ಷೇರು ಬೆಲೆಗಿಂತ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಲಾಭದಾಯಕತೆಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡಿ ಎಂದು NSE ಮುಖ್ಯಸ್ಥರು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ
ಉದ್ಯಮಿಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಾಯಕರಿಗೆ ನೀಡಿದ ಪ್ರಮುಖ ಸಲಹೆಯಲ್ಲಿ, ಸುಸ್ಥಿರ ವ್ಯವಹಾರ ನಿರ್ಮಾಣವು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಬೆನ್ನಟ್ಟುವುದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರಬೇಕು ಎಂದು NSE ಎಂಡಿ ಮತ್ತು ಸಿಇಒ ಆಶಿಶ್ ಚೌಹಾಣ್ ಒತ್ತಿಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. 9ನೇ JIIF ಡೇ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದ ಚೌಹಾಣ್, ಕಂಪನಿಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವು ಅದರ ಮೂಲಭೂತ ವ್ಯವಹಾರದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಮತ್ತು ಮೂಲಭೂತ ಶಕ್ತಿಯ ನೇರ ಪ್ರತಿಬಿಂಬವಾಗಿರಬೇಕು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದರು.
ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಬೇಕು
ಸ್ಟಾರ್ಟ್ಅಪ್ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗೆ ಆಶಿಶ್ ಚೌಹಾಣ್ ನೀಡಿದ ಮುಖ್ಯ ಸಂದೇಶ ಸರಳವಾಗಿದೆ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸಬೇಕು, ಹೊರತು ಅತಿಯಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ತರಲಾರದು. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು ಅಥವಾ ಇತರರ ಒತ್ತಡಕ್ಕೆ ಒಳಗಾಗಬಾರದು ಎಂದು ಅವರು ಉದ್ಯಮಿಗಳಿಗೆ ಎಚ್ಚರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ನೈಜ ವ್ಯವಹಾರದ ವಿಸ್ತರಣೆಯಿಲ್ಲದೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುವುದು ಸುಸ್ಥಿರವಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ಗಮನಿಸಿದರು.
"ಕಂಪನಿಯ ಲಾಭವು ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಷೇರು ಮೌಲ್ಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗಬೇಕು. ನೈಜ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸದೆ ನೀವು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾ ಹೋಗಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ," ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ತಮ್ಮ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರವಾದ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಸ್ವಾಭಾವಿಕ ಮೌಲ್ಯವರ್ಧನೆಯ ಮೂಲಕ ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಪ್ರತಿಫಲ ನೀಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ಸೂಚಿಸಿದರು.
ಪಬ್ಲಿಕ್ ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ನ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಅನುಕೂಲಗಳು
ಖಾಸಗಿ ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ನಡುವಿನ ಬೃಹತ್ "ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಅಂತರ" (valuation gap) ಬಗ್ಗೆ NSE ಮುಖ್ಯಸ್ಥರು ಮಾಡಿದ ಪ್ರಸ್ತಾಪವು ಅತ್ಯಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿದೆ. ಪಬ್ಲಿಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಕಂಪನಿಯ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆ ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ತಿಳಿಸಿದರು. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ವಾರ್ಷಿಕ ₹2 ಕೋಟಿ ಲಾಭ ಗಳಿಸುವ ಕಂಪನಿಯು ಲಿಸ್ಟ್ ಆದ ನಂತರ ₹40 ಕೋಟಿ ನಿಂದ ₹50 ಕೋಟಿ ವರೆಗಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣವನ್ನು (market capitalization) ಹೊಂದಲು ಸಾಧ್ಯವಿದೆ.
ಬಂಡವಾಳದ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಮೀರಿ, ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಕಂಪನಿಗೆ ತನ್ನದೇ ಆದ "ಕರೆನ್ಸಿ"ಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ವಿವರಿಸಿದರು. ಲಿಸ್ಟ್ ಆದ ಪ್ರವರ್ತಕರು (promoter) ಈ ಕೆಳಗಿನವುಗಳಿಗಾಗಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಸಾಧನವಾಗಿ ಬಳಸಬಹುದು:
- ಇತರ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು: ಅಜೈವಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು (inorganic growth) ಉತ್ತೇಜಿಸಲು ನಗದಿನ ಬದಲಿಗೆ ಇಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಬಳಸುವುದು.
- ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಪಾಲುದಾರರನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು: ಷೇರು ಆಧಾರಿತ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳ ಮೂಲಕ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಪಾಲುದಾರರನ್ನು ತರುವುದು.
- ಪ್ರತಿಭೆಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಫಲ ನೀಡಲು: ಇನ್ಫೋಸಿಸ್ನ ಆರಂಭಿಕ ದಿನಗಳನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ ಅವರು, ಎನ್.ಆರ್. ನಾರಾಯಣ ಮೂರ್ತಿ ಮತ್ತು ನಂದನ್ ನಿಲೇಕನಿ ಅವರು ಕಂಪನಿಯು ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಪಡೆಯಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಪ್ರತಿಭೆಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು ಎಂಪ್ಲಾಯೀ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಪ್ಷನ್ ಪ್ಲಾನ್ಗಳನ್ನು (ESOPs) ಬಳಸಿದ್ದನ್ನು ನೆನಪಿಸಿದರು.
ನಾವೀನ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ನಂತರದ ಶಿಸ್ತು
ಉದ್ಯಮಶೀಲತೆಯ ಸ್ವರೂಪವನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತಾ, ಚೌಹಾಣ್ ನಾವೀನ್ಯತೆಯನ್ನು (innovation) ಮರು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಿದರು. ಇದು ಕೇವಲ ಬೃಹತ್ ತಾಂತ್ರಿಕ ಕ್ರಾಂತಿಗಳಿಗೆ ಮಾತ್ರ ಸೀಮಿತವಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು. ಬದಲಾಗಿ, ದೈನಂದಿನ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳಲ್ಲಿ ಕೆಲಸವನ್ನು ಉತ್ತಮಗೊಳಿಸುವ ಅಥವಾ ವಿಭಿನ್ನಗೊಳಿಸುವ ಯಾವುದೇ ಸಣ್ಣ ಸುಧಾರಣೆಯು ನಾವೀನ್ಯತೆಯೇ ಆಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಂಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪುವ ಮೊದಲು ವರ್ಷಗಳ ಕಾಲ ಹೋರಾಟ ಮತ್ತು ಪರಿಶ್ರಮದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ಒಪ್ಪಿಕೊಂಡರು.
ಇದಲ್ಲದೆ, ಐಪಿಒ (IPO) ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯ ಕಠಿಣತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಮಾತನಾಡಿದ ಅವರು, ಲಿಸ್ಟ್ ಆಗುವುದು ಅನೇಕರು ಭಾವಿಸುವಷ್ಟು ಭಯಾನಕವಲ್ಲ ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದರು. ಆದರೆ, ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಆದ ನಂತರ ಏನಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುವುದೇ ನಿಜವಾದ ಸವಾಲು ಎಂದು ಅವರು ಎಚ್ಚರಿಸಿದರು. ಒಮ್ಮೆ ಕಂಪನಿಯು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಲಯಕ್ಕೆ ಪ್ರವೇಶಿಸಿದ ನಂತರ, ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಷೇರುದಾರರ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ಕಂಪನಿಯು ಅನುಸರಣೆ (compliance), ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಆಡಳಿತ (corporate governance) ಮತ್ತು ಪಾರದರ್ಶಕತೆಯ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಾ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾದ ಶಿಸ್ತನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ಮೌಲ್ಯವು ಲಾಭವನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತದೆ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣವು ಕೇವಲ ಊಹಾಪೋಹದ ವ್ಯಾಪಾರಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ, ನೈಜ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿದ ಲಾಭದಾಯಕತೆಯ ಉಪ ಉತ್ಪನ್ನವಾಗಿರಬೇಕು.
- ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಆಸ್ತಿಯಾಗಿ ಷೇರು: ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಸ್ವಾಧೀನಗಳು, ಪಾಲುದಾರಿಕೆ ನಿರ್ಮಾಣ ಮತ್ತು ESOPs ಮೂಲಕ ಪ್ರತಿಭೆಯನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಇಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಒಂದು ಕರೆನ್ಸಿಯಂತೆ ಬಳಸಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ.
- ಆಡಳಿತವು ಕಡ್ಡಾಯ: ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ನಿರ್ವಹಣೆಗೆ ಸುಲಭವಾಗಿದ್ದರೂ, ಐಪಿಒ ನಂತರದ ಯಶಸ್ಸು ಅನುಸರಣೆ, ಪಾರದರ್ಶಕತೆ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಮೌಲ್ಯ ಸೃಷ್ಟಿಯ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಪಾಲನೆಯ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ.