शेयर की कीमत के बजाय विकास और लाभप्रदता को प्राथमिकता दें, एनएसई प्रमुख ने कहा

उद्यमियों और कॉर्पोरेट लीडरों के लिए एक महत्वपूर्ण सलाह देते हुए, एनएसई (NSE) के एमडी और सीईओ आशीष चौहान ने इस बात पर जोर दिया है कि अल्पकालिक स्टॉक मार्केट वैल्यूएशन के पीछे भागने के बजाय टिकाऊ व्यवसाय निर्माण को प्राथमिकता दी जानी चाहिए। 9वें JIIF डे कार्यक्रम में बोलते हुए, चौहान ने रेखांकित किया कि किसी कंपनी का बाजार मूल्य उसके अंतर्निहित व्यावसायिक प्रदर्शन और बुनियादी मजबूती का सीधा प्रतिबिंब होना चाहिए।

वैल्यूएशन को फंडामेंटल्स द्वारा संचालित किया जाना चाहिए

स्टार्टअप और कॉर्पोरेट इकोसिस्टम के लिए आशीष चौहान का मुख्य संदेश सरल है: मार्केट वैल्यूएशन को बिजनेस ग्रोथ का अनुसरण करना चाहिए, न कि इसके विपरीत। उन्होंने उद्यमियों को बाजार के रुझानों या साथियों के दबाव में आने से आगाह किया और कहा कि वास्तविक व्यावसायिक विस्तार के बिना वैल्यू को बढ़ाने का प्रयास करना टिकाऊ नहीं है।

चौहान ने टिप्पणी की, "यदि कंपनी का लाभ बढ़ता है, तो शेयर की कीमत भी बढ़नी चाहिए। आप वास्तविक व्यावसायिक विकास किए बिना वैल्यू को लगातार नहीं बढ़ा सकते।" उन्होंने सुझाव दिया कि जो कंपनियां अपने मुख्य कार्यों (core operations) पर ध्यान केंद्रित करेंगी और निरंतर परिणाम देंगी, उन्हें अंततः बाजार द्वारा प्राकृतिक वैल्यूएशन वृद्धि के माध्यम से पुरस्कृत किया जाएगा।

पब्लिक लिस्टिंग का रणनीतिक लाभ

एनएसई प्रमुख द्वारा उठाया गया सबसे महत्वपूर्ण बिंदु निजी और सार्वजनिक संस्थाओं के बीच का विशाल "वैल्यूएशन गैप" था। चौहान ने उल्लेख किया कि सार्वजनिक बाजार किसी कंपनी की कीमत को कई गुना बढ़ाने के लिए एक अनूठा तंत्र प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, ₹2 करोड़ का वार्षिक लाभ कमाने वाली कंपनी लिस्ट होने के बाद ₹40 करोड़ से ₹50 करोड़ तक का मार्केट कैपिटलाइजेशन प्राप्त कर सकती है।

केवल पूंजी निवेश के अलावा, चौहान ने समझाया कि लिस्टिंग एक कंपनी को अपनी खुद की "करेंसी" प्रदान करती है। एक लिस्टेड प्रमोटर स्टॉक का उपयोग रणनीतिक उपकरण के रूप में कर सकता है:

• अन्य व्यवसायों का अधिग्रहण करना: इनऑर्गेनिक ग्रोथ को बढ़ावा देने के लिए कैश के बजाय इक्विटी का उपयोग करना।
• उच्च-स्तरीय भागीदारों को आकर्षित करना: स्टॉक-आधारित प्रोत्साहन के माध्यम से रणनीतिक हितधारकों को लाना।
• प्रतिभा को पुरस्कृत करना: उन्होंने इन्फोसिस के शुरुआती दिनों का उदाहरण दिया, जहाँ एन.आर. नारायण मूर्ति और नंदन नीलेकणी ने शीर्ष स्तर की प्रतिभा को आकर्षित करने के लिए एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शन प्लान (ESOPs) का उपयोग किया था, जिसे कंपनी अन्यथा वहन नहीं कर सकती थी।

नवाचार और लिस्टिंग के बाद का अनुशासन

उद्यमिता की प्रकृति को संबोधित करते हुए, चौहान ने नवाचार (innovation) को फिर से परिभाषित किया और कहा कि यह केवल बड़े तकनीकी बदलावों तक ही सीमित नहीं है। इसके बजाय, दैनिक प्रक्रियाओं में कोई भी छोटा सुधार जो किसी कार्य को बेहतर या अलग बनाता है, वह नवाचार है। उन्होंने स्वीकार किया कि अधिकांश संस्थापकों की यात्रा में सार्वजनिक बाजारों के लिए आवश्यक स्तर तक पहुँचने से पहले वर्षों का संघर्ष और दृढ़ता शामिल होती है।

इसके अलावा, उन्होंने आईपीओ (IPO) प्रक्रिया की कथित कठिनाई पर चर्चा करते हुए कहा कि लिस्ट होना उतना कठिन नहीं है जितना कि कई लोग मानते हैं। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि असली चुनौती लिस्टिंग के बाद होने वाली चीजों में है। एक बार जब कोई कंपनी सार्वजनिक डोमेन में प्रवेश करती है, तो उसे दीर्घकालिक शेयरधारक मूल्य की रक्षा के लिए अनुपालन (compliance), कॉर्पोरेट गवर्नेंस और पारदर्शिता पर भारी ध्यान केंद्रित करते हुए कड़ा अनुशासन बनाए रखना चाहिए।

मुख्य बातें

• वैल्यू प्रॉफिट का अनुसरण करती है: मार्केट कैपिटलाइजेशन सट्टा व्यापार के बजाय वास्तविक व्यावसायिक विकास और बढ़ी हुई लाभप्रदता का परिणाम होना चाहिए।
• रणनीतिक संपत्ति के रूप में स्टॉक: लिस्टिंग कंपनियों को अधिग्रहण, साझेदारी बनाने और ESOPs के माध्यम से प्रतिभा को बनाए रखने के लिए इक्विटी को एक मुद्रा के रूप में उपयोग करने की अनुमति देती है।
• गवर्नेंस अनिवार्य है: हालांकि लिस्टिंग प्रक्रिया प्रबंधनीय है, लेकिन आईपीओ के बाद की सफलता अनुपालन, पारदर्शिता और दीर्घकालिक मूल्य निर्माण के सख्त पालन पर निर्भर करती है।