ટકાઉ મૂલ્ય બનાવવા માટે શેરના ભાવ કરતાં નફા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો: NSE ચીફ

ઉદ્યોગસાહસિકોને સંબોધતા, NSE ના MD અને CEO આશિષ ચૌહાણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે લાંબા ગાળાની બજાર સફળતા શેરના ભાવ વધારવાની સપાટી પરની દોડને બદલે વ્યવસાયિક પાયાના સિદ્ધાંતો (fundamentals) પર આધારિત હોય છે. તેમણે સ્થાપકોને ટકાઉ વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાને પ્રાથમિકતા આપવા વિનંતી કરી જેથી બજારનું મૂલ્યાંકન વ્યવસાયના પ્રદર્શનનું સાચું પ્રતિબિંબ બની રહે.

માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સ કરતાં ફંડામેન્ટલ્સને પ્રાથમિકતા આપો

9મા JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) ડે કાર્યક્રમમાં બોલતા, આશિષ ચૌહાણે ઘણા વધતા જતા સાહસો માટેના એક સામાન્ય જોખમ પર પ્રકાશ પાડ્યો હતો: માર્કેટ હાઈપ (hype) પાછળ દોડવાની લાલચ. તેમણે દલીલ કરી હતી કે કંપનીનું મૂલ્યાંકન એ તેના વાસ્તવિક વ્યવસાયિક વિકાસ અને વધતા નફાનું સીધું પરિણામ હોવું જોઈએ.

"જો કંપનીનો નફો વધે છે, તો શેરનું મૂલ્ય વધવું જોઈએ. વાસ્તવિક વ્યવસાયિક વૃદ્ધિ કર્યા વિના તમે મૂલ્ય વધારી શકતા નથી," ચૌહાણે જણાવ્યું હતું. તેમણે ઉદ્યોગસાહસિકોને અન્ય લોકોના દબાણ અથવા ક્ષણિક માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સથી પ્રભાવિત ન થવા ચેતવણી આપી હતી, અને સૂચવ્યું હતું કે જે કંપનીઓ તેમના મુખ્ય વ્યવસાય અને સતત પરિણામો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે તેમને સમય જતાં કુદરતી રીતે બજારમાં માન્યતા મળશે.

લિસ્ટિંગ અને પબ્લિક માર્કેટનો વ્યૂહાત્મક ફાયદો

ખાનગી સંસ્થામાંથી લિસ્ટેડ કંપનીમાં પરિવર્તિત થવાનો સૌથી મોટો ફાયદો મૂલ્યાંકન ક્ષમતામાં આવતો મોટો ઉછાળો છે. ચૌહાણે ધ્યાન દોર્યું હતું કે પબ્લિક માર્કેટ નફાકારક વ્યવસાયોને એવા મૂલ્યાંકન સાથે પુરસ્કાર આપે છે જે ખાનગી બેલેન્સ શીટ ઘણીવાર ન કરી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, વાર્ષિક ₹2 કરોડનો નફો કરતી કંપની લિસ્ટિંગ સમયે ₹40 કરોડથી ₹50 કરોડનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન મેળવી શકે છે.

માત્ર મૂલ્યાંકન ઉપરાંત, ચૌહાણે નોંધ્યું હતું કે લિસ્ટેડ હોવું કંપનીને તેની પોતાની "કરન્સી" (ચલણ) પૂરી પાડે છે. લિસ્ટેડ પ્રમોટર સ્ટોકનો ઉપયોગ કરી શકે છે:

• અન્ય વ્યવસાયોનું સંપાદન કરવા: વ્યૂહાત્મક વિસ્તરણ માટે રોકડને બદલે ઇક્વિટીનો ઉપયોગ કરીને.
• ઉચ્ચ સ્તરની પ્રતિભાને આકર્ષવા: એવા પ્રતિભાશાળી લોકોને હાયર કરવા માટે NR Narayana Murthy અને Nandan Nilekani દ્વારા Infosys માં Employee Stock Options (ESOPs) ના પ્રારંભિક ઉપયોગને બ્લુપ્રિન્ટ તરીકે ટાંકી, જે અન્યથા પહોંચની બહાર હોઈ શકે છે.
• વ્યૂહાત્મક ભાગીદારોને આમંત્રિત કરવા: નવા રોકાણકારો અને ભાગીદારો માટે પ્રવેશ સરળ બનાવવો.

ઇનોવેશનની પુનઃવ્યાખ્યા અને પાલન (Compliance) નો માર્ગ

ચૌહાણે ઇનોવેશન પર પણ વ્યવહારુ દૃષ્ટિકોણ રજૂ કર્યો હતો, નોંધ્યું હતું કે તેના માટે હંમેશા મોટા ટેકનોલોજીકલ બ્રેકથ્રુની જરૂર હોતી નથી. તેના બદલે, ઇનોવેશન રોજિંદી વ્યવસાયિક પ્રક્રિયાઓમાં નાના, અર્થપૂર્ણ સુધારાઓ દ્વારા પણ દેખાઈ શકે છે. "તમે ગમે તે કરો, જો તમે તેને અલગ રીતે અને વધુ સારી રીતે કરો છો, તો તે પણ ઇનોવેશન છે," તેમણે ટિપ્પણી કરી હતી.

પબ્લિક માર્કેટમાં પરિવર્તન અંગે, તેમણે લિસ્ટિંગ એ એક અસાધ્ય અવરોધ છે તેવા સામાન્ય ગેરસમજ પર વાત કરી હતી. જોકે તેમણે નોંધ્યું હતું કે આ પ્રક્રિયા જેટલી અઘરી લાગે છે તેટલી નથી, પરંતુ તેની સાથે આવતી જવાબદારીઓ અંગે તેમણે કડક ચેતવણી આપી હતી. એકવાર કંપની પબ્લિક એરિયામાં પ્રવેશ કરે, પછી તેણે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ જાળવી રાખવા માટે કમ્પ્લાયન્સ, કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને પારદર્શિતા પર ભારે ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને કડક શિસ્ત જાળવવી જોઈએ.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• મૂલ્ય પ્રદર્શનને અનુસરે છે: માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન એ વધતા નફા અને વ્યવસાયિક વિસ્તરણનું પરિણામ હોવું જોઈએ, નહીં કે સ્વતંત્ર લક્ષ્ય.
• ઇક્વિટીની શક્તિ: લિસ્ટિંગ કંપનીઓને વ્યવસાયોના સંપાદન માટે, ESOPs દ્વારા પ્રતિભાને આકર્ષવા માટે અને વ્યૂહાત્મક ભાગીદારોને લાવવા માટે એક અનન્ય "કરન્સી" પૂરી પાડે છે.
• ગવર્નન્સ અનિવાર્ય છે: જોકે લિસ્ટિંગ સુલભ છે, પરંતુ લાંબા ગાળાની સફળતા જાળવી રાખવા માટે કમ્પ્લાયન્સ, પારદર્શિતા અને શિસ્તબદ્ધ મૂલ્ય નિર્માણનું કડક પાલન જરૂરી છે.