സുസ്ഥിരമായ മൂല്യം കെട്ടിപ്പടുക്കാൻ ഓഹരി വിലയേക്കാൾ ലാഭത്തിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക: NSE മേധാവി

സംരംഭകരെ അഭിസംബോധന ചെയ്തുകൊണ്ട് നടത്തിയ പ്രസംഗത്തിൽ, ഓഹരി വില വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ഉപരിപ്ലവമായ ശ്രമങ്ങളേക്കാൾ ബിസിനസ്സ് അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങളിൽ നിന്നാണ് ദീർഘകാല വിപണി വിജയം ഉണ്ടാകുന്നത് എന്ന് NSE MD-യും CEOയുമായ ആശിഷ് ചൗഹാൻ ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു. വിപണി മൂല്യനിർണ്ണയം ബിസിനസ്സ് പ്രകടനത്തിന്റെ യഥാർത്ഥ പ്രതിഫലനമായിരിക്കാൻ സുസ്ഥിരമായ വളർച്ചയ്ക്കും ലാഭക്ഷമതയ്ക്കും മുൻഗണന നൽകാൻ അദ്ദേഹം സ്ഥാപകർക്ക് നിർദ്ദേശിച്ചു.

വിപണി പ്രവണതകളേക്കാൾ അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങൾക്ക് മുൻഗണന നൽകുക

9-ാമത് JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day ചടങ്ങിൽ സംസാരിക്കവെ, വളർന്നുവരുന്ന പല സംരംഭങ്ങളും നേരിടുന്ന ഒരു പൊതുവായ പിഴവിനെക്കുറിച്ച് ആശിഷ് ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി: വിപണിയിലെ താൽക്കാലിക തരംഗങ്ങളെ (market hype) പിന്തുടരാനുള്ള പ്രലോഭനം. ഒരു കമ്പനിയുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം അതിന്റെ യഥാർത്ഥ ബിസിനസ്സ് വളർച്ചയുടെയും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ലാഭത്തിന്റെയും നേരിട്ടുള്ള ഫലമായിരിക്കണമെന്ന് അദ്ദേഹം വാദിച്ചു.

"കമ്പനിയുടെ ലാഭം വർദ്ധിച്ചാൽ ഓഹരി മൂല്യവും വർദ്ധിക്കണം. യഥാർത്ഥ ബിസിനസ്സ് വളർച്ച ഉണ്ടാക്കാതെ നിങ്ങൾക്ക് മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കാൻ കഴിയില്ല," ചൗഹാൻ പറഞ്ഞു. സഹപ്രവർത്തകരുടെ സമ്മർദ്ദത്തിലോ (peer pressure) വിപണിയിലെ താൽക്കാലിക പ്രവണതകളിലോ വീണുപോകാതിരിക്കാൻ അദ്ദേഹം സംരംഭകരെ താക്കീത് ചെയ്തു. തങ്ങളുടെ പ്രധാന ബിസിനസ്സിലും സ്ഥിരമായ ഫലങ്ങളിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്ന കമ്പനികൾ കാലക്രമേണ സ്വാഭാവികമായും വിപണിയിൽ അംഗീകാരം നേടുമെന്നും അദ്ദേഹം നിർദ്ദേശിച്ചു.

ലിസ്റ്റിംഗിന്റെയും പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകളുടെയും തന്ത്രപരമായ നേട്ടം

ഒരു സ്വകാര്യ സ്ഥാപനത്തിൽ നിന്ന് ലിസ്റ്റഡ് കമ്പനിയായി മാറുന്നതിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട നേട്ടങ്ങളിലൊന്ന് മൂല്യനിർണ്ണയ സാധ്യതയിലുണ്ടാകുന്ന വലിയ കുതിച്ചുചാട്ടമാണ്. സ്വകാര്യ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾക്ക് പലപ്പോഴും എത്തിപ്പിടിക്കാൻ കഴിയാത്ത മൂല്യനിർണ്ണയം ലാഭകരമായ ബിസിനസ്സുകൾക്ക് പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകൾ നൽകുന്നുവെന്ന് ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഉദാഹരണത്തിന്, പ്രതിവർഷം ₹2 കോടി ലാഭമുണ്ടാക്കുന്ന ഒരു കമ്പനിക്ക് ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷം ₹40 കോടി മുതൽ ₹50 കോടി വരെ വിപണി മൂല്യം (market capitalization) ലഭിച്ചേക്കാം.

മൂല്യനിർണ്ണയത്തിനപ്പുറം, ലിസ്റ്റഡ് ആകുന്നത് ഒരു കമ്പനിക്ക് സ്വന്തമായി ഒരു "കറൻസി" നൽകുന്നുവെന്ന് ചൗഹാൻ നിരീക്ഷിച്ചു. ഒരു ലിസ്റ്റഡ് പ്രൊമോട്ടർക്ക് ഓഹരികൾ ഉപയോഗിച്ച് താഴെ പറയുന്നവ ചെയ്യാൻ കഴിയും:

• മറ്റ് ബിസിനസ്സുകൾ ഏറ്റെടുക്കാൻ: തന്ത്രപരമായ വിപുലീകരണത്തിനായി പണത്തിന് പകരം ഇക്വിറ്റി ഉപയോഗിക്കാം.
• മികച്ച പ്രതിഭകളെ ആകർഷിക്കാൻ: എൻ.ആർ. നാരായണ മൂർത്തിയും നന്ദൻ നിലകണിയും ഇൻഫോസിസിൽ (Infosys) ആദ്യകാലങ്ങളിൽ ഉപയോഗിച്ച എംപ്ലോയി സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷനുകൾ (ESOPs), മറ്റ് രീതിയിൽ എത്തിപ്പിടിക്കാൻ കഴിയാത്ത പ്രതിഭകളെ നിയമിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു മാതൃകയായി അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.
• തന്ത്രപരമായ പങ്കാളികളെ ക്ഷണിക്കാൻ: പുതിയ നിക്ഷേപകർക്കും പങ്കാളികൾക്കും എളുപ്പത്തിൽ പ്രവേശനം നൽകാൻ സഹായിക്കുന്നു.

ഇന്നൊവേഷനെ പുനർനിർവചിക്കലും കംപ്ലയൻസ് പാതയും

ഇന്നൊവേഷനെക്കുറിച്ച് പ്രായോഗികമായ ഒരു കാഴ്ചപ്പാടും ചൗഹാൻ പങ്കുവെച്ചു. അതിനായി എല്ലായ്പ്പോഴും വലിയ സാങ്കേതിക മുന്നേറ്റങ്ങൾ ആവശ്യമില്ലെന്ന് അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. പകരം, ദൈനംദിന ബിസിനസ്സ് പ്രക്രിയകളിലെ ചെറിയതും അർത്ഥവത്തായതുമായ മെച്ചപ്പെടുത്തലുകളിലൂടെ ഇന്നൊവേഷൻ പ്രകടമാകും. "നിങ്ങൾ എന്ത് ചെയ്താലും, അത് വ്യത്യസ്തമായും മികച്ച രീതിയിലും ചെയ്യുന്നുണ്ടെങ്കിൽ, അതും ഒരു ഇന്നൊവേഷൻ തന്നെയാണ്," അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.

പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകളിലേക്കുള്ള മാറ്റത്തെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കുമ്പോൾ, ലിസ്റ്റിംഗ് എന്നത് മറികടക്കാൻ കഴിയാത്ത ഒരു തടസ്സമാണെന്ന പൊതുവായ തെറ്റിദ്ധാരണയെ അദ്ദേഹം തിരുത്തി. ഈ പ്രക്രിയ വിചാരിക്കുന്നത്ര പ്രയാസകരമല്ലെങ്കിലും, അതിനോടൊപ്പം വരുന്ന ഉത്തരവാദിത്തങ്ങളെക്കുറിച്ച് അദ്ദേഹം കർശനമായ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. ഒരു കമ്പനി പബ്ലിക് മേഖലയിലേക്ക് പ്രവേശിച്ചുകഴിഞ്ഞാൽ, നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസം നിലനിർത്തുന്നതിനായി കംപ്ലയൻസ് (compliance), കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ്, സുതാര്യത എന്നിവയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചുകൊണ്ട് കർശനമായ അച്ചടക്കം പാലിക്കേണ്ടതുണ്ട്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• മൂല്യം പ്രകടനത്തെ പിന്തുടരുന്നു: വിപണി മൂല്യം (market capitalization) എന്നത് വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ലാഭത്തിന്റെയും ബിസിനസ്സ് വിപുലീകരണത്തിന്റെയും ഒരു ഉപോൽപ്പന്നമായിരിക്കണം, അല്ലാതെ ഒരു സ്വതന്ത്ര ലക്ഷ്യമായിരിക്കരുത്.
• ഇക്വിറ്റിയുടെ കരുത്ത്: ബിസിനസ്സുകൾ ഏറ്റെടുക്കാനും, ESOPs വഴി പ്രതിഭകളെ ആകർഷിക്കാനും, തന്ത്രപരമായ പങ്കാളികളെ കൊണ്ടുവരാനുമുള്ള സവിശേഷമായ ഒരു "കറൻസി" ലിസ്റ്റിംഗ് കമ്പനികൾക്ക് നൽകുന്നു.
• ഗവേണൻസ് ഒഴിവാക്കാനാവാത്തതാണ്: ലിസ്റ്റിംഗ് എളുപ്പത്തിൽ ലഭ്യമാണെങ്കിലും, ദീർഘകാല വിജയം നിലനിർത്താൻ കംപ്ലയൻസ്, സുതാര്യത, അച്ചടക്കമുള്ള മൂല്യസൃഷ്ടി എന്നിവ കർശനമായി പാലിക്കേണ്ടതുണ്ട്.