Concentrarsi sulla redditività piuttosto che sul prezzo delle azioni, afferma il capo della NSE Ashish Chauhan

L'amministratore delegato e MD della National Stock Exchange (NSE), Ashish Chauhan, ha esortato gli imprenditori a dare priorità a modelli di business sostenibili e alla creazione di valore a lungo termine, piuttosto che alla ricerca superficiale di valutazioni azionarie più elevate. Parlando durante il 9° JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day, Chauhan ha sottolineato che la capitalizzazione di mercato dovrebbe servire come riflesso diretto delle performance fondamentali di un'azienda.

I fondamentali rispetto alle tendenze di mercato

Chauhan ha evidenziato una distinzione critica tra la crescita del business e la manipolazione del prezzo delle azioni. Ha sostenuto che, sebbene gli imprenditori si sentano spesso sotto pressione a causa delle tendenze di mercato o delle performance dei concorrenti, il vero valore per gli azionisti è un sottoprodotto di solidi fondamentali. "Se l'utile dell'azienda aumenta, il valore delle azioni dovrebbe aumentare. Non è possibile continuare ad aumentare il valore senza creare una reale crescita aziendale", ha dichiarato Chauhan.

Ha consigliato ai fondatori di rimanere ancorati ai propri obiettivi aziendali principali. Secondo il capo della NSE, il mercato finisce per riconoscere e premiare le aziende che ottengono costantemente risultati, suggerendo che inseguire picchi di prezzo a breve termine sia una strategia controproducente per il successo a lungo termine.

Il moltiplicatore di valutazione e le "azioni come valuta"

Uno degli argomenti più convincenti presentati da Chauhan è stato il massiccio vantaggio di valutazione offerto dai mercati pubblici. Ha osservato che la quotazione consente a un'azienda di sbloccare un valore che i bilanci privati semplicemente non possono eguagliare. Ad esempio, un'azienda che genera un utile annuo di ₹2 crore potrebbe potenzialmente raggiungere una capitalizzazione di mercato di ₹40 crore o ₹50 crore una volta quotata in borsa.

Oltre alla mera valutazione, Chauhan ha spiegato che la quotazione fornisce all'azienda una propria "valuta". Un promotore quotato può sfruttare le azioni per:

• Acquisire altre attività: Utilizzare le azioni invece del contante per espansioni strategiche.
• Attrarre partner: Coinvolgere collaboratori di alto livello attraverso l'equity.
• Premiare i talenti: Utilizzare le Employee Stock Options (ESOP) per attrarre professionisti di alto livello. Ha citato le strategie iniziali dei fondatori di Infosys, NR Narayana Murthy e Nandan Nilekani, come esempio principale dell'uso delle ESOP per costruire un team di livello mondiale.

Ridefinire l'innovazione e la conformità

Affrontando la mentalità degli imprenditori moderni, Chauhan ha ridefinito l'innovazione. Ha sostenuto che essa non è riservata esclusivamente a massicci breakthrough tecnologici, ma può essere trovata in piccoli miglioramenti incrementali dei processi quotidiani. Fare qualcosa "in modo diverso e migliore" è, di per sé, una forma di innovazione.

Infine, ha affrontato la transizione dalla proprietà privata a quella pubblica. Pur notando che il processo di quotazione non è così scoraggiante come molti percepiscono, ha avvertito che la vera sfida risiede in ciò che accade successivamente. Dopo la quotazione, le aziende devono mantenere una disciplina rigorosa, concentrandosi fortemente sulla conformità, sulla corporate governance e sulla trasparenza per mantenere la fiducia degli investitori.

Punti chiave

• Valutazione guidata dalla crescita: Il prezzo delle azioni dovrebbe essere un indicatore ritardato della redditività aziendale e della crescita fondamentale, non un obiettivo autonomo.
• Il potere della quotazione: I mercati pubblici offrono un significativo moltiplicatore di valutazione e forniscono equity che funge da valuta strategica per acquisizioni e fidelizzazione dei talenti.
• La governance è cruciale: Una volta quotata, l'attenzione deve spostarsi sul mantenimento di elevati standard di trasparenza e conformità normativa per garantire la sopravvivenza a lungo termine.