Prioritaskan Pertumbuhan dan Profitabilitas di Atas Harga Saham, Ujar Kepala NSE

Dalam sebuah saran penting bagi para wirausahawan dan pemimpin korporasi, MD dan CEO NSE Ashish Chauhan menekankan bahwa pembangunan bisnis yang berkelanjutan harus lebih diutamakan daripada mengejar valuasi pasar saham jangka pendek. Berbicara di acara JIIF Day ke-9, Chauhan menyoroti bahwa nilai pasar sebuah perusahaan harus menjadi cerminan langsung dari kinerja bisnis mendasar dan kekuatan fundamentalnya.

Fundamental Harus Mendorong Valuasi

Pesan inti Ashish Chauhan kepada ekosistem startup dan korporasi sangatlah sederhana: valuasi pasar harus mengikuti pertumbuhan bisnis, bukan sebaliknya. Ia memperingatkan para wirausahawan agar tidak terpengaruh oleh tren pasar atau tekanan rekan sejawat, serta mencatat bahwa upaya untuk menggelembungkan nilai tanpa ekspansi bisnis yang nyata tidak akan berkelanjutan.

"Jika laba perusahaan meningkat, nilai saham pun harus meningkat. Anda tidak bisa terus meningkatkan nilai tanpa menciptakan pertumbuhan bisnis yang nyata," ujar Chauhan. Ia menyarankan agar perusahaan-perusahaan yang berfokus pada operasi inti dan memberikan hasil yang konsisten pada akhirnya akan dihargai oleh pasar melalui apresiasi valuasi yang alami.

Keuntungan Strategis dari Pencatatan Publik (Listing)

Salah satu poin paling mencolok yang disampaikan oleh kepala NSE adalah "kesenjangan valuasi" yang masif antara entitas swasta dan publik. Chauhan mencatat bahwa pasar publik menawarkan mekanisme unik untuk melipatgandakan nilai perusahaan. Sebagai contoh, sebuah perusahaan yang menghasilkan laba tahunan sebesar ₹2 crore berpotensi memiliki kapitalisasi pasar sebesar ₹40 crore hingga ₹50 crore setelah melantai di bursa.

Selain sekadar suntikan modal, Chauhan menjelaskan bahwa pencatatan saham (listing) memberikan perusahaan "mata uang" mereka sendiri. Seorang promotor yang sudah melantai di bursa dapat menggunakan saham sebagai alat strategis untuk:

• Mengakuisisi bisnis lain: Menggunakan ekuitas alih-alih uang tunai untuk mendorong pertumbuhan anorganik.
• Menarik mitra tingkat tinggi: Mendatangkan pemangku kepentingan strategis melalui insentif berbasis saham.
• Memberikan penghargaan kepada talenta: Ia mencontohkan masa-masa awal Infosys, di mana N.R. Narayana Murthy dan Nandan Nilekani menggunakan Employee Stock Option Plans (ESOPs) untuk menarik talenta papan atas yang sebelumnya tidak mampu dibayar oleh perusahaan.

Inovasi dan Disiplin Pasca-Listing

Menanggapi hakikat kewirausahaan, Chauhan mendefinisikan ulang inovasi, dengan menyatakan bahwa inovasi tidak hanya terbatas pada terobosan teknologi yang masif. Sebaliknya, setiap perbaikan kecil dalam proses sehari-hari yang membuat suatu tugas menjadi lebih baik atau berbeda merupakan sebuah inovasi. Ia mengakui bahwa perjalanan bagi sebagian besar pendiri melibatkan tahun-tahun perjuangan dan kegigihan sebelum mencapai skala yang dibutuhkan untuk pasar publik.

Lebih lanjut, ia membahas persepsi mengenai sulitnya proses IPO, dengan mencatat bahwa melantai di bursa tidaklah semenakutkan yang dibayangkan banyak orang. Namun, ia memperingatkan bahwa tantangan sebenarnya terletak pada apa yang terjadi setelah listing. Begitu sebuah perusahaan memasuki ranah publik, perusahaan tersebut harus menjaga disiplin yang ketat, dengan fokus besar pada kepatuhan, tata kelola perusahaan, dan transparansi untuk melindungi nilai pemegang saham jangka panjang.

Poin-Poin Penting

• Nilai mengikuti Laba: Kapitalisasi pasar harus menjadi produk sampingan dari pertumbuhan bisnis yang nyata dan peningkatan profitabilitas, bukan dari perdagangan spekulatif.
• Saham sebagai Aset Strategis: Listing memungkinkan perusahaan untuk menggunakan ekuitas sebagai mata uang untuk akuisisi, pembangunan kemitraan, dan retensi talenta melalui ESOPs.
• Tata Kelola adalah Wajib: Meskipun proses listing dapat dikelola, kesuksesan pasca-IPO bergantung pada kepatuhan yang ketat terhadap regulasi, transparansi, dan penciptaan nilai jangka panjang.