주가만이 아닌 이익에 집중하라: NSE 수장이 창업자들에게 전하는 조언
기업가 공동체를 대상으로 한 중요한 연설에서, NSE의 MD이자 CEO인 Ashish Chauhan는 장기적인 시장 성공이 단기적인 주가 가치를 쫓는 결과가 아니라 비즈니스 펀더멘털의 부산물임을 강조했습니다. 그는 기업가들이 시가총액이 실제 운영 역량을 진정으로 반영할 수 있도록 지속 가능한 성장과 수익성을 우선시해야 한다고 촉구했습니다.
펀더멘털이 밸류에이션을 견인해야 한다
제9회 JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day 행사에서 Ashish Chauhan는 근본적인 비즈니스 성장 없이는 기업의 주가를 인위적으로 부풀릴 수 없음을 분명히 했습니다. 그는 기업가들이 시장 트렌드나 경쟁사의 성과에 압박을 느끼는 경우가 많지만, 가장 성공적인 기업은 핵심 목표에 충실한 기업이라고 주장했습니다.
"기업의 이익이 증가하면 주식 가치도 올라가야 합니다. 실제적인 비즈니스 성장 없이 가치를 계속 높일 수는 없습니다."라고 Chauhan는 말했습니다. 그는 공개 시장이 수익성 있는 기업에 보상하도록 설계되어 있으며, 비상장 재무제표에서 달성할 수 있는 것보다 훨씬 뛰어난 밸류에이션을 제공한다고 강조했습니다.
비즈니스 통화로서 상장의 힘
Chauhan는 구체적인 재무 사례를 들어 기업 공개(IPO)의 막대한 가치 제안을 설명했습니다. 그는 연간 2억 루피(₹2 crore)의 이익을 내는 기업이 상장 시 잠재적으로 40억~50억 루피(₹40 crore to ₹50 crore)의 시가총액을 확보할 수 있다고 언급했습니다. 이러한 밸류에이션의 도약은 대주주(promoters)에게 확장을 위한 강력한 도구를 제공합니다.
상장은 단순히 자본을 조달하는 것을 넘어, 기업에 자체적인 '통화'를 제공합니다. Chauhan는 상장된 기업의 대주주가 주식을 다음과 같이 활용할 수 있다고 지적했습니다:
- 타 기업 인수: 전략적 합병을 위해 현금 대신 주식을 사용.
- 파트너 유치: 주식 기반 거래를 통해 가치 높은 협력자 영입.
- 인재 보상: 그는 Infosys의 초기 성공 사례를 언급하며, 창업자인 N.R. Narayana Murthy와 Nandan Nilekani가 기업이 감당하기 어려운 최고 수준의 인재를 영입하기 위해 종업원 주식매수선택권(ESOPs)을 활용했다고 설명했습니다.
혁신과 거버넌스의 재정의
기업가 정신에 필요한 사고방식을 다루며, Chauhan는 현대 시대에 걸맞게 혁신을 재정의했습니다. 그는 혁신이 반드시 거대한 기술적 돌파구만을 의미하는 것은 아니며, 일상적인 프로세스의 작고 점진적인 개선에서도 찾을 수 있다고 제안했습니다. 그는 "무엇을 하든, 그것을 다르게 그리고 더 나은 방식으로 한다면 그것 또한 혁신입니다"라고 말했습니다.
상장으로 가는 길이 종종 벅차게 느껴질 수 있다는 점을 인정하면서도, 그는 창업자들에게 그 과정이 충분히 관리 가능하다는 확신을 주었습니다. 그러나 상장 이후 단계에 대해서는 엄중한 주의를 당부했습니다. 기업이 공개 시장에 진입하면 투자자의 신뢰를 유지하기 위해 엄격한 컴플라이언스(준법 감시), 기업 거버넌스, 투명성에 집중해야 한다는 것입니다.
핵심 요약
- 가치는 이익을 따른다: 시가총액은 시장의 과열된 분위기를 쫓는 결과가 아니라, 비즈니스 성과와 수익성을 반영해야 합니다.
- 전략적 도구로서의 지분: 상장은 기업이 타 기업을 인수하고, 전략적 파트너를 유치하며, ESOPs를 통해 인재를 유지할 수 있는 '통화'를 제공합니다.
- 상장 후의 규율: 상장은 하나의 이정표일 뿐이며, 진정한 과제는 공개 시장에서 높은 수준의 거버넌스와 투명성을 유지하는 데 있습니다.