शेअरच्या किमतीपेक्षा नफ्यावर लक्ष केंद्रित करा, असे NSE प्रमुख आशिष चौहान यांचे म्हणणे
नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) चे एमडी आणि सीईओ आशिष चौहान यांनी उद्योजकांना उच्च स्टॉक व्हॅल्युएशनच्या वरवरच्या मागे लागण्यापेक्षा शाश्वत व्यवसाय मॉडेल्स आणि दीर्घकालीन मूल्य निर्मितीला प्राधान्य देण्याचे आवाहन केले आहे. ९ व्या JITO इन्क्युबेशन अँड इनोव्हेशन फाऊंडेशन (JIIF) डे च्याप्रसंगी बोलताना, चौहान यांनी यावर भर दिला की मार्केट कॅपिटलायझेशन हे कंपनीच्या मूलभूत कामगिरीचे थेट प्रतिबिंब असावे.
मार्केट ट्रेंड्सपेक्षा मूलभूत गोष्टींना प्राधान्य
चौहान यांनी व्यवसाय वृद्धी आणि शेअरच्या किमतीतील फेरफार (manipulation) यातील महत्त्वाचा फरक अधोरेखित केला. त्यांनी असा युक्तिवाद केला की, उद्योजकांवर अनेकदा मार्केट ट्रेंड्स किंवा इतर कंपन्यांच्या कामगिरीचा दबाव असतो, परंतु शेअरधारकांचे खरे मूल्य हे मजबूत मूलभूत गोष्टींचा (fundamentals) परिणाम असते. "जर कंपनीचा नफा वाढला, तर शेअरचे मूल्यही वाढले पाहिजे. प्रत्यक्ष व्यवसाय वृद्धी केल्याशिवाय तुम्ही मूल्य सतत वाढवू शकत नाही," असे चौहान यांनी सांगितले.
त्यांनी संस्थापकांना त्यांच्या मुख्य व्यावसायिक उद्दिष्टांशी जोडलेले राहण्याचा सल्ला दिला. NSE प्रमुखांच्या मते, जे कंपन्या सातत्याने निकाल देतात, त्यांना बाजारपेठ अखेर ओळखते आणि पुरस्कृत करते; याचा अर्थ असा की अल्पकालीन किंमत वाढीचा पाठलाग करणे ही दीर्घकालीन यशासाठी प्रतिगामी (counterproductive) रणनीती आहे.
व्हॅल्युएशन मल्टिप्लायर आणि "स्टॉक एक चलन म्हणून"
चौहान यांनी मांडलेला सर्वात प्रभावी युक्तिवाद म्हणजे सार्वजनिक बाजारपेठेद्वारे मिळणारा प्रचंड व्हॅल्युएशनचा फायदा. त्यांनी नमूद केले की, लिस्टिंगमुळे कंपनीला असे मूल्य मिळवता येते जे खाजगी बॅलन्स शीटमध्ये साधे शक्य नसते. उदाहरणार्थ, वार्षिक ₹२ कोटी नफा मिळवणारी कंपनी एकदा एक्सचेंजवर आली की तिचे मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹४० कोटी ते ₹५० कोटीपर्यंत असू शकते.
केवळ व्हॅल्युएशनच्या पलीकडे जाऊन, चौहान यांनी स्पष्ट केले की लिस्टिंग कंपनीला स्वतःचे "चलन" प्रदान करते. लिस्टेड प्रवर्तक (promoter) स्टॉकचा वापर खालील गोष्टींसाठी करू शकतात:
- इतर व्यवसाय अधिग्रहित करणे: धोरणात्मक विस्तारासाठी रोख रकमेऐवजी शेअर्सचा वापर करणे.
- भागीदार आकर्षित करणे: इक्विटीद्वारे उच्च-स्तरीय सहकार्याला सोबत घेणे.
- प्रतिभेला बक्षीस देणे: उच्च दर्जाच्या व्यावसायिकांना आकर्षित करण्यासाठी Employee Stock Options (ESOPs) चा वापर करणे. त्यांनी विश्वस्तरीय टीम तयार करण्यासाठी ESOPs वापरण्याचे उत्तम उदाहरण म्हणून इन्फोसिसचे संस्थापक एन. आर. नारायण मूर्ती आणि नंदन नीलेकणी यांच्या सुरुवातीच्या रणनीतीचा उल्लेख केला.
नाविन्य (Innovation) आणि अनुपालन (Compliance) यांची पुनर्रचना
आधुनिक उद्योजकांच्या मानसिकतेवर भाष्य करताना, चौहान यांनी 'इनोव्हेशन'ची पुनर्रचना केली. त्यांनी असा युक्तिवाद केला की, नाविन्य केवळ मोठ्या तांत्रिक प्रगतीपुरते मर्यादित नसून ते दैनंदिन प्रक्रियांमध्ये केलेल्या लहान, टप्प्याटप्प्याने केलेल्या सुधारणांमध्येही आढळू शकते. एखादी गोष्ट "वेगळ्या आणि अधिक चांगल्या पद्धतीने" करणे, हे स्वतःच नाविन्याचे एक रूप आहे.
शेवटी, त्यांनी खाजगी मालकीकडून सार्वजनिक मालकीकडे होणाऱ्या संक्रमणावर भाष्य केले. लिस्टिंगची प्रक्रिया अनेकांना वाटते तितकी कठीण नाही, असे त्यांनी नमूद केले असले तरी, खरी आव्हाने त्यानंतर सुरू होतात, असा इशारा त्यांनी दिला. लिस्टिंगनंतर, गुंतवणूकदारांचा विश्वास टिकवून ठेवण्यासाठी कंपन्यांनी शिस्त पाळणे, अनुपालन (compliance), कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स आणि पारदर्शकता यावर प्रामुख्याने लक्ष केंद्रित करणे आवश्यक आहे.
मुख्य निष्कर्ष
- वाढ-आधारित व्हॅल्युएशन: शेअरच्या किमती हे व्यवसायाची नफाक्षमता आणि मूलभूत वाढीचे परिणाम (lagging indicator) असावेत, केवळ एक स्वतंत्र लक्ष्य नसावे.
- लिस्टिंगची शक्ती: सार्वजनिक बाजारपेठा व्हॅल्युएशनमध्ये मोठी वाढ (multiplier) देतात आणि इक्विटी प्रदान करतात, जी अधिग्रहण आणि टॅलेंट टिकवून ठेवण्यासाठी एक धोरणात्मक चलन म्हणून काम करते.
- प्रशासन (Governance) अत्यंत महत्त्वाचे आहे: एकदा लिस्टिंग झाल्यानंतर, दीर्घकालीन अस्तित्वासाठी पारदर्शकता आणि नियामक अनुपालनाचे उच्च दर्जा राखण्याकडे लक्ष केंद्रित करणे आवश्यक आहे.