માત્ર શેરના ભાવ પર નહીં, નફાકારકતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો, NSE ચીફ આશિષ ચૌહાણનું નિવેદન

બજારની અસ્થિરતા અને વેલ્યુએશનમાં ઝડપી ફેરફારોના યુગમાં, ભારતીય સાહસિકોએ અટકળ આધારિત શેરના ભાવ વધારાને બદલે વ્યવસાયિક મજબૂતીને પ્રાથમિકતા આપવી જોઈએ. NSE ના MD અને CEO આશિષ ચૌહાણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે લાંબા ગાળાનું શેરહોલ્ડર મૂલ્ય એ માત્ર બજારના વલણોનું પરિણામ નથી, પરંતુ ટકાઉ વૃદ્ધિ અને મજબૂત નફાકારકતાનું પરિણામ છે.

બજારના વલણો કરતા પાયાના સિદ્ધાંતોને પ્રાથમિકતા આપો

9મા JITO ઇન્ક્યુબેશન એન્ડ ઇનોવેશન ફાઉન્ડેશન (JIIF) ડે કાર્યક્રમમાં બોલતા, આશિષ ચૌહાણે સ્ટાર્ટઅપ અને કોર્પોરેટ ઇકોસિસ્ટમને સ્પષ્ટ સંદેશ આપ્યો હતો: બજારનું વેલ્યુએશન એ વ્યવસાયિક કામગીરીનું સીધું પ્રતિબિંબ હોવું જોઈએ. તેમણે દલીલ કરી હતી કે વ્યવસાયના અનુરૂપ વિસ્તરણ વગર માત્ર ઊંચા શેરના ભાવ પાછળ દોડવું એ અસ્થિર છે.

"જો કંપનીનો નફો વધે છે, તો શેરનું મૂલ્ય પણ વધવું જોઈએ. વાસ્તવિક વ્યવસાયિક વૃદ્ધિ કર્યા વિના તમે મૂલ્ય વધારી શકતા નથી," ચૌહાણે જણાવ્યું હતું. તેમણે સાહસિકોને સાથીદારોના દબાણ અથવા કામચલાઉ બજારના વલણોથી પ્રભાવિત થવાને બદલે તેમના મુખ્ય વ્યવસાયિક ઉદ્દેશ્યો સાથે જોડાયેલા રહેવા વિનંતી કરી હતી. NSE ચીફના જણાવ્યા અનુસાર, બજાર અંતે એ કંપનીઓને ઓળખે છે અને પુરસ્કાર આપે છે જે સતત અને મૂર્ત પરિણામો આપે છે.

પબ્લિક માર્કેટની ગુણક અસર (Multiplier Effect)

પ્રાઇવેટ માર્કેટમાંથી પબ્લિક માર્કેટમાં જવાના સૌથી મહત્વપૂર્ણ ફાયદાઓમાં કંપની જે મોટું વેલ્યુએશન મેળવી શકે છે તે છે. ચૌહાણે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે પબ્લિક માર્કેટ એવું વેલ્યુએશન પ્રીમિયમ આપે છે જે પ્રાઇવેટ બેલેન્સ શીટ ઘણીવાર મેળવી શકતી નથી. ઉદાહરણ તરીકે, વાર્ષિક ₹2 કરોડનો નફો કરતી કંપની લિસ્ટ થયા પછી સંભવિત રીતે ₹40 થી ₹50 કરોડનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન મેળવી શકે છે.

આ "લિસ્ટિંગ કરન્સી" પ્રમોટર્સને અનન્ય વ્યૂહાત્મક ફાયદાઓ પૂરા પાડે છે, જેમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે:

• મૂડી વિસ્તરણ: કામગીરીના સ્કેલિંગ માટે નોંધપાત્ર ભંડોળ એકત્રિત કરવાની ક્ષમતા.
• વ્યૂહાત્મક સંપાદન (Acquisitions): અન્ય વ્યવસાયો મેળવવા માટે સ્ટોકનો ચલણ તરીકે ઉપયોગ કરવો.
• ટેલેન્ટ એક્વિઝિશન: Employee Stock Option Plans (ESOPs) દ્વારા ઉચ્ચ સ્તરના વ્યાવસાયિકોને આકર્ષવા. ચૌહાણે ઇન્ફોસિસની પ્રારંભિક સફળતાનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો, જ્યાં એન.આર. નારાયણ મૂર્તિ અને નંદન નીલેકણીએ એવા ટેલેન્ટને આકર્ષવા માટે સ્ટોક ઓપ્શન્સનો ઉપયોગ કર્યો હતો જે અન્યથા પોસાય તેમ ન હોત.

ઇનોવેશન અને કમ્પ્લાયન્સની પુનઃ વ્યાખ્યા

ચૌહાણે ઇનોવેશન વિશે પણ વ્યવહારુ દૃષ્ટિકોણ રજૂ કર્યો હતો, અને નોંધ્યું હતું કે તે માત્ર મોટા ટેકનોલોજીકલ બ્રેકથ્રુ માટે જ મર્યાદિત નથી. તેમણે સૂચવ્યું હતું કે રોજિંદી પ્રક્રિયાઓમાં નાના, ક્રમિક સુધારાઓ પણ ઇનોવેશન ગણાય છે જો તે વ્યવસાયને અલગ રીતે અથવા વધુ કાર્યક્ષમ રીતે ચલાવવામાં મદદ કરે છે.

જોકે તેમણે નોંધ્યું હતું કે સ્ટોક એક્સચેન્જ પર લિસ્ટ થવાની પ્રક્રિયા ઘણા સ્થાપકો માનતા હોય તેટલી ડરામણી નથી, પરંતુ તેમણે લિસ્ટિંગ પછીની જવાબદારીઓ અંગે કડક ચેતવણી આપી હતી. એકવાર કંપની પબ્લિક ડોમેનમાં આવે, પછી ધ્યાન કડક કમ્પ્લાયન્સ, કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને પારદર્શિતા તરફ વળવું જોઈએ. કેપિટલ માર્કેટ લાંબા ગાળાના મૂલ્ય નિર્માણના માધ્યમ તરીકે કાર્ય કરવાનું ચાલુ રાખે તે સુનિશ્ચિત કરવા માટે નાણાકીય શિસ્ત જાળવવી આવશ્યક છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• મૂલ્ય નફાને અનુસરે છે: શેરનો ભાવ વ્યવસાયિક વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાનું અનુસરી સૂચક હોવો જોઈએ, સાહસિકો માટે તે પ્રાથમિક લક્ષ્ય ન હોવું જોઈએ.
• લિસ્ટિંગનો ફાયદો: પબ્લિક થવાથી કંપનીને પોતાની "કરન્સી" મળે છે, જે સરળતાથી મૂડી એકત્રિત કરવા, વ્યૂહાત્મક સંપાદન અને ESOPs દ્વારા ટેલેન્ટ જાળવી રાખવામાં મદદ કરે છે.
• ગવર્નન્સ અનિવાર્ય છે: લિસ્ટિંગ એ વૃદ્ધિની તક છે, પરંતુ IPO પછીની સફળતા કમ્પ્લાયન્સ, પારદર્શિતા અને શિસ્તબદ્ધ વ્યવસ્થાપનના કડક પાલન પર આધારિત છે.