ഓഹരി വിലയിൽ മാത്രമല്ല, ലാഭത്തിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക: സ്ഥാപകർക്ക് NSE മേധാവിയുടെ ഉപദേശം

സംരംഭക സമൂഹത്തെ അഭിസംബോധന ചെയ്തുകൊണ്ട് നടത്തിയ പ്രസംഗത്തിൽ, ഹ്രസ്വകാല ഓഹരി മൂല്യങ്ങൾ പിന്നാലെ പോകുന്നതിലല്ല, മറിച്ച് ബിസിനസ്സ് അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങളിലൂടെയാണ് (business fundamentals) ദീർഘകാല വിപണി വിജയം കൈവരിക്കാൻ കഴിയുന്നതെന്ന് NSE എംഡി ആൻഡ് സിഇഒ ആശിഷ് ചൗഹാൻ ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു. കമ്പനിയുടെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ അവരുടെ പ്രവർത്തനക്ഷമതയെ കൃത്യമായി പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ഉറപ്പാക്കാൻ സുസ്ഥിരമായ വളർച്ചയ്ക്കും ലാഭക്ഷമതയ്ക്കും മുൻഗണന നൽകാൻ അദ്ദേഹം ബിസിനസ്സ് നേതാക്കളോട് അഭ്യർത്ഥിച്ചു.

അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങൾ മൂല്യനിർണ്ണയത്തെ നയിക്കണം

ഒൻപതാം JITO ഇൻകുബേഷൻ ആൻഡ് ഇന്നൊവേഷൻ ഫൗണ്ടേഷൻ (JIIF) ഡേ ഇവന്റിൽ സംസാരിക്കവെ, അടിസ്ഥാനപരമായ ബിസിനസ്സ് വളർച്ചയില്ലാതെ ഒരു കമ്പനിയുടെ ഓഹരി വില കൃത്രിമമായി വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കഴിയില്ലെന്ന് ആശിഷ് ചൗഹാൻ വ്യക്തമാക്കി. വിപണിയിലെ പ്രവണതകളോ മറ്റ് കമ്പനികളുടെ പ്രകടനമോ കണ്ട് സംരംഭകർ പലപ്പോഴും സമ്മർദ്ദത്തിലാകാറുണ്ടെങ്കിലും, തങ്ങളുടെ പ്രധാന ലക്ഷ്യങ്ങളിൽ ഉറച്ചുനിൽക്കുന്ന കമ്പനികളാണ് ഏറ്റവും വിജയകരമാകുന്നത് എന്ന് അദ്ദേഹം വാദിച്ചു.

"കമ്പനിയുടെ ലാഭം വർദ്ധിച്ചാൽ ഓഹരി മൂല്യവും വർദ്ധിക്കണം. യഥാർത്ഥ ബിസിനസ്സ് വളർച്ചയില്ലാതെ നിങ്ങൾക്ക് മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കാൻ കഴിയില്ല," ചൗഹാൻ പറഞ്ഞു. ലാഭകരമായ ബിസിനസുകളെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കാനാണ് പൊതുവിപണികൾ രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നതെന്നും, സ്വകാര്യ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകളിൽ ലഭിക്കുന്നതിനേക്കാൾ മികച്ച മൂല്യനിർണ്ണയം പൊതുവിപണിയിൽ ലഭിക്കുമെന്നും അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

ഒരു ബിസിനസ്സ് കറൻസി എന്ന നിലയിൽ ലിസ്റ്റിംഗിന്റെ കരുത്ത്

കൃത്യമായ സാമ്പത്തിക ഉദാഹരണങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ച്, ഒരു കമ്പനി പൊതുവിപണിയിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നതിലൂടെ ലഭിക്കുന്ന വലിയ മൂല്യത്തെക്കുറിച്ച് ചൗഹാൻ വിശദീകരിച്ചു. പ്രതിവർഷം ₹2 കോടി ലാഭമുണ്ടാക്കുന്ന ഒരു കമ്പനിക്ക് ലിസ്റ്റ് ചെയ്തുകഴിഞ്ഞാൽ ₹40 കോടി മുതൽ ₹50 കോടി വരെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ ലഭിച്ചേക്കാമെന്ന് അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിച്ചു. ഈ മൂല്യവർദ്ധനവ് പ്രൊമോട്ടർമാർക്ക് ബിസിനസ്സ് വിപുലീകരിക്കുന്നതിന് ശക്തമായ ഒരു മാർഗ്ഗമാണ് നൽകുന്നത്.

മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിലുപരി, ലിസ്റ്റിംഗ് ഒരു കമ്പനിക്ക് സ്വന്തമായി ഒരു "കറൻസി" നൽകുന്നു. ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ട പ്രൊമോട്ടർമാർക്ക് അവരുടെ ഓഹരികൾ താഴെ പറയുന്ന കാര്യങ്ങൾക്കായി ഉപയോഗിക്കാമെന്ന് ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി:

• മറ്റ് ബിസിനസുകൾ ഏറ്റെടുക്കാൻ: തന്ത്രപരമായ ലയനങ്ങൾക്ക് (mergers) പണത്തിന് പകരം ഇക്വിറ്റി ഉപയോഗിക്കാം.
• പങ്കാളികളെ ആകർഷിക്കാൻ: ഓഹരി അടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള ഇടപാടുകളിലൂടെ ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ള സഹകാരികളെ കൊണ്ടുവരാം.
• പ്രതിഭകളെ পুরസ്കരിക്കാൻ: ഇൻഫോസിസിന്റെ ആദ്യകാല വിജയത്തെ അദ്ദേഹം ഉദാഹരണമായി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. അവിടെ സ്ഥാപകരായ എൻ.ആർ. നാരായണ മൂർത്തിയും നന്ദൻ നിലകണിയും കമ്പനിക്ക് നേരിട്ട് നൽകാൻ കഴിയാത്ത ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള പ്രതിഭകളെ ആകർഷിക്കാൻ എംപ്ലോയി സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷൻ പ്ലാനുകൾ (ESOPs) ഉപയോഗിച്ചു.

ഇന്നൊവേഷനും ഗവേണൻസും പുനർനിർവചിക്കുന്നു

സംരംഭകത്വത്തിന് ആവശ്യമായ മാനസികാവസ്ഥയെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കവെ, ആധുനിക കാലഘട്ടത്തിലെ ഇന്നൊവേഷനെ (innovation) ചൗഹാൻ പുനർനിർവചിച്ചു. ഇന്നൊവേഷൻ എന്നത് വലിയ സാങ്കേതിക മുന്നേറ്റങ്ങൾ മാത്രമല്ലെന്നും, ദൈനംദിന പ്രക്രിയകളിലെ ചെറിയ പുരോഗതികളിലും അത് കണ്ടെത്താനാകുമെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. "നിങ്ങൾ എന്ത് ചെയ്താലും, അത് വ്യത്യസ്തമായും മികച്ച രീതിയിലും ചെയ്യുന്നുണ്ടെങ്കിൽ, അതും ഒരു ഇന്നൊവേഷൻ തന്നെയാണ്," അദ്ദേഹം അഭിപ്രായപ്പെട്ടു.

ലിസ്റ്റിംഗിലേക്കുള്ള പാത പലപ്പോഴും വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞതാണെന്ന് അദ്ദേഹം സമ്മതിച്ചുവെങ്കിലും, ആ പ്രക്രിയ കൈകാര്യം ചെയ്യാവുന്നതാണെന്ന് സ്ഥാപകരെ അദ്ദേഹം ആശ്വസിപ്പിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷമുള്ള ഘട്ടത്തെക്കുറിച്ച് അദ്ദേഹം കർശനമായ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി: ഒരു കമ്പനി പൊതുവിപണിയിൽ പ്രവേശിച്ചുകഴിഞ്ഞാൽ, നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസം നിലനിർത്തുന്നതിനായി കർശനമായ നിയമപാലനം (compliance), കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ്, സുതാര്യത എന്നിവയിൽ കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• മൂല്യം ലാഭത്തെ പിന്തുടരുന്നു: മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ ബിസിനസ്സ് പ്രകടനത്തിന്റെയും ലാഭക്ഷമതയുടെയും പ്രതിഫലനമാകണം, അല്ലാതെ വിപണിയിലെ താൽക്കാലിക തരംഗങ്ങൾ (hype) പിന്നാലെ പോകുന്നതിന്റെ ഫലമാകരുത്.
• തന്ത്രപരമായ ഉപകരണം എന്ന നിലയിൽ ഇക്വിറ്റി: മറ്റ് സ്ഥാപനങ്ങളെ ഏറ്റെടുക്കാനും, തന്ത്രപരമായ പങ്കാളികളെ ആകർഷിക്കാനും, ESOPs വഴി പ്രതിഭകളെ നിലനിർത്താനും ലിസ്റ്റിംഗ് കമ്പനികൾക്ക് ഒരു "കറൻസി" നൽകുന്നു.
• ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷമുള്ള അച്ചടക്കം: ലിസ്റ്റിംഗ് ഒരു നാഴികക്കല്ലാണെങ്കിലും, പൊതുരംഗത്ത് ഉയർന്ന നിലവാരത്തിലുള്ള ഗവേണൻസും സുതാര്യതയും നിലനിർത്തുന്നതിലാണ് യഥാർത്ഥ വെല്ലുവിളി.