केवळ शेअरच्या किमतींवर नाही, तर नफ्यावर लक्ष केंद्रित करा: संस्थापकांसाठी NSE प्रमुखांचा सल्ला

उद्योजकता समुदायाला दिलेल्या एका महत्त्वपूर्ण संबोधनात, NSE चे एमडी आणि सीईओ आशिष चौहान यांनी यावर भर दिला की, दीर्घकालीन बाजारपेठेतील यश हे अल्पकालीन स्टॉक व्हॅल्युएशनच्या मागे लागण्यापेक्षा व्यवसायातील मूलभूत गोष्टींचा (business fundamentals) परिणाम असतो. त्यांनी व्यावसायिक नेत्यांना शाश्वत वाढ आणि नफा याला प्राधान्य देण्याचे आवाहन केले, जेणेकरून त्यांचे मार्केट कॅपिटलायझेशन त्यांच्या कार्यात्मक सामर्थ्याचे (operational strength) खरे प्रतिबिंब असेल.

मूलभूत गोष्टींनी व्हॅल्युएशन ठरवले पाहिजे

९ व्या JITO इन्क्युबेशन अँड इनोव्हेशन फाऊंडेशन (JIIF) डे कार्यक्रमात बोलताना, आशिष चौहान यांनी स्पष्ट केले की, व्यवसायातील मूळ वाढीशिवाय कंपनीच्या शेअरची किंमत कृत्रिमरित्या वाढवता येत नाही. त्यांनी असा युक्तिवाद केला की, उद्योजकांना अनेकदा बाजारपेठेतील कल किंवा इतर कंपन्यांच्या कामगिरीमुळे दबाव जाणवत असला तरी, सर्वात यशस्वी कंपन्या त्या असतात ज्या आपल्या मुख्य उद्दिष्टांशी बांधील राहतात.

"जर कंपनीचा नफा वाढला, तर शेअरचे मूल्यही वाढले पाहिजे. प्रत्यक्ष व्यावसायिक वाढ केल्याशिवाय तुम्ही मूल्य सतत वाढवू शकत नाही," असे चौहान यांनी सांगितले. त्यांनी असेही नमूद केले की, सार्वजनिक बाजारपेठा नफा कमावणाऱ्या व्यवसायांना पुरस्कृत करण्यासाठी तयार केल्या आहेत, ज्यामध्ये खाजगी ताळेबंदांवर (private balance sheets) मिळणाऱ्या मूल्यापेक्षा कितीतरी पटीने जास्त व्हॅल्युएशन मिळू शकते.

व्यवसायासाठी 'करन्सी' म्हणून लिस्टिंगची ताकद

चौहान यांनी ठोस आर्थिक उदाहरणे देऊन कंपनी पब्लिक होण्याच्या अफाट मूल्याचे महत्त्व स्पष्ट केले. त्यांनी नमूद केले की, वार्षिक ₹२ कोटी नफा कमावणारी कंपनी लिस्टिंगनंतर ₹४० कोटी ते ₹५० कोटींचे मार्केट कॅपिटलायझेशन मिळवू शकते. व्हॅल्युएशनमधील ही मोठी झेप प्रवर्तकांना (promoters) विस्तारासाठी एक शक्तिशाली साधन उपलब्ध करून देते.

केवळ भांडवल उभारण्यापलीकडे, लिस्टिंग कंपनीला स्वतःची एक "करन्सी" (चलन) प्रदान करते. चौहान यांनी असे निदर्शनास आणून दिले की, लिस्टेड प्रवर्तक त्यांच्या स्टॉकचा वापर खालील गोष्टींसाठी करू शकतात:

• इतर व्यवसाय अधिग्रहित करणे: धोरणात्मक विलीनीकरणासाठी रोख रकमेऐवजी इक्विटीचा वापर करणे.
• भागीदार आकर्षित करणे: स्टॉक-आधारित व्यवहारांद्वारे उच्च-मूल्य असलेले सहकार मिळवणे.
• प्रतिभांना बक्षीस देणे: त्यांनी इन्फोसिसच्या सुरुवातीच्या यशाचे उदाहरण दिले, जिथे संस्थापक एन.आर. नारायण मूर्ती आणि नंदन नीलेकणी यांनी उच्च दर्जाची प्रतिभा आकर्षित करण्यासाठी एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शन प्लॅन्स (ESOPs) चा वापर केला, जे कंपनीला अन्यथा परवडले नसते.

नाविन्य (Innovation) आणि प्रशासन (Governance) यांची पुनर्रचना

उद्योजकतेसाठी आवश्यक असलेल्या मानसिकतेवर भाष्य करताना, चौहान यांनी आधुनिक युगासाठी 'इनोव्हेशन'ची नवीन व्याख्या केली. त्यांनी सुचवले की, नाविन्य म्हणजे केवळ मोठी तांत्रिक प्रगती नव्हे; तर दैनंदिन प्रक्रियांमध्ये केलेले छोटे, टप्प्याटप्प्याने केलेले सुधारणांमध्येही ते आढळू शकते. "तुम्ही काहीही करा, जर तुम्ही ते वेगळ्या आणि अधिक चांगल्या पद्धतीने केले, तर ते देखील नाविन्यच आहे," असे त्यांनी remarked.

लिस्टिंगचा मार्ग अनेकदा कठीण वाटतो हे मान्य करत असतानाच, त्यांनी संस्थापकांना आश्वासन दिले की ही प्रक्रिया हाताळण्यायोग्य आहे. तथापि, त्यांनी लिस्टिंगनंतरच्या टप्प्याबाबत कडक इशारा दिला: एकदा कंपनी सार्वजनिक बाजारपेठेत आली की, गुंतवणूकदारांचा विश्वास टिकवून ठेवण्यासाठी कडक अनुपालन (compliance), कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स आणि पारदर्शकतेवर लक्ष केंद्रित करणे अत्यंत आवश्यक आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• व्हॅल्युएशन नफ्यानंतर येते: मार्केट कॅपिटलायझेशन हे व्यवसायाची कामगिरी आणि नफा यांचे प्रतिबिंब असावे, बाजारपेठेतील केवळ चर्चा किंवा 'हायप'चा परिणाम नसावे.
• इक्विटी एक धोरणात्मक साधन म्हणून: लिस्टिंग कंपन्यांना इतर कंपन्या अधिग्रहित करण्यासाठी, धोरणात्मक भागीदार आकर्षित करण्यासाठी आणि ESOPs द्वारे प्रतिभा टिकवून ठेवण्यासाठी एक "करन्सी" प्रदान करते.
• लिस्टिंगनंतरची शिस्त: लिस्टिंग हा एक महत्त्वाचा टप्पा असला तरी, खरी आव्हाने सार्वजनिक क्षेत्रात गव्हर्नन्स आणि पारदर्शकतेचे उच्च दर्जा राखण्यात आहेत.