ટકાઉ વિકાસ માટે શેરના ભાવને બદલે નફા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો: NSE ચીફ

નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) ના MD અને CEO આશિષ ચૌહાણે ઉદ્યોગસાહસિકોને એક મહત્વપૂર્ણ નિર્દેશ આપ્યો છે, જેમાં તેમને ટૂંકા ગાળાના માર્કેટ વેલ્યુએશન કરતા મુખ્ય વ્યવસાયિક ફંડામેન્ટલ્સને પ્રાધાન્ય આપવા વિનંતી કરી છે. 9મા JITO ઇન્ક્યુબેશન એન્ડ ઇનોવેશન ફાઉન્ડેશન (JIIF) ડે પર બોલતા, ચૌહાણે ભાર મૂક્યો હતો કે લાંબા ગાળાનું શેરહોલ્ડર મૂલ્ય એ વાસ્તવિક વ્યવસાયિક વિસ્તરણનું પરિણામ છે, માત્ર ભાવમાં હેરાફેરીનું નહીં.

માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સ કરતા ફંડામેન્ટલ્સને પ્રાધાન્ય આપો

આશિષ ચૌહાણે કંપનીના માર્કેટ વેલ્યુએશન અને તેના વાસ્તવિક વ્યવસાયિક પ્રદર્શન વચ્ચેના મહત્વપૂર્ણ તફાવત પર પ્રકાશ પાડ્યો હતો. તેમણે દલીલ કરી હતી કે કંપનીના શેરના ભાવ આદર્શ રીતે તેની અંતર્ગત વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાનું પ્રતિબિંબ હોવા જોઈએ. ચૌહાણે જણાવ્યું હતું કે, "જો કંપનીનો નફો વધે છે, તો શેરનું મૂલ્ય વધવું જોઈએ. વાસ્તવિક વ્યવસાયિક વૃદ્ધિ કર્યા વિના તમે મૂલ્ય વધારી શકતા નથી."

તેમણે ઉદ્યોગસાહસિકોને સાથીદારોના દબાણ અથવા અસ્થિર માર્કેટ ટ્રેન્ડ્સથી પ્રભાવિત ન થવા ચેતવણી આપી હતી. તેના બદલે, તેમણે સૂચવ્યું હતું કે સ્થાપકોએ તેમના મુખ્ય વ્યવસાયિક ઉદ્દેશ્યો સાથે જોડાયેલા રહેવું જોઈએ. ચૌહાણના જણાવ્યા અનુસાર, જે કંપનીઓ સતત પરિણામો આપે છે અને મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ જાળવી રાખે છે, તેઓ આખરે કુદરતી રીતે બજારની માન્યતા અને ઉચ્ચ વેલ્યુએશન મેળવશે.

પબ્લિક લિસ્ટિંગનો વ્યૂહાત્મક લાભ

ખાનગી સંસ્થામાંથી પબ્લિક કંપનીમાં પરિવર્તિત થવાનો સૌથી મોટો ફાયદો વેલ્યુએશન ક્ષમતામાં આવતો મોટો ઉછાળો છે. ચૌહાણે ધ્યાન દોર્યું હતું કે પબ્લિક માર્કેટ નફાકારક વ્યવસાયોને એવા વેલ્યુએશન સાથે પુરસ્કાર આપે છે જે ખાનગી બેલેન્સ શીટ ઘણીવાર નરીખામી કરી શકતી નથી. ઉદાહરણ તરીકે, ₹2 કરોડનો વાર્ષિક નફો કરતી કંપની લિસ્ટ થયા પછી ₹40 કરોડથી ₹50 કરોડનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન મેળવી શકે છે.

મૂડીના રોકાણ ઉપરાંત, ચૌહાણે સમજાવ્યું કે લિસ્ટિંગ કંપનીને તેની પોતાની "કરન્સી" પૂરી પાડે છે. લિસ્ટેડ પ્રમોટર સ્ટોકનો ઉપયોગ નીચેના કાર્યો માટે કરી શકે છે:

• સ્ટોક-આધારિત વ્યવહારો દ્વારા અન્ય વ્યવસાયોનું સંપાદન કરવા માટે.
• ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા ભાગીદારો અને રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે.
• Employee Stock Option Plans (ESOPs) દ્વારા પ્રતિભાને પુરસ્કાર આપવા માટે.

તેમણે ઇન્ફોસિસના પ્રારંભિક સફળતાનો ઉલ્લેખ કર્યો, જ્યાં સ્થાપકો એન.આર. નારાયણ મૂર્તિ અને નંદન નીલેકણીએ ટોચના સ્તરની પ્રતિભાને આકર્ષવા માટે ESOPs નો ઉપયોગ કર્યો હતો, જે તેઓ અન્યથા કદાચ હાયર કરી શક્યા ન હોત.

ઇનોવેશન અને ગવર્નન્સની પુનઃવ્યાખ્યા

ચૌહાણે આધુનિક ઉદ્યોગસાહસિક માટે ઇનોવેશનની વ્યાખ્યા પણ વિસ્તૃત કરી હતી. તેમણે નોંધ્યું હતું કે ઇનોવેશન માત્ર મોટી ટેકનોલોજીકલ સફળતાઓ માટે જ નથી; તેના બદલે, તે રોજિંદી કામગીરીની પ્રક્રિયાઓમાં નાના, ક્રમિક સુધારા તરીકે પણ દેખાઈ શકે છે. તેમણે ટિપ્પણી કરી હતી કે, "તમે ગમે તે કરો, જો તમે તેને અલગ રીતે અને વધુ સારી રીતે કરો છો, તો તે પણ ઇનોવેશન છે."

પબ્લિક કંપની બનવાની જટિલતાઓ વિશે વાત કરતા, ચૌહાણે સ્થાપકોને આશ્વાસન આપ્યું હતું કે લિસ્ટિંગ પ્રક્રિયા પોતે ધાર્યા કર્યા પ્રમાણે ડરામણી નથી. જોકે, તેમણે ચેતવણી આપી હતી કે વાસ્તવિક પડકાર IPO પછી શું થાય છે તેમાં રહેલો છે. એકવાર કંપની પબ્લિક ડોમેનમાં આવે છે, પછી લાંબા ગાળાના અસ્તિત્વ અને વૃદ્ધિ માટે કમ્પ્લાયન્સ, કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને પારદર્શિતા અંગે કડક શિસ્ત જાળવવી અનિવાર્ય બની જાય છે.

મુખ્ય બાબતો

• મૂલ્ય નિર્માણ: શેરનો ભાવ એ સ્વતંત્ર લક્ષ્ય હોવાને બદલે નફાકારકતા અને વ્યવસાયિક વૃદ્ધિનું સીધું પ્રતિબિંબ હોવો જોઈએ.
• લિસ્ટિંગ મલ્ટિપ્લાયર: પબ્લિક લિસ્ટિંગ કંપનીઓને નોંધપાત્ર રીતે ઉચ્ચ વેલ્યુએશન મેળવવાની મંજૂરી આપે છે અને સંપાદન (acquisitions) અને પ્રતિભા જાળવી રાખવા માટે "સ્ટોક કરન્સી" પૂરી પાડે છે.
• લિસ્ટિંગ પછીની શિસ્ત: પબ્લિક માર્કેટમાં સફળતા માટે કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ, પારદર્શિતા અને ઓપરેશનલ ઇનોવેશન પ્રત્યે અડગ પ્રતિબદ્ધતા જરૂરી છે.