شیئر کی قیمت کے بجائے ترقی اور منافع بخش ہونے کو ترجیح دیں، NSE کے سربراہ کا کہنا ہے

کاروباری افراد اور کارپوریٹ رہنماؤں کے لیے ایک اہم مشورے میں، NSE کے ایم ڈی اور سی ای او اشیش چوہان نے اس بات پر زور دیا ہے کہ مختصر مدت کی اسٹاک مارکیٹ ویلیویشن کے پیچھے بھاگنے کے بجائے پائیدار کاروبار کی تعمیر کو ترجیح دی جانی چاہیے۔ 9ویں JIIF Day ایونٹ میں خطاب کرتے ہوئے، چوہان نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ کسی کمپنی کی مارکیٹ ویلیو اس کی بنیادی کاروباری کارکردگی اور بنیادی مضبوطی کا براہ راست عکس ہونی چاہیے۔

بنیادی عوامل ویلیویشن کی بنیاد ہونے چاہئیں

اسٹارٹ اپ اور کارپوریٹ ایکو سسٹم کے لیے اشیش چوہان کا بنیادی پیغام سادہ ہے: مارکیٹ ویلیویشن کو کاروباری ترقی کے پیچھے چلنا چاہیے، نہ کہ اس کے برعکس۔ انہوں نے کاروباری افراد کو مارکیٹ کے رجحانات یا ساتھیوں کے دباؤ میں آنے سے خبردار کیا، اور کہا کہ اصل کاروباری توسیع کے بغیر ویلیو کو بڑھانے کی کوشش کرنا غیر پائیدار ہے۔

چوہان نے تبصرہ کیا، "اگر کمپنی کا منافع بڑھتا ہے، تو شیئر کی قیمت بھی بڑھنی چاہیے۔ آپ اصل کاروباری ترقی کیے بغیر ویلیو کو بڑھاتے نہیں رہ سکتے۔" انہوں نے مشورہ دیا کہ جو کمپنیاں اپنے بنیادی آپریشنز پر توجہ مرکوز کریں گی اور مستقل نتائج فراہم کریں گی، انہیں آخر کار مارکیٹ کی جانب سے قدرتی ویلیویشن میں اضافے کے ذریعے نوازا جائے گا۔

پبلک لسٹنگ کا اسٹریٹجک فائدہ

NSE کے سربراہ کا سب سے اہم نکتہ نجی اور عوامی اداروں کے درمیان موجود وسیع "ویلیویشن گیپ" تھا۔ چوہان نے نوٹ کیا کہ پبلک مارکیٹس کسی کمپنی کی قدر کو کئی گنا بڑھانے کے لیے ایک منفرد طریقہ کار فراہم کرتی ہیں۔ مثال کے طور پر، ₹2 کروڑ سالانہ منافع کمانے والی کمپنی لسٹ ہونے کے بعد ممکنہ طور پر ₹40 کروڑ سے ₹50 کروڑ تک کی مارکیٹ کیپیٹلائزیشن حاصل کر سکتی ہے۔

صرف سرمائے کی آمد کے علاوہ، چوہان نے وضاحت کی کہ لسٹنگ ایک کمپنی کو اپنی "کرنسی" فراہم کرتی ہے۔ ایک لسٹڈ پروموٹر اسٹاک کو بطور اسٹریٹجک ٹول استعمال کر سکتا ہے تاکہ:

  • دیگر کاروباروں کا حصول: غیر نامیاتی (inorganic) ترقی کے لیے کیش کے بجائے ایکویٹی کا استعمال کرنا۔
  • اعلیٰ درجے کے شراکت داروں کو راغب کرنا: اسٹاک پر مبنی مراعات کے ذریعے اسٹریٹجک اسٹیک ہولڈرز کو لانا۔
  • ٹیلنٹ کو نوازنا: انہوں نے انفوسس کے ابتدائی دنوں کا حوالہ دیا، جہاں این آر نارائن مورتھی اور نندن نائلیکانی نے اعلیٰ درجے کے ٹیلنٹ کو راغب کرنے کے لیے Employee Stock Option Plans (ESOPs) کا استعمال کیا، جسے کمپنی ورنہ برداشت نہیں کر سکتی تھی۔

جدت طرازی اور لسٹنگ کے بعد کا نظم و ضبط

انٹرپرینیورشپ کی نوعیت پر بات کرتے ہوئے، چوہان نے جدت طرازی (innovation) کی نئی تعریف کی، اور کہا کہ یہ صرف بڑی تکنیکی پیش رفتوں تک محدود نہیں ہے۔ اس کے بجائے، روزمرہ کے عمل میں کوئی بھی چھوٹی سی بہتری جو کسی کام کو بہتر یا مختلف بنائے، وہ جدت طرازی ہے۔ انہوں نے تسلیم کیا کہ زیادہ تر بانیوں (founders) کا سفر پبلک مارکیٹس کے لیے مطلوبہ پیمانے تک پہنچنے سے پہلے برسوں کی جدوجہد اور استقامت کا تقاضا کرتا ہے۔

مزید برآں، انہوں نے آئی پی او (IPO) کے عمل کی تصوراتی مشکل پر بات کرتے ہوئے کہا کہ لسٹ ہونا اتنا مشکل نہیں ہے جتنا کہ بہت سے لوگ سمجھتے ہیں۔ تاہم، انہوں نے خبردار کیا کہ اصل چیلنج لسٹنگ کے بعد پیش آنے والے حالات میں ہے۔ ایک بار جب کمپنی پبلک ڈومین میں داخل ہو جاتی ہے، تو اسے طویل مدتی شیئر ہولڈر ویلیو کے تحفظ کے لیے تعمیل (compliance)، کارپوریٹ گورننس اور شفافیت پر بھرپور توجہ دیتے ہوئے سخت نظم و ضبط برقرار رکھنا چاہیے۔

اہم نکات

  • ویلیو منافع کے پیچھے چلتی ہے: مارکیٹ کیپیٹلائزیشن قیاس آرائی پر مبنی تجارت کے بجائے اصل کاروباری ترقی اور بڑھتے ہوئے منافع کا نتیجہ ہونی چاہیے۔
  • اسٹاک بطور اسٹریٹجک اثاثہ: لسٹنگ کمپنیوں کو حصول (acquisitions)، شراکت داری بنانے اور ESOPs کے ذریعے ٹیلنٹ کو برقرار رکھنے کے لیے ایکویٹی کو بطور کرنسی استعمال کرنے کی اجازت دیتی ہے۔
  • گورننس لازمی ہے: اگرچہ لسٹنگ کا عمل قابلِ انتظام ہے، لیکن آئی پیਓ کے بعد کی کامیابی تعمیل، شفافیت اور طویل مدتی ویلیو کی تخلیق کی سختی سے پابندی پر منحصر ہے۔