Privilégiez la croissance et la rentabilité plutôt que le cours de l'action, affirme le dirigeant de la NSE

Dans un conseil crucial destiné aux entrepreneurs et aux dirigeants d'entreprise, le MD et CEO de la NSE, Ashish Chauhan, a souligné que la construction d'une entreprise durable doit primer sur la recherche de valorisations boursières à court terme. S'exprimant lors de la 9e édition du JIIF Day, M. Chauhan a souligné que la valeur de marché d'une entreprise devrait être le reflet direct de sa performance commerciale sous-jacente et de sa force fondamentale.

Les fondamentaux doivent piloter la valorisation

Le message central d'Ashish Chauhan à l'écosystème des startups et des entreprises est simple : la valorisation boursière doit suivre la croissance de l'entreprise, et non l'inverse. Il a mis en garde les entrepreneurs contre l'influence des tendances du marché ou de la pression des pairs, notant que tenter de gonfler la valeur sans expansion réelle de l'activité est insoutenable.

« Si les bénéfices de l'entreprise augmentent, la valeur de l'action doit augmenter. On ne peut pas continuer à accroître la valeur sans générer une véritable croissance de l'activité », a remarqué M. Chauhan. Il a suggéré que les entreprises se concentrant sur leurs activités de base et produisant des résultats constants seront finalement récompensées par le marché par une appréciation naturelle de leur valorisation.

L'avantage stratégique de l'introduction en bourse

L'un des points les plus frappants soulevés par le dirigeant de la NSE est l'énorme « écart de valorisation » entre les entités privées et publiques. M. Chauhan a noté que les marchés publics offrent un mécanisme unique pour multiplier la valeur d'une entreprise. Par exemple, une entreprise générant un bénéfice annuel de ₹2 crore peut potentiellement atteindre une capitalisation boursière de ₹40 crore à ₹50 crore une fois cotée.

Au-delà de l'apport de capitaux, M. Chauhan a expliqué que l'introduction en bourse fournit à une entreprise sa propre « monnaie ». Un promoteur coté peut utiliser les actions comme un outil stratégique pour :

• Acquérir d'autres entreprises : Utiliser les fonds propres plutôt que les liquidités pour alimenter une croissance externe.
• Attirer des partenaires de haut niveau : Faire entrer des parties prenantes stratégiques grâce à des incitations basées sur les actions.
• Récompenser les talents : Il a cité les débuts d'Infosys, où N.R. Narayana Murthy et Nandan Nilekani ont utilisé des plans d'options d'achat d'actions pour les employés (ESOP) pour attirer des talents de premier plan que l'entreprise n'aurait pas pu s'offrir autrement.

Innovation et discipline post-cotation

Abordant la nature de l'entrepreneuriat, M. Chauhan a redéfini l'innovation, affirmant qu'elle n'est pas réservée uniquement aux percées technologiques massives. Au contraire, toute petite amélioration des processus quotidiens qui rend une tâche meilleure ou différente constitue une innovation. Il a reconnu que le parcours de la plupart des fondateurs implique des années de lutte et de persévérance avant d'atteindre l'échelle requise pour les marchés publics.

De plus, il a abordé la difficulté perçue du processus d'introduction en bourse (IPO), notant que l'entrée en bourse n'est pas aussi intimidante que beaucoup le pensent. Cependant, il a averti que le véritable défi réside dans ce qui se passe après la cotation. Une fois qu'une entreprise entre dans le domaine public, elle doit maintenir une discipline rigoureuse, en mettant l'accent sur la conformité, la gouvernance d'entreprise et la transparence afin de protéger la valeur actionnariale à long terme.

Points clés à retenir

• La valeur suit le profit : La capitalisation boursière doit être un sous-produit de la croissance réelle de l'activité et de l'augmentation de la rentabilité, plutôt que du trading spéculatif.
• L'action comme actif stratégique : L'introduction en bourse permet aux entreprises d'utiliser les fonds propres comme une monnaie pour les acquisitions, l'établissement de partenariats et la rétention des talents via les ESOP.
• La gouvernance est obligatoire : Bien que le processus d'introduction en bourse soit gérable, le succès post-IPO dépend du respect strict de la conformité, de la transparence et de la création de valeur à long terme.