શેરના ભાવ કરતાં નફાકારકતા પર ધ્યાન આપો, NSE ચીફ આશિષ ચૌહાણનું નિવેદન

નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) ના MD અને CEO આશિષ ચૌહાણે સાહસિકોને ઊંચા સ્ટોક વેલ્યુએશનના ઉપરછલ્લા પીછો કરવાને બદલે ટકાઉ બિઝનેસ મોડલ અને લાંબા ગાળાના મૂલ્ય નિર્માણને પ્રાથમિકતા આપવા વિનંતી કરી છે. 9મા JITO ઇન્ક્યુબેશન એન્ડ ઇનોવેશન ફાઉન્ડેશન (JIIF) ડે પર બોલતા, ચૌહાણે ભાર મૂક્યો હતો કે માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન એ કંપનીના મૂળભૂત પ્રદર્શનનું સીધું પ્રતિબિંબ હોવું જોઈએ.

માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સ કરતાં ફંડામેન્ટલ્સ પર ધ્યાન

ચૌહાણે બિઝનેસ ગ્રોથ અને શેરના ભાવની હેરાફેરી વચ્ચેના મહત્વપૂર્ણ તફાવત પર પ્રકાશ પાડ્યો હતો. તેમણે દલીલ કરી હતી કે જ્યારે સાહસિકો ઘણીવાર માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સ અથવા અન્ય કંપનીઓના પ્રદર્શનથી દબાણ અનુભવે છે, ત્યારે સાચું શેરહોલ્ડર મૂલ્ય એ મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સનું પરિણામ છે. ચૌહાણે જણાવ્યું હતું કે, "જો કંપનીનો નફો વધે છે, તો શેરનું મૂલ્ય વધવું જોઈએ. વાસ્તવિક બિઝનેસ ગ્રોથ લાવ્યા વિના તમે મૂલ્ય વધારી શકતા નથી."

તેમણે સ્થાપકોને તેમના મુખ્ય વ્યવસાયિક ઉદ્દેશ્યો સાથે જોડાયેલા રહેવાની સલાહ આપી હતી. NSE ચીફના જણાવ્યા અનુસાર, બજાર અંતે એવા કંપનીઓને ઓળખે છે અને પુરસ્કાર આપે છે જે સતત પરિણામો આપે છે, જે સૂચવે છે કે ટૂંકા ગાળાના ભાવ વધારા પાછળ દોડવું એ લાંબા ગાળાની સફળતા માટે નુકસાનકારક વ્યૂહરચના છે.

વેલ્યુએશન મલ્ટિપ્લાયર અને "કરન્સી તરીકે સ્ટોક"

ચૌહાણ દ્વારા રજૂ કરવામાં આવેલી સૌથી પ્રભાવશાળી દલીલોમાંની એક પબ્લિક માર્કેટ્સ દ્વારા મળતો વિશાળ વેલ્યુએશન લાભ હતો. તેમણે નોંધ્યું હતું કે લિસ્ટિંગ કંપનીને એવું મૂલ્ય અનલોક કરવાની મંજૂરી આપે છે જે પ્રાઇવેટ બેલેન્સ શીટ્સ સાથે મેળવી શકાતું નથી. ઉદાહરણ તરીકે, ₹2 કરોડનો વાર્ષિક નફો કરતી કંપની એક્સચેન્જ પર લિસ્ટ થયા પછી ₹40 કરોડથી ₹50 કરોડનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન મેળવી શકે છે.

માત્ર વેલ્યુએશન સિવાય, ચૌહાણે સમજાવ્યું કે લિસ્ટિંગ કંપનીને તેની પોતાની "કરન્સી" (ચલણ) પૂરી પાડે છે. લિસ્ટેડ પ્રમોટર સ્ટોકનો ઉપયોગ નીચેના કાર્યો માટે કરી શકે છે:

• અન્ય વ્યવસાયોનું સંપાદન કરવું: વ્યૂહાત્મક વિસ્તરણ માટે રોકડને બદલે શેરનો ઉપયોગ કરવો.
• ભાગીદારોને આકર્ષવા: ઇક્વિટી દ્વારા ઉચ્ચ સ્તરના સહયોગીઓને લાવવા.
• ટેલેન્ટને પુરસ્કાર આપવો: ટોચના વ્યાવસાયિકોને આકર્ષવા માટે Employee Stock Options (ESOPs) નો ઉપયોગ કરવો. તેમણે વર્લ્ડ-ક્લાસ ટીમ બનાવવા માટે ESOPs નો ઉપયોગ કરવાના મુખ્ય ઉદાહરણ તરીકે ઇન્ફોસિસના સ્થાપકો NR નારાયણ મૂર્તિ અને નંદન નીલેકણીની પ્રારંભિક વ્યૂહરચનાઓનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો.

ઇનોવેશન અને કોમ્પ્લાયન્સની પુનઃવ્યાખ્યા

આધુનિક સાહસિકોની માનસિકતાને સંબોધતા, ચૌહાણે ઇનોવેશનને પુનઃવ્યાખ્યાયિત કર્યું. તેમણે દલીલ કરી હતી કે તે માત્ર મોટા ટેકનોલોજીકલ બ્રેકથ્રુ માટે જ નથી, પરંતુ રોજિંદી પ્રક્રિયાઓમાં નાના, ક્રમિક સુધારાઓમાં પણ મળી શકે છે. કંઈક "અલગ રીતે અને વધુ સારી રીતે" કરવું એ પોતે જ ઇનોવેશનનું એક સ્વરૂપ છે.

અંતે, તેમણે પ્રાઇવેટથી પબ્લિક માલિકીમાં પરિવર્તન વિશે વાત કરી. જોકે તેમણે નોંધ્યું હતું કે લિસ્ટિંગની પ્રક્રિયા એટલી ડરામણી નથી જેટલી ઘણા લોકો માને છે, પરંતુ તેમણે ચેતવણી આપી હતી કે સાચી પડકાર લિસ્ટિંગ પછી શું થાય છે તેમાં રહેલો છે. લિસ્ટિંગ પછી, કંપનીઓએ રોકાણકારોનો વિશ્વાસ જાળવી રાખવા માટે કોમ્પ્લાયન્સ, કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને પારદર્શિતા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને કડક શિસ્ત જાળવવી જોઈએ.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ગ્રોથ-આધારિત વેલ્યુએશન: શેરના ભાવ એ બિઝનેસ નફાકારકતા અને મૂળભૂત વૃદ્ધિના લેગિંગ ઇન્ડિકેટર (પાછળથી દેખાતા સૂચક) હોવા જોઈએ, નહીં કે સ્વતંત્ર લક્ષ્ય.
• લિસ્ટિંગની શક્તિ: પબ્લિક માર્કેટ્સ નોંધપાત્ર વેલ્યુએશન મલ્ટિપ્લાયર ઓફર કરે છે અને ઇક્વિટી પૂરી પાડે છે જે સંપાદન અને ટેલેન્ટ જાળવી રાખવા માટે વ્યૂહાત્મક કરન્સી તરીકે કામ કરે છે.
• ગવર્નન્સ મહત્વપૂર્ણ છે: એકવાર લિસ્ટ થયા પછી, લાંબા ગાળાના અસ્તિત્વ માટે પારદર્શિતા અને રેગ્યુલેટરી કોમ્પ્લાયન્સના ઉચ્ચ ધોરણો જાળવવાની દિશામાં ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.