مدیرعامل NSE: رشد و سودآوری را بر قیمت سهام اولویت دهید
در توصیهای حیاتی برای کارآفرینان و رهبران شرکتها، آشیش چوهان، مدیرعامل و مدیر کل NSE، تأکید کرد که ساخت کسبوکار پایدار باید بر دنبال کردن ارزشگذاریهای کوتاهمدت در بازار سهام مقدم باشد. چوهان در جریان سخنرانی در رویداد نهم JIIF Day خاطرنشان کرد که ارزش بازار یک شرکت باید بازتاب مستقیم عملکرد تجاری زیربنایی و قدرت بنیادین آن باشد.
اصول بنیادین باید محرک ارزشگذاری باشند
پیام اصلی آشیش چوهان به اکوسیستم استارتاپی و شرکتی ساده است: ارزشگذاری بازار باید از رشد کسبوکار پیروی کند، نه برعکس. او به کارآفرینان هشدار داد که تحت تأثیر روندهای بازار یا فشار همتایان قرار نگیرند و خاطرنشان کرد که تلاش برای تورم ارزش بدون گسترش واقعی کسبوکار، ناپایدار است.
چوهان اظهار داشت: «اگر سود شرکت افزایش یابد، ارزش سهام نیز باید افزایش یابد. شما نمیتوانید بدون ایجاد رشد واقعی در کسبوکار، به افزایش ارزش ادامه دهید.» او پیشنهاد کرد شرکتهایی که بر عملیات اصلی خود تمرکز کرده و نتایج مستمری ارائه میدهند، در نهایت از طریق افزایش طبیعی ارزشگذاری توسط بازار پاداش خواهند گرفت.
مزیت استراتژیک پذیرش در بورس
یکی از برجستهترین نکات مطرح شده توسط مدیرعامل NSE، شکاف عظیم «ارزشگذاری» بین نهادهای خصوصی و عمومی بود. چوهان خاطرنشان کرد که بازارهای عمومی مکانیزم منحصربهفردی برای چند برابر کردن ارزش یک شرکت ارائه میدهند. به عنوان مثال، شرکتی که سالانه ۲ کرور روپیه سود تولید میکند، پس از پذیرش در بورس، میتواند پتانسیل دستیابی به ارزش بازار ۴۰ تا ۵۰ کرور روپیه را داشته باشد.
چوهان توضیح داد که فراتر از تزریق سرمایه، پذیرش در بورس به شرکت «ارز» مخصوص به خود را میدهد. یک مؤسس (Promoter) پذیرفتهشده در بورس میتواند از سهام به عنوان یک ابزار استراتژیک برای موارد زیر استفاده کند:
- خرید سایر کسبوکارها: استفاده از سهام به جای نقدینگی برای تقویت رشد غیرارگانیک.
- جذب شرکای سطح بالا: جذب ذینفعان استراتژیک از طریق مشوقهای مبتنی بر سهام.
- پاداش به استعدادها: او به روزهای اولیه شرکت Infosys اشاره کرد که در آن N.R. Narayana Murthy و Nandan Nilekani از طرحهای اختیار سهام کارکنان (ESOPs) برای جذب استعدادهای تراز اول استفاده کردند؛ استعدادهایی که شرکت در غیر این صورت توان پرداخت حقوق آنها را نداشت.
نوآوری و انضباط پس از پذیرش در بورس
چوهان با پرداختن به ماهیت کارآفرینی، نوآوری را بازتعریف کرد و اظهار داشت که نوآوری صرفاً منحصر به پیشرفتهای عظیم تکنولوژیک نیست. در عوض، هر بهبود کوچک در فرآیندهای روزمره که کاری را بهتر یا متفاوت کند، نوآوری محسوب میشود. او اذعان داشت که مسیر اکثر بنیانگذاران، پیش از رسیدن به مقیاس مورد نیاز برای بازارهای عمومی، شامل سالها تلاش و پافشاری است.
علاوه بر این، او به دشواریهای ادراکشده در فرآیند عرضه اولیه عمومی (IPO) پرداخت و خاطرنشان کرد که پذیرش در بورس آنقدر که بسیاری تصور میکنند، دلهرهآور نیست. با این حال، او هشدار داد که چالش واقعی در آنچه پس از پذیرش در بورس رخ میدهد، نهفته است. زمانی که یک شرکت وارد حوزه عمومی میشود، باید انضباط شدیدی را حفظ کند و برای محافظت از ارزش بلندمدت سهامداران، تمرکز زیادی بر رعایت قوانین (Compliance)، حاکمیت شرکتی و شفافیت داشته باشد.
نکات کلیدی
- ارزش تابع سود است: ارزش بازار باید محصول جانبی رشد واقعی کسبوکار و افزایش سودآوری باشد، نه معاملههای سفتهبازانه.
- سهام به عنوان یک دارایی استراتژیک: پذیرش در بورس به شرکتها اجازه میدهد تا از سهام به عنوان یک ارز برای تملکها، ایجاد مشارکتها و حفظ استعدادها از طریق ESOPs استفاده کنند.
- حاکمیت الزامی است: اگرچه فرآیند پذیرش در بورس قابل مدیریت است، اما موفقیت پس از IPO به پایبندی دقیق به رعایت قوانین، شفافیت و خلق ارزش بلندمدت بستگی دارد.