شیئر کی قیمت کے بجائے منافع پر توجہ دیں، این ایس ای (NSE) کے سربراہ آشیش چوہان کا کہنا ہے
نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) کے ایم ڈی اور سی ای او آشیش چوہان نے کاروباری افراد پر زور دیا ہے کہ وہ محض زیادہ اسٹاک ویلیویشن کے حصول کے بجائے پائیدار کاروباری ماڈلز اور طویل مدتی قدر کی تخلیق کو ترجیح دیں۔ 9ویں JITO انکیوبیشن اینڈ انوویشن فاؤنڈیشن (JIIF) ڈے سے خطاب کرتے ہوئے، چوہان نے اس بات پر زور دیا کہ مارکیٹ کیپیٹلائزیشن کمپنی کی بنیادی کارکردگی کا براہ راست عکس ہونی چاہیے۔
مارکیٹ کے رجحانات کے بجائے بنیادی عوامل (Fundamentals)
چوہان نے کاروباری ترقی اور اسٹاک کی قیمت میں ہیرا پھیری کے درمیان ایک اہم فرق کو اجاگر کیا۔ انہوں نے دلیل دی کہ اگرچہ کاروباری افراد اکثر مارکیٹ کے رجحانات یا ساتھیوں کی کارکردگی کے دباؤ میں ہوتے ہیں، لیکن حقیقی شیئر ہولڈر ویلیو مضبوط بنیادی عوامل کا نتیجہ ہوتی ہے۔ چوہان نے کہا، "اگر کمپنی کا منافع بڑھتا ہے، تو شیئر کی قیمت بھی بڑھنی چاہیے۔ آپ اصل کاروباری ترقی کیے بغیر ویلیو میں اضافہ نہیں کر سکتے۔"
انہوں نے بانیوں کو مشورہ دیا کہ وہ اپنے بنیادی کاروباری مقاصد سے جڑے رہیں۔ این ایس ای کے سربراہ کے مطابق، مارکیٹ آخر کار ان کمپنیوں کو پہچانتی ہے اور انعام دیتی ہے جو مستقل طور پر نتائج فراہم کرتی ہیں، جس کا مطلب ہے کہ مختصر مدت کے لیے قیمتوں میں اچانک اضافے کے پیچھے بھاگنا طویل مدتی کامیابی کے لیے ایک نقصان دہ حکمت عملی ہے۔
ویلیویشن ملٹی پلائر اور "کرنسی کے طور پر اسٹاک"
چوہان کی پیش کردہ سب سے ٹھوس دلیل پبلک مارکیٹس کے ذریعے ملنے والا وسیع ویلیویشن فائدہ تھا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ لسٹنگ ایک کمپنی کو ایسی قدر حاصل کرنے کا موقع دیتی ہے جس کا مقابلہ نجی بیلنس شیٹس نہیں کر سکتیں۔ مثال کے طور پر، ₹2 کروڑ سالانہ منافع کمانے والی کمپنی ایکسچینج پر لسٹ ہونے کے بعد ₹40 کروڑ سے ₹50 کروڑ تک کی مارکیٹ کیپیٹلائزیشن حاصل کر سکتی ہے۔
محض ویلیویشن سے ہٹ کر، چوہان نے وضاحت کی کہ لسٹنگ ایک کمپنی کو اپنی "کرنسی" فراہم کرتی ہے۔ ایک لسٹڈ پروموٹر اسٹاک کو درج ذیل مقاصد کے لیے استعمال کر سکتا ہے:
- دیگر کاروباروں کا حصول: تزویراتی توسیع کے لیے نقد رقم کے بجائے شیئرز کا استعمال کرنا۔
- پارٹنرز کو راغب کرنا: ایکویٹی کے ذریعے اعلیٰ سطح کے معاونین کو ساتھ لانا۔
- ٹیلنٹ کو نوازنا: اعلیٰ درجے کے پیشہ ور افراد کو راغب کرنے کے لیے ایمپلائی اسٹاک آپشنز (ESOPs) کا استعمال کرنا۔ انہوں نے ایک عالمی معیار کی ٹیم بنانے کے لیے ESOPs کے استعمال کی بہترین مثال کے طور پر انفوسس کے بانیوں این آر نارائن مورتھی اور نندن نائلیکانی کی ابتدائی حکمت عملیوں کا حوالہ دیا۔
جدت طرازی اور تعمیل (Compliance) کی نئی تعریف
جدید کاروباری افراد کی سوچ کو مخاطب کرتے ہوئے، چوہان نے جدت طرازی (innovation) کی نئی تعریف کی۔ انہوں نے دلیل دی کہ یہ صرف بڑی تکنیکی پیش رفتوں تک محدود نہیں ہے بلکہ روزمرہ کے عمل میں چھوٹی اور بتدریج بہتری میں بھی پائی جا سکتی ہے۔ کسی کام کو "مختلف اور بہتر طریقے سے" کرنا بذاتِ خود جدت طرازی کی ایک شکل ہے۔
آخر میں، انہوں نے نجی سے عوامی ملکیت (public ownership) میں منتقلی پر بات کی۔ اگرچہ انہوں نے نوٹ کیا کہ لسٹنگ کا عمل اتنا مشکل نہیں ہے جتنا کہ بہت سے لوگ سمجھتے ہیں، لیکن انہوں نے خبردار کیا کہ اصل چیلنج اس کے بعد کے عمل میں ہے۔ لسٹنگ کے بعد، کمپنیوں کو سرمایہ کاروں کا اعتماد برقرار رکھنے کے لیے تعمیل (compliance)، کارپوریٹ گورننس اور شفافیت پر بھرپور توجہ دیتے ہوئے سخت نظم و ضبط برقرار رکھنا چاہیے۔
اہم نکات
- ترقی پر مبنی ویلیویشن: شیئر کی قیمتیں کاروباری منافع بخش ہونے اور بنیادی ترقی کا ایک ثانوی اشارہ ہونی چاہئیں، نہ کہ کوئی آزاد ہدف۔
- لسٹنگ کی طاقت: پبلک مارکیٹس ویلیویشن میں نمایاں اضافہ فراہم کرتی ہیں اور ایسی ایکویٹی فراہم کرتی ہیں جو حصول (acquisitions) اور ٹیلنٹ کو برقرار رکھنے کے لیے ایک تزویراتی کرنسی کے طور پر کام کرتی ہے۔
- گورننس انتہائی اہم ہے: ایک بار لسٹ ہونے کے بعد، طویل مدتی بقا کو یقینی بنانے کے لیے توجہ شفافیت اور ریگولیٹری تعمیل کے اعلیٰ معیار برقرار رکھنے کی طرف ہونی چاہیے۔