Skup się na rentowności, a nie na kursie akcji – mówi szef NSE Ashish Chauhan
Dyrektor zarządzający i CEO National Stock Exchange (NSE), Ashish Chauhan, wezwał przedsiębiorców do priorytetowego traktowania zrównoważonych modeli biznesowych i tworzenia długoterminowej wartości zamiast powierzchownego dążenia do wyższych wycen giełdowych. Mówiąc podczas 9. Dnia JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF), Chauhan podkreślił, że kapitalizacja rynkowa powinna być bezpośrednim odzwierciedleniem fundamentalnych wyników firmy.
Fundamenty ważniejsze niż trendy rynkowe
Chauhan zwrócił uwagę na kluczowe rozróżnienie między wzrostem biznesu a manipulacją kursem akcji. Argumentował, że choć przedsiębiorcy często czują presję wywieraną przez trendy rynkowe lub wyniki konkurencji, prawdziwa wartość dla akcjonariuszy jest produktem ubocznym silnych fundamentów. „Jeśli zysk firmy rośnie, wartość akcji również powinna rosnąć. Nie można stale zwiększać wartości bez generowania rzeczywistego wzrostu biznesu” – stwierdził Chauhan.
Doradził założycielom, aby trzymali się swoich głównych celów biznesowych. Według szefa NSE, rynek ostatecznie rozpoznaje i nagradza firmy, które konsekwentnie dostarczają wyniki, sugerując, że pogoni za krótkoterminowymi skokami cen jest strategią przeciwskuteczną w kontekście długoterminowego sukcesu.
Mnożnik wyceny i „akcje jako waluta”
Jednym z najbardziej przekonujących argumentów przedstawionych przez Chauhana była ogromna przewaga w wycenie oferowana przez rynki publiczne. Zauważył on, że debiut giełdowy pozwala firmie uwolnić wartość, której bilanse spółek prywatnych po prostu nie są w stanie dorównać. Na przykład firma generująca roczny zysk w wysokości ₹2 crore mogłaby potencjalnie osiągnąć kapitalizację rynkową rzędu ₹40 crore do ₹50 crore po wejściu na giełdę.
Poza samą wyceną, Chauhan wyjaśnił, że debiut giełdowy zapewnia firmie jej własną „walutę”. Notowany promotor może wykorzystać akcje do:
- Przejmowania innych przedsiębiorstw: Wykorzystywania akcji zamiast gotówki do strategicznej ekspansji.
- Przyciągania partnerów: Pozyskiwania wysokiej klasy współpracowników poprzez udziały kapitałowe.
- Nagradzania talentów: Wykorzystywania opcji na akcje dla pracowników (ESOP) w celu przyciągnięcia profesjonalistów najwyższej klasy. Jako doskonały przykład wykorzystania ESOP do budowy światowej klasy zespołu przytoczył wczesne strategie założycieli Infosys, NR Narayany Murthy'ego i Nandana Nilekaniego.
Redefinicja innowacji i zgodności
Odnosząc się do mentalności współczesnych przedsiębiorców, Chauhan zdefiniował innowację na nowo. Argumentował, że nie jest ona zarezerwowana wyłącznie dla wielkich przełomów technologicznych, lecz można ją znaleźć w małych, stopniowych ulepszeniach codziennych procesów. Robienie czegoś „inaczej i w lepszy sposób” jest samo w sobie formą innowacji.
Na koniec odniósł się do przejścia od własności prywatnej do publicznej. Choć zauważył, że proces debiutu giełdowego nie jest tak przerażający, jak wielu uważa, ostrzegł, że prawdziwe wyzwanie polega na tym, co dzieje się później. Po debiucie firmy muszą zachować rygorystyczną dyscyplinę, kładąc duży nacisk na zgodność z przepisami (compliance), ład korporacyjny i przejrzystość, aby utrzymać zaufanie inwestorów.
Kluczowe wnioski
- Wycena napędzana wzrostem: Ceny akcji powinny być opóźnionym wskaźnikiem rentowności biznesu i fundamentalnego wzrostu, a nie samodzielnym celem.
- Potęga debiutu giełdowego: Rynki publiczne oferują znaczący mnożnik wyceny i zapewniają kapitał własny, który działa jako strategiczna waluta do przejęć i zatrzymywania talentów.
- Ład korporacyjny jest kluczowy: Po debiucie uwaga musi przesunąć się na utrzymanie wysokich standardów przejrzystości i zgodności z przepisami, aby zapewnić długoterminowe przetrwanie.