માત્ર શેરના ભાવ પર નહીં, નફા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો: સ્થાપકો માટે NSE ચીફની સલાહ

ઉદ્યોગસાહસિક સમુદાયને સંબોધતા, NSE ના MD અને CEO આશિષ ચૌહાણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે લાંબા ગાળાની બજાર સફળતા એ ટૂંકા ગાળાના સ્ટોક વેલ્યુએશન પાછળ દોડવાનું પરિણામ નથી, પરંતુ વ્યવસાયિક પાયાના સિદ્ધાંતો (fundamentals) નો ઉપ-પરિણામ છે. તેમણે વ્યવસાયિક નેતાઓને ટકાઉ વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાને પ્રાથમિકતા આપવા વિનંતી કરી જેથી તેમની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ખરેખર તેમની કાર્યકારી શક્તિને પ્રતિબિંબિત કરે.

પાયાના સિદ્ધાંતો (Fundamentals) દ્વારા વેલ્યુએશન વધવું જોઈએ

9મા JITO ઇન્ક્યુબેશન એન્ડ ઇનોવેશન ફાઉન્ડેશન (JIIF) ડે કાર્યક્રમમાં બોલતા, આશિષ ચૌહાણે સ્પષ્ટ કર્યું હતું કે પાયાની વ્યવસાયિક વૃદ્ધિ વિના કંપનીના શેરના ભાવમાં કૃત્રિમ રીતે વધારો કરી શકાતો નથી. તેમણે દલીલ કરી હતી કે જ્યારે ઉદ્યોગસાહસિકો ઘણીવાર બજારના વલણો અથવા અન્ય કંપનીઓના પ્રદર્શનથી દબાણ અનુભવે છે, ત્યારે સૌથી સફળ કંપનીઓ તે છે જે તેમના મુખ્ય ઉદ્દેશ્યો સાથે જોડાયેલી રહે છે.

"જો કંપનીનો નફો વધે છે, તો શેરનું મૂલ્ય વધવું જોઈએ. વાસ્તવિક વ્યવસાયિક વૃદ્ધિ કર્યા વિના તમે મૂલ્ય વધારી શકતા નથી," ચૌહાણે જણાવ્યું હતું. તેમણે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે પબ્લિક માર્કેટ નફાકારક વ્યવસાયોને પુરસ્કાર આપવા માટે રચાયેલ છે, જે એવા વેલ્યુએશન આપે છે જે ઘણીવાર ખાનગી બેલેન્સ શીટમાં પ્રાપ્ત કરી શકાય તે કરતા ઘણા ચડિયાતા હોય છે.

બિઝનેસ કરન્સી તરીકે લિસ્ટિંગની શક્તિ

ચૌહાણે નક્કર નાણાકીય ઉદાહરણોનો ઉપયોગ કરીને પબ્લિક કંપની બનવાના વિશાળ મૂલ્ય પ્રસ્તાવ (value proposition) ને સમજાવ્યો હતો. તેમણે નોંધ્યું હતું કે વાર્ષિક ₹2 કરોડનો નફો કરનારી કંપની લિસ્ટ થયા પછી સંભવિત રીતે ₹40 કરોડથી ₹50 કરોડની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન મેળવી શકે છે. આ વેલ્યુએશનમાં થતો ઉછાળો પ્રમોટર્સને વિસ્તરણ માટે એક શક્તિશાળી સાધન પૂરું પાડે છે.

માત્ર મૂડી એકત્રિત કરવા ઉપરાંત, લિસ્ટિંગ કંપનીને તેની પોતાની "કરન્સી" (ચલણ) પૂરી પાડે છે. ચૌહાણે ધ્યાન દોર્યું હતું કે લિસ્ટેડ પ્રમોટર્સ તેમના સ્ટોકનો ઉપયોગ કરી શકે છે:

• અન્ય વ્યવસાયોનું સંપાદન કરવા: વ્યૂહાત્મક વિલીનીકરણ માટે રોકડને બદલે ઇક્વિટીનો ઉપયોગ કરીને.
• ભાગીદારોને આકર્ષવા: સ્ટોક-આધારિત સોદાઓ દ્વારા ઉચ્ચ-મૂલ્યના સહયોગીઓને લાવવા.
• ટેલેન્ટને પુરસ્કાર આપવા: તેમણે ઇન્ફોસિસની પ્રારંભિક સફળતાનો ઉલ્લેખ કર્યો, જ્યાં સ્થાપકો એન.આર. નારાયણ મૂર્તિ અને નંદન નિલેકણીએ ટોચના ટેલેન્ટને આકર્ષવા માટે એમ્પ્લોયી સ્ટોક ઓપ્શન પ્લાન્સ (ESOPs) નો ઉપયોગ કર્યો હતો, જે કંપની અન્યથા પરવડી શકે તેમ નહોતી.

ઇનોવેશન અને ગવર્નન્સની પુનઃવ્યાખ્યા

ઉદ્યોગસાહસિકતા માટે જરૂરી માનસિકતા વિશે વાત કરતા, ચૌહાણે આધુનિક યુગ માટે ઇનોવેશન (નવીનતા) ને પુનઃવ્યાખ્યાયિત કર્યું. તેમણે સૂચવ્યું કે ઇનોવેશન માત્ર મોટા ટેકનોલોજીકલ બ્રેકથ્રુ વિશે નથી; તે રોજિંદી પ્રક્રિયાઓમાં નાના, ક્રમિક સુધારાઓમાં પણ મળી શકે છે. "તમે ગમે તે કરો, જો તમે તેને અલગ રીતે અને વધુ સારી રીતે કરો છો, તો તે પણ ઇનોવેશન છે," તેમણે ટિપ્પણી કરી હતી.

જોકે તેમણે સ્વીકાર્યું કે લિસ્ટિંગનો માર્ગ ઘણીવાર મુશ્કેલ માનવામાં આવે છે, પરંતુ તેમણે સ્થાપકોને આશ્વાસન આપ્યું હતું કે આ પ્રક્રિયા વ્યવસ્થિત રીતે કરી શકાય છે. જોકે, તેમણે લિસ્ટિંગ પછીના તબક્કા અંગે સખત ચેતવણી આપી હતી: એકવાર કંપની પબ્લિક માર્કેટમાં પ્રવેશ કરે, પછી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ જાળવી રાખવા માટે કડક પાલન (compliance), કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને પારદર્શિતા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.

મુખ્ય બાબતો

• વેલ્યુ નફાને અનુસરે છે: માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન એ વ્યવસાયિક પ્રદર્શન અને નફાકારકતાનું પ્રતિબિંબ હોવું જોઈએ, બજારના હાઈપ (hype) પાછળ દોડવાનું પરિણામ નહીં.
• વ્યૂહાત્મક સાધન તરીકે ઇક્વિટી: લિસ્ટિંગ કંપનીઓને અન્ય કંપનીઓનું સંપાદન કરવા, વ્યૂહાત્મક ભાગીદારોને આકર્ષવા અને ESOPs દ્વારા ટેલેન્ટને જાળવી રાખવા માટે "કરન્સી" પૂરી પાડે છે.
• લિસ્ટિંગ પછીની શિસ્ત: લિસ્ટિંગ એ એક સીમાચિહ્ન છે, પરંતુ સાચી પડકાર જાહેર ક્ષેત્રમાં ગવર્નન્સ અને પારદર્શિતાના ઉચ્ચ ધોરણો જાળવી રાખવામાં રહેલો છે.