지속 가능한 성장을 위해 주가보다 이익에 집중하라: NSE 수장

인도 국립증권거래소(NSE)의 MD 겸 CEO인 아시시 차우한(Ashish Chauhan)은 기업가들에게 단기적인 시장 가치보다 핵심 사업의 펀더멘털을 우선시할 것을 촉구하는 중요한 지침을 내놓았다. 제9회 JITO 인큐베이션 & 이노베이션 재단(JIIF) 데이에서 연설한 차우한은 장기적인 주주 가치는 단순한 가격 조작이 아니라 실제 사업 확장의 부산물이라고 강조했다.

시장 트렌드보다 펀더멘털을 우선시하라

아시시 차우한은 기업의 시장 가치와 실제 사업 성과 사이의 결정적인 차이점을 강조했다. 그는 기업의 주가가 이상적으로는 근본적인 성장과 수익성을 반영해야 한다고 주장했다. 차우한은 "기업의 이익이 증가하면 주식 가치도 올라가야 한다. 실제적인 사업 성장 없이 가치를 계속 높일 수는 없다"라고 말했다.

그는 기업가들이 주변의 압박이나 변동성이 큰 시장 트렌드에 휘둘리지 않도록 주의를 당부했다. 대신 창업자들이 핵심 사업 목표에 중심을 두어야 한다고 제안했다. 차우한에 따르면, 지속적으로 성과를 내고 강력한 펀더멘털을 유지하는 기업은 결국 시장의 인정을 받고 자연스럽게 더 높은 가치를 인정받게 될 것이다.

상장의 전략적 이점

비상장 기업에서 상장 기업으로 전환할 때 얻을 수 있는 가장 큰 이점 중 하나는 기업 가치 잠재력의 비약적인 상승이다. 차우한은 공개 시장이 수익성 있는 기업에 대해 비상장 재무제표로는 흔히 재현할 수 없는 가치를 부여한다고 지적했다. 예를 들어, 연간 2억 루피(₹2 crore)의 이익을 내는 기업은 상장 시 40억~50억 루피(₹40 crore to ₹50 crore)의 시가총액을 형성할 수 있다.

자본 유입 외에도 차우한은 상장이 기업에 자체적인 "통화(currency)"를 제공한다고 설명했다. 상장된 대주주는 주식을 활용하여 다음과 같은 일을 할 수 있다:

• 주식 기반 거래를 통한 타 기업 인수
• 우수한 파트너 및 투자자 유치
• 종업원 주식매수선택권(ESOPs)을 통한 인재 보상

그는 인포시스(Infosys)의 초기 성공 사례를 언급하며, 창업자인 N.R. 나라야나 무르티(N.R. Narayana Murthy)와 난단 나일레카니(Nandan Nilekani)가 ESOP를 활용해 그렇지 않았다면 채용하기 어려웠을 최고 수준의 인재들을 영입했다고 설명했다.

혁신과 거버넌스의 재정의

차우한은 현대 기업가를 위한 혁신의 정의도 확장했다. 그는 혁신이 거대한 기술적 돌파구에만 국한된 것이 아니라, 일상적인 운영 프로세스에서의 작고 점진적인 개선으로도 나타날 수 있다고 언급했다. 그는 "무엇을 하든, 그것을 다르게 그리고 더 나은 방식으로 한다면 그것 또한 혁신이다"라고 말했다.

상장의 복잡성에 대해 언급하면서, 차우한은 상장 과정 자체가 생각만큼 두려운 일은 아니라고 창업자들을 안심시켰다. 하지만 진짜 과제는 IPO 이후에 발생한다고 경고했다. 기업이 공개 시장에 진입하면, 장기적인 생존과 성장을 위해 컴플라이언스(준법 감시), 기업 거버넌스 및 투명성에 관한 엄격한 규율을 유지하는 것이 필수적이 된다.

핵심 요약

• 가치 창출: 주가는 독립적인 목표가 아니라 수익성과 사업 성장의 직접적인 반영이어야 한다.
• 상장 승수 효과: 상장은 기업이 훨씬 더 높은 가치를 인정받을 수 있게 하며, 인수 및 인재 유지를 위한 "주식 통화"를 제공한다.
• 상장 후 규율: 공개 시장에서의 성공을 위해서는 기업 거버넌스, 투명성 및 운영 혁신에 대한 확고한 의지가 필요하다.