Tập trung vào Lợi nhuận thay vì Giá cổ phiếu để Tăng trưởng Bền vững: Giám đốc NSE
Giám đốc điều hành (MD) kiêm Tổng giám đốc (CEO) của Sàn giao dịch Chứng khoán Quốc gia (NSE), ông Ashish Chauhan, đã đưa ra một chỉ dẫn quan trọng cho các doanh nhân, thúc giục họ ưu tiên các yếu tố nền tảng cốt lõi của doanh nghiệp thay vì các định giá thị trường ngắn hạn. Phát biểu tại Ngày hội JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) lần thứ 9, ông Chauhan nhấn mạnh rằng giá trị cổ đông dài hạn là kết quả tất yếu của sự mở rộng kinh doanh thực tế, chứ không đơn thuần là sự thao túng giá.
Ưu tiên các Yếu tố Nền tảng thay vì Xu hướng Thị trường
Ashish Chauhan đã làm nổi bật sự khác biệt quan trọng giữa định giá thị trường của một công ty và hiệu quả kinh doanh thực tế của nó. Ông lập luận rằng giá cổ phiếu của một công ty lý tưởng nhất nên đóng vai trò là sự phản ánh mức độ tăng trưởng và khả năng sinh lời tiềm ẩn. "Nếu lợi nhuận của công ty tăng lên, giá trị cổ phiếu cũng phải tăng theo. Bạn không thể liên tục gia tăng giá trị mà không tạo ra sự tăng trưởng kinh doanh thực sự," ông Chauhan khẳng định.
Ông cảnh báo các doanh nhân không nên bị dao động bởi áp lực từ các đối thủ cùng ngành hoặc các xu hướng thị trường biến động. Thay vào đó, ông gợi ý rằng những người sáng lập phải luôn bám sát các mục tiêu kinh doanh cốt lõi của mình. Theo ông Chauhan, những công ty liên tục mang lại kết quả và duy trì các yếu tố nền tảng vững chắc cuối cùng sẽ nhận được sự công nhận của thị trường và đạt được mức định giá cao hơn một cách tự nhiên.
Lợi thế Chiến lược của việc Niêm yết Công khai
Một trong những lợi ích đáng kể nhất của việc chuyển đổi từ một thực thể tư nhân sang một công ty đại chúng là bước nhảy vọt về tiềm năng định giá. Ông Chauhan chỉ ra rằng thị trường công khai sẽ thưởng cho các doanh nghiệp có lợi nhuận bằng những mức định giá mà bảng cân đối kế toán tư nhân thường không thể sao chép được. Ví dụ, một công ty tạo ra lợi nhuận hàng năm là ₹2 crore có thể đạt mức vốn hóa thị trường từ ₹40 crore đến ₹50 crore sau khi niêm yết.
Ngoài việc bơm vốn, ông Chauhan giải thích rằng việc niêm yết cung cấp cho công ty một loại "tiền tệ" riêng. Một người sáng lập (promoter) đã niêm yết có thể tận dụng cổ phiếu để:
- Thâu tóm các doanh nghiệp khác thông qua các giao dịch dựa trên cổ phiếu.
- Thu hút các đối tác và nhà đầu tư chất lượng cao.
- Khen thưởng nhân tài thông qua các Chương trình Quyền chọn Cổ phiếu cho Nhân viên (ESOPs).
Ông đã dẫn chứng sự thành công sớm của Infosys, nơi những người sáng lập là N.R. Narayana Murthy và Nandan Nilekani đã sử dụng ESOPs để thu hút những nhân tài hàng đầu mà nếu không có chúng, họ có thể đã không thể thuê được.
Định nghĩa lại Đổi mới và Quản trị
Ông Chauhan cũng mở rộng định nghĩa về đổi mới sáng tạo cho các doanh nhân hiện đại. Ông lưu ý rằng đổi mới không chỉ dành riêng cho những đột phá công nghệ lớn; thay vào đó, nó có thể biểu hiện qua những cải tiến nhỏ, dần dần trong các quy trình vận hành hàng ngày. "Bất kể bạn làm gì, nếu bạn làm điều đó một cách khác biệt và theo cách tốt hơn, thì đó cũng là đổi mới," ông nhận xét.
Khi đề cập đến những sự phức tạp của việc lên sàn công khai, ông Chauhan trấn an các nhà sáng lập rằng bản thân quá trình niêm yết không đáng sợ như mọi người vẫn tưởng. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng thách thức thực sự nằm ở những gì xảy ra sau khi IPO. Một khi công ty bước vào thị trường đại chúng, việc duy trì kỷ luật nghiêm ngặt về tuân thủ, quản trị doanh nghiệp và tính minh bạch trở thành yêu cầu bắt buộc để tồn tại và phát triển lâu dài.
Các Điểm chính cần Lưu ý
- Tạo ra Giá trị: Giá cổ phiếu nên là sự phản ánh trực tiếp của khả năng sinh lời và sự tăng trưởng kinh doanh thay vì là một mục tiêu độc lập.
- Hệ số Nhân niêm yết: Việc niêm yết công khai cho phép các công ty đạt được mức định giá cao hơn đáng kể và cung cấp "tiền tệ cổ phiếu" để thâu tóm và giữ chân nhân tài.
- Kỷ luật Sau niêm yết: Thành công trên thị trường công khai đòi hỏi sự cam kết kiên định đối với quản trị doanh nghiệp, tính minh bạch và đổi mới vận hành.