ಸುಸ್ಥಿರ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸಲು ಷೇರು ಬೆಲೆಗಳಿಗಿಂತ ಲಾಭದ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಹರಿಸಿ: NSE ಮುಖ್ಯಸ್ಥರು

ಉದ್ಯಮಿಗಳಿಗೆ ನೀಡಿದ ಪ್ರಮುಖ ಭಾಷಣದಲ್ಲಿ, NSE MD ಮತ್ತು CEO ಆಶಿಶ್ ಚೌಹಾಣ್ ಅವರು, ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಯಶಸ್ಸು ಎಂಬುದು ಏರುತ್ತಿರುವ ಷೇರು ಬೆಲೆಗಳ ಮೇಲಿನ ಮೇಲ್ಮಟ್ಟದ ಬೆನ್ನಟ್ಟುವಿಕೆಯನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರದೆ, ವ್ಯವಹಾರದ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳಿಂದ (fundamentals) ಬರುತ್ತದೆ ಎಂದು ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ವ್ಯವಹಾರದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ನೈಜ ಪ್ರತಿಬಿಂಬವಾಗಿರಲು, ಸಂಸ್ಥಾಪಕರು ಸುಸ್ಥಿರ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಲಾಭದಾಯಕತೆಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡಬೇಕೆಂದು ಅವರು ಮನವಿ ಮಾಡಿದರು.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳಿಗಿಂತ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳಿಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡಿ

9ನೇ JITO ಇನ್ಕ್ಯುಬೇಷನ್ ಮತ್ತು ಇನ್ನೋವೇಶನ್ ಫೌಂಡೇಶನ್ (JIIF) ಡೇ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದ ಆಶಿಶ್ ಚೌಹಾಣ್ ಅವರು, ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಅನೇಕ ಉದ್ಯಮಗಳು ಎದುರಿಸುವ ಸಾಮಾನ್ಯ ತಪ್ಪು ದಾರಿಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದರು: ಅದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅತಿಯಾದ ಕುತೂಹಲ ಅಥವಾ ಹೈಪ್ (hype) ಅನ್ನು ಬೆನ್ನಟ್ಟುವುದು. ಕಂಪನಿಯ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಅದರ ನೈಜ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಲಾಭದ ನೇರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿರಬೇಕು ಎಂದು ಅವರು ವಾದಿಸಿದರು.

"ಕಂಪನಿಯ ಲಾಭವು ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಷೇರು ಮೌಲ್ಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗಬೇಕು. ನೈಜ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸದೆ ನೀವು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾ ಇರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ," ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ತಿಳಿಸಿದರು. ಸಮಾನ ವಲಯದ ಇತರರ ಒತ್ತಡ ಅಥವಾ ಕ್ಷಣಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳಿಗೆ ಒಳಗಾಗದಂತೆ ಅವರು ಉದ್ಯಮಿಗಳಿಗೆ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡಿದರು. ತಮ್ಮ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯವಹಾರ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುವ ಕಂಪನಿಗಳು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ನೈಸರ್ಗಿಕವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಗುರುತಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಎಂದು ಅವರು ಸೂಚಿಸಿದರು.

ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಅನುಕೂಲಗಳು

ಖಾಸಗಿ ಸಂಸ್ಥೆಯಿಂದ ಲಿಸ್ಟ್ ಆದ ಕಂಪನಿಯಾಗಿ ಬದಲಾಗುವುದರ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಅನುಕೂಲವೆಂದರೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದಲ್ಲಿನ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆ. ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್‌ಗಳು ತಲುಪಲಾಗದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಲಾಭದಾಯಕ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ನೀಡುತ್ತವೆ ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ತಿಳಿಸಿದರು. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ವಾರ್ಷಿಕ ₹2 ಕೋಟಿ ಲಾಭ ಗಳಿಸುವ ಕಂಪನಿಯು ಲಿಸ್ಟ್ ಆದ ನಂತರ ₹40 ಕೋಟಿ ನಿಂದ ₹50 ಕೋಟಿ ವರೆಗಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣವನ್ನು (market capitalization) ಹೊಂದಿರಬಹುದು.

ಕೇವಲ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ, ಲಿಸ್ಟ್ ಆಗಿರುವುದು ಕಂಪನಿಗೆ ತನ್ನದೇ ಆದ "ಕರೆನ್ಸಿ"ಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಚೌಹಾಣ್ ಗಮನಿಸಿದರು. ಲಿಸ್ಟ್ ಆದ ಪ್ರವರ್ತಕರು (promoter) ಈ ಕೆಳಗಿನವುಗಳಿಗಾಗಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಬಳಸಬಹುದು:

• ಇತರ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು: ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ವಿಸ್ತರಣೆಗಾಗಿ ನಗದಿನ ಬದಲಿಗೆ ಇಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಬಳಸುವುದು.
• ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಪ್ರತಿಭೆಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು: ಎನ್‌ಆರ್ ನಾರಾಯಣ ಮೂರ್ತಿ ಮತ್ತು ನಂದನ್ ನಿಲೇಕನಿ ಅವರು ಇನ್ಫೋಸಿಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಆರಂಭಿಕ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಬಳಸಿದ ಎಂಪ್ಲಾಯೀ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಪ್ಷನ್ಸ್ (ESOPs) ಅನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿ, ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಮಿತಿಯಲ್ಲಿ ಸಿಗದ ಪ್ರತಿಭೆಗಳನ್ನು ನೇಮಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಒಂದು ಮಾದರಿಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದರು.
• ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಪಾಲುದಾರರನ್ನು ಆಹ್ವಾನಿಸಲು: ಹೊಸ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಪಾಲುದಾರರ ಸುಲಭ ಪ್ರವೇಶಕ್ಕೆ ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುವುದು.

ನಾವೀನ್ಯತೆಯನ್ನು ಮರು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಅನುಸರಣೆಯ (Compliance) ಹಾದಿ

ನಾವೀನ್ಯತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಚೌಹಾಣ್ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ನೀಡಿದರು. ನಾವೀನ್ಯತೆಗೆ ಯಾವಾಗಲೂ ಬೃಹತ್ ತಾಂತ್ರಿಕ ಕ್ರಾಂತಿಗಳ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ತಿಳಿಸಿದರು. ಬದಲಾಗಿ, ದೈನಂದಿನ ವ್ಯವಹಾರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳಲ್ಲಿನ ಸಣ್ಣ, ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಮೂಲಕವೂ ನಾವೀನ್ಯತೆಯನ್ನು ಪ್ರದರ್ಶಿಸಬಹುದು. "ನೀವು ಏನೇ ಮಾಡಿದರೂ, ಅದನ್ನು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿ ಮತ್ತು ಉತ್ತಮ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಮಾಡಿದರೆ, ಅದು ಕೂಡ ನಾವೀನ್ಯತೆಯೇ," ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು.

ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಬದಲಾಗುವ ವಿಷಯಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಮಾಡುವುದು ಅಸಾಧ್ಯವಾದ ಅಡೆತಡೆ ಎಂಬ ಸಾಮಾನ್ಯ ತಪ್ಪು ಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಅವರು ಸುಧಾರಿಸಿದರು. ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ಭಾವಿಸಿದಷ್ಟು ಕಷ್ಟಕರವಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ತಿಳಿಸಿದರೂ, ಅದರೊಂದಿಗೆ ಬರುವ ಜವಾಬ್ದಾರಿಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡಿದರು. ಒಮ್ಮೆ ಕಂಪನಿಯು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಲಯಕ್ಕೆ ಪ್ರವೇಶಿಸಿದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ನಂಬಿಕೆಯನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಕಂಪನಿಯು ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾದ ಶಿಸ್ತನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು ಮತ್ತು ಅನುಸರಣೆ (compliance), ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಆಡಳಿತ (corporate governance) ಮತ್ತು ಪಾರದರ್ಶಕತೆಯ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗಮನ ಹರಿಸಬೇಕು.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಮೌಲ್ಯವು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತದೆ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣವು ಹೆಚ್ಚಿದ ಲಾಭದಾಯಕತೆ ಮತ್ತು ವ್ಯವಹಾರದ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ಉಪ ಉತ್ಪನ್ನವಾಗಿರಬೇಕೇ ಹೊರತು, ಸ್ವತಂತ್ರ ಗುರಿಯಾಗಬಾರದು.
• ಇಕ್ವಿಟಿಯ ಶಕ್ತಿ: ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಮಾಡುವುದು ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಇತರ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, ESOPs ಮೂಲಕ ಪ್ರತಿಭೆಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಪಾಲುದಾರರನ್ನು ತರಲು ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ "ಕರೆನ್ಸಿ"ಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
• ಆಡಳಿತವು ಅನಿವಾರ್ಯ: ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಮಾಡುವುದು ಸುಲಭವಾಗಿದ್ದರೂ, ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಯಶಸ್ಸನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಅನುಸರಣೆ, ಪಾರದರ್ಶಕತೆ ಮತ್ತು ಶಿಸ್ತುಬದ್ಧ ಮೌಲ್ಯ ಸೃಷ್ಟಿಯನ್ನು ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾಗಿ ಪಾಲಿಸುವುದು ಅಗತ್ಯವಾಗಿದೆ.