주가보다 성장과 수익성을 우선시하라, NSE 수장 강조
기업가와 기업 리더들에게 전하는 중요한 조언으로, NSE의 MD이자 CEO인 Ashish Chauhan는 지속 가능한 비즈니스 구축이 단기적인 주식 시장 가치 추구보다 우선되어야 한다고 강조했습니다. 제9회 JIIF Day 행사에서 Chauhan는 기업의 시장 가치가 근본적인 사업 성과와 기초 체력을 직접적으로 반영해야 한다고 역설했습니다.
펀더멘털이 밸류에이션을 견인해야 한다
스타트업 및 기업 생태계에 전하는 Ashish Chauhan의 핵심 메시지는 간단합니다. 시장 가치(valuation)는 비즈니스 성장을 따라가야 하며, 그 반대가 되어서는 안 된다는 것입니다. 그는 기업가들이 시장 트렌드나 주변의 압박에 휘둘리지 말라고 경고하며, 실제적인 사업 확장 없이 가치를 부풀리려는 시도는 지속 가능하지 않다고 지적했습니다.
"회사의 이익이 증가하면 주가도 올라야 합니다. 실제적인 비즈니스 성장 없이 가치를 계속 높일 수는 없습니다."라고 Chauhan은 언급했습니다. 그는 핵심 운영에 집중하고 꾸준한 성과를 내는 기업은 결국 자연스러운 가치 상승을 통해 시장으로부터 보상을 받게 될 것이라고 제안했습니다.
상장의 전략적 이점
NSE 수장이 언급한 가장 인상적인 포인트 중 하나는 비상장 기업과 상장 기업 사이의 거대한 '밸류에이션 격차(valuation gap)'였습니다. Chauhan는 공개 시장이 기업의 가치를 배가시킬 수 있는 독특한 메커니즘을 제공한다고 설명했습니다. 예를 들어, 연간 2억 루피(₹2 crore)의 이익을 내는 기업은 상장 시 잠재적으로 40억~50억 루피(₹40 crore to ₹50 crore)의 시가총액을 형성할 수 있습니다.
단순히 자본을 수혈받는 것을 넘어, Chauhan은 상장이 기업에 자체적인 '통화(currency)'를 제공한다고 설명했습니다. 상장된 대주주는 주식을 다음과 같은 전략적 도구로 활용할 수 있습니다:
- 타 기업 인수: 현금 대신 주식을 사용하여 비유기적 성장(inorganic growth)을 가속화합니다.
- 우수 파트너 유치: 주식 기반 인센티브를 통해 전략적 이해관계자를 영입합니다.
- 인재 보상: 그는 인포시스(Infosys)의 초기 사례를 들며, N.R. Narayana Murthy와 Nandan Nilekani가 당시 회사가 감당하기 어려웠던 최고 수준의 인재를 영입하기 위해 종업원 주식매수선택권(ESOPs)을 활용했던 점을 언급했습니다.
혁신과 상장 후의 규율
기업가 정신의 본질에 대해 언급하며, Chauhan은 혁신이 거대한 기술적 돌파구에만 국한된 것이 아니라고 재정의했습니다. 대신, 일상적인 프로세스에서 업무를 더 낫게 만들거나 다르게 만드는 모든 작은 개선이 곧 혁신이라고 말했습니다. 그는 대부분의 창업자에게 공개 시장이 요구하는 규모에 도달하기까지 수년간의 고군분투와 인내가 필요하다는 점을 인정했습니다.
또한, 그는 IPO 과정이 어렵다는 인식에 대해 상장 자체가 많은 이들이 생각하는 것만큼 두려운 일은 아니라고 언급했습니다. 하지만 진짜 도전은 상장 이후에 발생한다고 경고했습니다. 일단 기업이 공개 영역에 들어서면, 장기적인 주주 가치를 보호하기 위해 컴플라이언스(준법 감시), 기업 지배구조, 투명성에 집중하며 엄격한 규율을 유지해야 합니다.
핵심 요약
- 가치는 이익을 따른다: 시가총액은 투기적 거래가 아닌, 실제 비즈니스 성장과 수익성 증대의 부산물이어야 합니다.
- 전략적 자산으로서의 주식: 상장을 통해 기업은 인수합병, 파트너십 구축, ESOP를 통한 인재 유지를 위한 통화로서 주식을 활용할 수 있습니다.
- 지배구조는 필수 사항이다: 상장 과정은 관리 가능한 수준이지만, 상장 후의 성공은 컴플라이언스, 투명성 및 장기적인 가치 창출에 대한 엄격한 준수에 달려 있습니다.