टिकाऊ मूल्य बनाने के लिए शेयर की कीमतों के बजाय मुनाफे पर ध्यान दें: NSE प्रमुख
उद्यमियों को दिए गए एक महत्वपूर्ण संबोधन में, NSE के MD और CEO आशीष चौहान ने इस बात पर जोर दिया कि दीर्घकालिक बाजार सफलता शेयर की कीमतों में वृद्धि के सतही लक्ष्य के बजाय व्यावसायिक बुनियादी सिद्धांतों (business fundamentals) से आती है। उन्होंने संस्थापकों से सतत विकास और लाभप्रदता को प्राथमिकता देने का आग्रह किया ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि बाजार मूल्यांकन (market valuations) व्यावसायिक प्रदर्शन का वास्तविक प्रतिबिंब बना रहे।
बाजार के रुझानों के बजाय बुनियादी सिद्धांतों को प्राथमिकता दें
9वें JITO इनक्यूबेशन एंड इनोवेशन फाउंडेशन (JIIF) डे कार्यक्रम में बोलते हुए, आशीष चौहान ने कई बढ़ते उद्यमों के लिए एक सामान्य भूल पर प्रकाश डाला: बाजार की सनसनी (market hype) के पीछे भागने का प्रलोभन। उन्होंने तर्क दिया कि किसी कंपनी का मूल्यांकन उसके वास्तविक व्यावसायिक विकास और बढ़ते मुनाफे का सीधा परिणाम होना चाहिए।
चौहान ने कहा, "यदि कंपनी का लाभ बढ़ता है, तो शेयर का मूल्य भी बढ़ना चाहिए। वास्तविक व्यावसायिक विकास किए बिना आप मूल्य को लगातार नहीं बढ़ा सकते।" उन्होंने उद्यमियों को साथियों के दबाव (peer pressure) या क्षणिक बाजार रुझानों से प्रभावित होने के प्रति आगाह किया, और सुझाव दिया कि जो कंपनियां अपने मुख्य व्यवसाय और निरंतर परिणामों पर ध्यान केंद्रित करती हैं, उन्हें समय के साथ स्वाभाविक रूप से बाजार में पहचान मिलेगी।
लिस्टिंग और सार्वजनिक बाजारों का रणनीतिक लाभ
एक निजी इकाई से लिस्टेड कंपनी में बदलने का सबसे महत्वपूर्ण लाभ मूल्यांकन क्षमता (valuation potential) में होने वाली भारी वृद्धि है। चौहान ने बताया कि सार्वजनिक बाजार लाभदायक व्यवसायों को ऐसे मूल्यांकन के साथ पुरस्कृत करते हैं, जिनकी नकल निजी बैलेंस शीट अक्सर नहीं कर पाती हैं। उदाहरण के लिए, ₹2 करोड़ का वार्षिक लाभ कमाने वाली कंपनी लिस्टिंग के समय ₹40 करोड़ से ₹50 करोड़ का मार्केट कैपिटलाइजेशन प्राप्त कर सकती है।
केवल मूल्यांकन के अलावा, चौहान ने उल्लेख किया कि लिस्टेड होने से कंपनी को अपनी खुद की "करेंसी" (currency) मिल जाती है। एक लिस्टेड प्रमोटर स्टॉक का उपयोग कर सकता है:
- अन्य व्यवसायों का अधिग्रहण करना: रणनीतिक विस्तार के लिए नकदी के बजाय इक्विटी का उपयोग करना।
- शीर्ष स्तर की प्रतिभा को आकर्षित करना: एनआर नारायण मूर्ति और नंदन नीलेकणी द्वारा इंफोसिस में एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शंस (ESOPs) के शुरुआती उपयोग को उस प्रतिभा को काम पर रखने के ब्लूप्रिंट के रूप में उद्धृत किया, जो अन्यथा पहुंच से बाहर हो सकती थी।
- रणनीतिक भागीदारों को आमंत्रित करना: नए निवेशकों और भागीदारों के लिए प्रवेश को आसान बनाना।
नवाचार को फिर से परिभाषित करना और अनुपालन का मार्ग
चौहान ने नवाचार (innovation) पर एक व्यावहारिक दृष्टिकोण भी प्रस्तुत किया, और कहा कि इसके लिए हमेशा बड़े तकनीकी बदलावों की आवश्यकता नहीं होती है। इसके बजाय, नवाचार दैनिक व्यावसायिक प्रक्रियाओं में छोटे, सार्थक सुधारों के माध्यम से प्रकट हो सकता है। उन्होंने टिप्पणी की, "आप जो कुछ भी करते हैं, यदि आप उसे अलग और बेहतर तरीके से करते हैं, तो वह भी नवाचार है।"
सार्वजनिक बाजारों में संक्रमण के संबंध में, उन्होंने इस आम गलतफहमी को दूर किया कि लिस्टिंग एक दुर्गम बाधा है। हालांकि उन्होंने कहा कि यह प्रक्रिया उतनी कठिन नहीं है जितनी समझी जाती है, लेकिन उन्होंने इसके साथ आने वाली जिम्मेदारियों के संबंध में एक सख्त चेतावनी भी दी। एक बार जब कोई कंपनी सार्वजनिक क्षेत्र में प्रवेश करती है, तो उसे निवेशकों का विश्वास बनाए रखने के लिए अनुपालन (compliance), कॉर्पोरेट गवर्नेंस और पारदर्शिता पर भारी ध्यान केंद्रित करते हुए कड़ा अनुशासन बनाए रखना चाहिए।
मुख्य बातें
- मूल्य प्रदर्शन का अनुसरण करता है: मार्केट कैपिटलाइजेशन बढ़ी हुई लाभप्रदता और व्यावसायिक विस्तार का एक उप-उत्पाद होना चाहिए, न कि एक स्वतंत्र लक्ष्य।
- इक्विटी की शक्ति: लिस्टिंग कंपनियों को व्यवसायों का अधिग्रहण करने, ESOPs के माध्यम से प्रतिभा को आकर्षित करने और रणनीतिक भागीदारों को लाने के लिए एक अनूठी "करेंसी" प्रदान करती है।
- गवर्नेंस से समझौता नहीं किया जा सकता: हालांकि लिस्टिंग सुलभ है, लेकिन दीर्घकालिक सफलता बनाए रखने के लिए अनुपालन, पारदर्शिता और अनुशासित मूल्य निर्माण का कड़ाई से पालन करना आवश्यक है।