Privilégiez les bénéfices plutôt que le cours des actions pour créer une valeur durable : le dirigeant de la NSE

Lors d'un discours crucial adressé aux entrepreneurs, le Directeur général et PDG de la NSE, Ashish Chauhan, a souligné que le succès sur le marché à long terme découle des fondamentaux de l'entreprise plutôt que de la poursuite superficielle de la hausse du cours des actions. Il a exhorté les fondateurs à donner la priorité à une croissance durable et à la rentabilité afin de garantir que les valorisations boursières restent un reflet fidèle de la performance de l'entreprise.

Privilégiez les fondamentaux plutôt que les tendances du marché

S'exprimant lors de la 9e édition de la JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day, Ashish Chauhan a mis en lumière un piège courant pour de nombreuses entreprises en pleine croissance : la tentation de courir après l'engouement du marché. Il a soutenu que la valorisation d'une entreprise doit être la conséquence directe de sa croissance réelle et de l'augmentation de ses bénéfices.

« Si les bénéfices de l'entreprise augmentent, la valeur de l'action doit augmenter. On ne peut pas continuer à accroître la valeur sans créer une véritable croissance de l'activité », a déclaré Chauhan. Il a mis en garde les entrepreneurs contre l'influence de la pression des pairs ou des tendances éphémères du marché, suggérant que les entreprises concentrées sur leur cœur de métier et sur des résultats constants recevront naturellement une reconnaissance du marché au fil du temps.

L'avantage stratégique de la cotation et des marchés publics

L'un des avantages les plus significatifs du passage d'une entité privée à une société cotée est le bond massif du potentiel de valorisation. Chauhan a souligné que les marchés publics récompensent les entreprises rentables avec des valorisations que les bilans privés ne peuvent souvent pas reproduire. Par exemple, une entreprise générant un bénéfice annuel de ₹2 crore pourrait atteindre une capitalisation boursière de ₹40 crore à ₹50 crore lors de sa cotation.

Au-delà de la simple valorisation, Chauhan a noté que la cotation offre à une entreprise sa propre « monnaie ». Un promoteur coté peut utiliser ses actions pour :

• Acquérir d'autres entreprises : Utiliser les fonds propres plutôt que de la trésorerie pour des expansions stratégiques.
• Attirer des talents de premier plan : Citant l'utilisation précoce des Employee Stock Options (ESOPs) chez Infosys par NR Narayana Murthy et Nandan Nilekani comme modèle pour recruter des talents qui pourraient autrement être inaccessibles.
• Inviter des partenaires stratégiques : Faciliter l'entrée de nouveaux investisseurs et partenaires.

Redéfinir l'innovation et le chemin vers la conformité

Chauhan a également proposé une vision pragmatique de l'innovation, notant qu'elle ne nécessite pas toujours des percées technologiques massives. Au lieu de cela, l'innovation peut se manifester par de petites améliorations significatives dans les processus opérationnels quotidiens. « Quoi que vous fassiez, si vous le faites différemment et de manière meilleure, c'est aussi de l'innovation », a-t-il remarqué.

Concernant la transition vers les marchés publics, il a abordé l'idée reçue selon laquelle la cotation est un obstacle insurmontable. Bien qu'il ait noté que le processus n'est pas aussi difficile qu'on le pense, il a lancé un rappel ferme concernant les responsabilités qui l'accompagnent. Une fois qu'une entreprise entre dans l'arène publique, elle doit maintenir une discipline rigoureuse, en se concentrant fortement sur la conformité, la gouvernance d'entreprise et la transparence afin de préserver la confiance des investisseurs.

Points clés à retenir

• La valeur suit la performance : La capitalisation boursière doit être un sous-produit de l'augmentation de la rentabilité et de l'expansion de l'activité, et non un objectif indépendant.
• Le pouvoir des fonds propres : La cotation offre aux entreprises une « monnaie » unique pour acquérir des entreprises, attirer des talents via les ESOPs et faire appel à des partenaires stratégiques.
• La gouvernance est non négociable : Bien que la cotation soit accessible, le maintien d'un succès à long terme exige un respect strict de la conformité, de la transparence et une création de valeur disciplinée.