शेअरच्या किमतीपेक्षा वाढ आणि नफ्याला प्राधान्य द्या, NSE प्रमुखांचे म्हणणे
उद्योजक आणि कॉर्पोरेट नेत्यांसाठी अत्यंत महत्त्वाचा सल्ला देताना, NSE चे एमडी आणि सीईओ आशिष चौहान यांनी यावर भर दिला आहे की, अल्पकालीन शेअर बाजार मूल्यांकनाच्या मागे लागण्यापेक्षा शाश्वत व्यवसाय उभारण्याला प्राधान्य दिले पाहिजे. ९ व्या JIIF Day कार्यक्रमात बोलताना, चौहान यांनी असे नमूद केले की, कंपनीचे बाजार मूल्य हे तिच्या मूळ व्यावसायिक कामगिरीचे आणि मूलभूत सामर्थ्याचे थेट प्रतिबिंब असावे.
मूलभूत गोष्टींनी मूल्यमापन (Valuation) ठरवले पाहिजे
स्टार्टअप आणि कॉर्पोरेट परिसंस्थेला आशिष चौहान यांचा मुख्य संदेश साधा आहे: बाजार मूल्यमापन हे व्यवसायाच्या वाढीनुसार असावे, उलट नाही. त्यांनी उद्योजकांना बाजारपेठेतील कल किंवा इतर कंपन्यांच्या दबावाखाली न येण्याचा इशारा दिला आणि असे नमूद केले की, प्रत्यक्ष व्यवसाय विस्तार न करता मूल्य वाढवण्याचा प्रयत्न करणे शाश्वत नाही.
"जर कंपनीचा नफा वाढला, तर शेअरचे मूल्यही वाढले पाहिजे. प्रत्यक्ष व्यवसाय वाढ न करता तुम्ही मूल्य सतत वाढवू शकत नाही," असे चौहान यांनी remarked. त्यांनी सुचवले की, जे कंपन्या त्यांच्या मुख्य कामकाजावर लक्ष केंद्रित करतात आणि सातत्यपूर्ण निकाल देतात, त्यांना बाजारपेठेमार्फत नैसर्गिक मूल्यवृद्धीद्वारे (valuation appreciation) अखेर फळ मिळेल.
पब्लिक लिस्टिंगचा धोरणात्मक फायदा
NSE प्रमुखांनी मांडलेला सर्वात महत्त्वाचा मुद्दा म्हणजे खाजगी आणि सार्वजनिक संस्थांमधील प्रचंड "व्हॅल्युएशन गॅप" (मूल्यमापनातील तफावत). चौहान यांनी नमूद केले की, सार्वजनिक बाजारपेठेमुळे कंपनीचे मूल्य अनेक पटींनी वाढवण्याची एक अनोखी यंत्रणा उपलब्ध होते. उदाहरणार्थ, वार्षिक ₹२ कोटी नफा मिळवणारी कंपनी लिस्ट झाल्यानंतर ₹४० कोटी ते ₹50 कोटींचे मार्केट कॅपिटलायझेशन मिळवू शकते.
केवळ भांडवल उभारण्यापलीकडे, चौहान यांनी स्पष्ट केले की लिस्टिंगमुळे कंपनीला स्वतःचे एक "चलन" (currency) मिळते. लिस्टेड प्रवर्तक (promoter) स्टॉकचा वापर खालील धोरणात्मक साधनांसाठी करू शकतात:
- इतर व्यवसाय अधिग्रहित करणे: इनऑर्गॅनिक वाढीसाठी रोख रकमेऐवजी इक्विटीचा वापर करणे.
- उच्च दर्जाचे भागीदार आकर्षित करणे: स्टॉक-आधारित प्रोत्साहनांद्वारे धोरणात्मक भागधारकांना सोबत घेणे.
- प्रतिभेला बक्षीस देणे: त्यांनी इन्फोसिसच्या सुरुवातीच्या काळाचे उदाहरण दिले, जिथे एन.आर. नारायण मूर्ती आणि नंदन नीलेकणी यांनी उच्च दर्जाची प्रतिभा आकर्षित करण्यासाठी एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शन प्लॅन्स (ESOPs) चा वापर केला होता, जे कंपनी इतर प्रकारे परवडले नसते.
नाविन्य (Innovation) आणि लिस्टिंगनंतरची शिस्त
उद्योजकतेच्या स्वरूपावर भाष्य करताना, चौहान यांनी 'नाविन्य' (innovation) या शब्दाची पुनर्व्याख्या केली. त्यांनी सांगितले की, नाविन्य केवळ मोठ्या तांत्रिक प्रगतीपुरते मर्यादित नाही. त्याऐवजी, दैनंदिन प्रक्रियांमध्ये केलेला कोणताही छोटासा सुधारणा, ज्यामुळे एखादे काम अधिक चांगले किंवा वेगळे होते, ते नाविन्य आहे. त्यांनी मान्य केले की, बहुतेक संस्थापकांचा प्रवास सार्वजनिक बाजारपेठेसाठी आवश्यक असलेल्या स्तरापर्यंत पोहोचण्यापूर्वी अनेक वर्षांचा संघर्ष आणि चिकाटीचा असतो.
शिवाय, त्यांनी IPO प्रक्रियेच्या कठीणतेबद्दल भाष्य केले आणि नमूद केले की लिस्टिंग मिळवणे इतके कठीण नाही जेवढे अनेकांना वाटते. मात्र, लिस्टिंग नंतर काय घडते, यातच खरी आव्हाने असल्याचे त्यांनी चेतावणी दिली. एकदा कंपनी सार्वजनिक क्षेत्रांत प्रवेश करते, तेव्हा दीर्घकालीन शेअरधारक मूल्य जपण्यासाठी कंपनीने अनुपालन (compliance), कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स आणि पारदर्शकता यावर लक्ष केंद्रित करून कठोर शिस्त पाळणे आवश्यक आहे.
मुख्य निष्कर्ष
- मूल्य नफ्यामुळे येते: मार्केट कॅपिटलायझेशन हे सट्टा व्यापारापेक्षा प्रत्यक्ष व्यवसाय वाढ आणि वाढलेल्या नफ्याचे उपउत्पादन असले पाहिजे.
- स्टॉक एक धोरणात्मक मालमत्ता म्हणून: लिस्टिंगमुळे कंपन्यांना अधिग्रहित करणे, भागीदारी निर्माण करणे आणि ESOPs द्वारे प्रतिभा टिकवून ठेवण्यासाठी इक्विटीचा वापर चलन म्हणून करता येतो.
- प्रशासन (Governance) अनिवार्य आहे: लिस्टिंग प्रक्रिया हाताळण्यायोग्य असली तरी, IPO नंतरचे यश हे अनुपालन, पारदर्शकता आणि दीर्घकालीन मूल्य निर्मितीच्या काटेकोर पालनावर अवलंबून असते.