿರ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾದರಿಗಳು ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಮೌಲ್ಯ ಸೃಷ್ಟಿಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುವಂತೆ ಒತ್ತಾಯಿಸಿದ್ದಾರೆ. 9ನೇ JIIF ಡೇ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದ ಚೌಹಾಣ್ ಅವರು, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣವು (market capitalization) ನೈಜ ವ್ಯವಹಾರದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಮತ್ತು ಮೂಲಭೂತ ಶಕ್ತಿಯ ನೇರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿರಬೇಕು ಎಂದು ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳೇ ಚಾಲನೆ ಮಾಡಬೇಕು

ವ್ಯವಹಾರದ ವಾಸ್ತವ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಗ್ರಹಿಕೆಯ ನಡುವಿನ ನಿರ್ಣಾಯಕ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಆಶಿಶ್ ಚೌಹಾಣ್ ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದರು. ಷೇರು ಬೆಲೆಗಳು ಕಂಪನಿಯ ಪ್ರತಿಬಿಂಬವಾಗಿದ್ದರೂ, ಅವುಗಳನ್ನು ಅಡಿಪಾಯದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಿಂದ ಬೇರ್ಪಡಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ವಾದಿಸಿದರು. "ಕಂಪನಿಯ ಲಾಭವು ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಷೇರು ಮೌಲ್ಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗಬೇಕು. ನೈಜ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸದೆ ನೀವು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾ ಇರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ," ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ತಿಳಿಸಿದರು.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು ಅಥವಾ ಇತರರ ಒತ್ತಡಕ್ಕೆ ಒಳಗಾಗದಂತೆ ಅವರು ಉದ್ಯಮಿಗಳಿಗೆ ಎಚ್ಚರಿಸಿದರು. ತಮ್ಮ ಪ್ರಮುಖ ಸಾಮರ್ಥ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಮೇಲೆ ಗಮನಹರಿಸುವ ಕಂಪನಿಗಳು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮನ್ನಣೆಯನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ ಎಂದು ಅವರು ಸೂಚಿಸಿದರು. ಚೌಹಾಣ್ ಅವರ ಪ್ರಕಾರ, ಯಾವುದೇ ಉದ್ಯಮಿಯ ಉದ್ದೇಶವು ಕೇವಲ ಊಹಾಪೋಹದ ಲಾಭಗಳ ಬೆನ್ನಟ್ಟುವ ಬದಲು, ಬಲವಾದ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳ ಮೂಲಕ ವ್ಯವಹಾರದ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಷೇರುದಾರರ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದಾಗಿರಬೇಕು.

ಲಿಸ್ಟೆಡ್ ಎಂಟಿಟಿಯಾಗಿ (Listed Entity) ಇರುವುದರ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಅನುಕೂಲ

ಚೌಹಾಣ್ ಅವರ ಭಾಷಣದ ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ನೀಡುವ ಅಪಾರ ಮೌಲ್ಯದ ಅವಕಾಶ. ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್‌ಗಳು ಹೊಂದಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಲಾಭದಾಯಕ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ನೀಡುತ್ತವೆ ಎಂದು ಅವರು ಗಮನಿಸಿದರು. ಇದನ್ನು ವಿವರಿಸಲು, ವಾರ್ಷಿಕ ₹2 ಕೋಟಿ ಲಾಭ ಗಳಿಸುವ ಕಂಪನಿಯು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಬಂದ ನಂತರ ₹40 ಕೋಟಿ ಇಂದ ₹50 ಕೋಟಿ ವರೆಗಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣವನ್ನು ಹೊಂದಲು ಸಾಧ್ಯವಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಉದಾಹರಿಸಿದರು.

ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವಿನ ಹೊರತಾಗಿ, ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಒಂದು ಕಂಪನಿಗೆ ತನ್ನದೇ ಆದ "ಕರೆನ್ಸಿ"ಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ವಿವರಿಸಿದರು. ಲಿಸ್ಟೆಡ್ ಪ್ರಮೋಟರ್‌ಗಳು ಸ್ಟಾಕ್ ಅನ್ನು ಈ ಕೆಳಗಿನವುಗಳಿಗಾಗಿ ಬಳಸಬಹುದು:

• ಸ್ಟಾಕ್ ಆಧಾರಿತ ವ್ಯವಹಾರಗಳ ಮೂಲಕ ಇತರ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು.
• ಉನ್ನತ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಪಾಲುದಾರರನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುವುದು.
• Employee Stock Option Plans (ESOPs) ಮೂಲಕ ಪ್ರತಿಭೆಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಫಲ ನೀಡುವುದು.

ಇನ್ಫೋಸಿಸ್‌ನ ಆರಂಭಿಕ ಯಶಸ್ಸನ್ನು ಅವರು ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿ ನೀಡಿದರು, ಅಲ್ಲಿ ಸಂಸ್ಥಾಪಕರಾದ ಎನ್.ಆರ್. ನಾರಾಯಣ ಮೂರ್ತಿ ಮತ್ತು ನಂದನ್ ನಿಲೇಕನಿ ಅವರು ESOPs ಬಳಸಿ ಕಂಪನಿಯ ಆರಂಭಿಕ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನೇಮಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಪ್ರತಿಭೆಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಿದ್ದರು.

ನಾವೀನ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ನಂತರದ ಶಿಸ್ತು

ಉದ್ಯಮಶೀಲತೆಯ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಮರು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸುತ್ತಾ, ನಾವೀನ್ಯತೆಯು ಕೇವಲ ಬೃಹತ್ ತಾಂತ್ರಿಕ ಕ್ರಾಂತಿಗಳಿಗೆ ಮಾತ್ರ ಸೀಮಿತವಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ತಿಳಿಸಿದರು. ನಾವೀನ್ಯತೆಯು ದೈನಂದಿನ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳಲ್ಲಿ ಸಣ್ಣ, ಕ್ರಮೇಣ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ರೂಪದಲ್ಲಿಯೂ ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು—ಅಂದರೆ, ಕೆಲಸಗಳನ್ನು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿ ಮತ್ತು ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಮಾಡುವುದು ಎಂದರ್ಥ.

ಖಾಸಗಿ ಸಂಸ್ಥೆಯಿಂದ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಸಂಸ್ಥೆಯಾಗಿ ಬದಲಾಗುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಮಾತನಾಡುತ್ತಾ, ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ಅನೇಕ ಸಂಸ್ಥಾಪಕರು ಭಾವಿಸುವಷ್ಟು ಭಯಾನಕವಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ನಿಜವಾದ ಸವಾಲು ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ನಂತರದ ಹಂತದಲ್ಲಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಎಚ್ಚರಿಸಿದರು. ಒಮ್ಮೆ ಕಂಪನಿಯು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಲಯಕ್ಕೆ ಪ್ರವೇಶಿಸಿದ ನಂತರ, ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಉಳಿವಿಕೆ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಕಂಪ್ಲಯನ್ಸ್ (compliance), ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಗವರ್ನೆನ್ಸ್ ಮತ್ತು ಪಾರದರ್ಶಕತೆಯಲ್ಲಿ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾದ ಶಿಸ್ತನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಅನಿವಾರ್ಯವಾಗಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಮೌಲ್ಯ vs ಬೆಲೆ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ವ್ಯವಹಾರದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಪ್ರತಿಬಿಂಬವಾಗಿರಬೇಕು; ನೈಜ ಲಾಭ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆ ಇಲ್ಲದೆ ಷೇರು ಬೆಲೆಗಳು ಸುಸ್ಥಿರವಾಗಿ ಏರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ.
• ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಮಲ್ಟಿಪ್ಲೈಯರ್: ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಬೃಹತ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಗುಣಕಗಳನ್ನು ನೀಡಬಹುದು (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ₹2 ಕೋಟಿ ಲಾಭವು ₹40–50 ಕೋಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣವನ್ನು ನೀಡಬಹುದು) ಮತ್ತು ಸ್ಟಾಕ್ ಅನ್ನು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಕರೆನ್ಸಿಯಾಗಿ ನೀಡುತ್ತದೆ.
• ಆಡಳಿತವು ನಿರ್ಣಾಯಕ: ಲಿಸ್ಟ್ ಆಗುವುದು ನಿರ್ವಹಣೆಗೆ ಸಾಧ್ಯವಿರುವ ವಿಷಯವಾಗಿದ್ದರೂ, ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಯಶಸ್ಸಿಗೆ ಪಾರದರ್ಶಕತೆ, ಕಂಪ್ಲಯನ್ಸ್ ಮತ್ತು ಶಿಸ್ತುಬದ್ಧ ಆಡಳಿತದ ಮೇಲೆ ಅಚಲವಾದ ಗಮನ ಅಗತ್ಯವಾಗಿದೆ.