رئيس بورصة الهند (NSE) أشيش شوهان: ركزوا على الربحية، وليس فقط على سعر السهم
في عصر يتسم بتقلبات السوق والتحولات السريعة في التقييم، يجب على رواد الأعمال الهنود إعطاء الأولوية لقوة الأعمال الأساسية بدلاً من الارتفاعات المضاربية في أسعار الأسهم. وقد أكد أشيش شوهان، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لبورصة الهند (NSE)، أن القيمة طويلة الأجل للمساهمين هي نتاج للنمو المستدام والربحية القوية، وليست مجرد نتيجة لاتجاهات السوق.
إعطاء الأولوية للأساسيات على حساب اتجاهات السوق
خلال كلمته في فعالية اليوم التاسع لمؤسسة "جيتو" للحضانة والابتكار (JIIF)، وجه أشيش شوهان رسالة واضحة إلى منظومة الشركات الناشئة والشركات الكبرى: يجب أن يكون تقييم السوق انعكاساً مباشراً لأداء الأعمال. وجادل بأن السعي وراء أسعار أسهم أعلى دون توسع تجاري مقابل هو أمر غير مستدام.
وصرح شوهان قائلاً: "إذا زادت أرباح الشركة، يجب أن تزداد قيمة السهم. لا يمكنك الاستمرار في زيادة القيمة دون تحقيق نمو فعلي في الأعمال". وحث رواد الأعمال على التمسك بأهداف أعمالهم الأساسية بدلاً من الانجراف وراء ضغوط الأقران أو تقلبات السوق المؤقتة. ووفقاً لرئيس NSE، فإن السوق يعترف في النهاية بالمكافأة للشركات التي تقدم نتائج ملموسة ومستمرة.
التأثير المضاعف للأسواق العامة
تعد القفزة الهائلة في التقييم التي يمكن أن تحققها الشركة واحدة من أهم مزايا الانتقال من الأسواق الخاصة إلى الأسواق العامة. وأشار شوهان إلى أن الأسواق العامة توفر علاوة تقييم (valuation premium) غالباً ما لا تستطيع الميزانيات العمومية الخاصة مضاهاتها. فعلى سبيل المثال، يمكن لشركة تحقق ربحاً سنوياً قدره 2 كرور روبية أن تصل قيمتها السوقية المحتملة إلى ما بين 40 و50 كرور روبية بمجرد إدراجها في البورصة.
توفر "عملة الإدراج" هذه للمروجين مزايا استراتيجية فريدة، تشمل:
- توسيع رأس المال: القدرة على جمع أموال كبيرة لتوسيع نطاق العمليات.
- الاستحواذات الاستراتيجية: استخدام الأسهم كعملة للاستحواذ على شركات أخرى.
- استقطاب المواهب: جذب المهنيين رفيعي المستوى من خلال خطط خيارات أسهم الموظفين (ESOPs). واستشهد شوهان بالنجاح المبكر لشركة Infosys، حيث استخدم NR Narayana Murthy وNandan Nilekani خيارات الأسهم لجذب مواهب كان من الصعب تحمل تكاليفها لولا ذلك.
إعادة تعريف الابتكار والامتثال
كما قدم شوهان رؤية واقعية للابتكار، مشيراً إلى أنه ليس حكراً على الاختراقات التكنولوجية الضخمة فقط. واقترح أن التحسينات الصغيرة والمتدرجة في العمليات اليومية تشكل ابتكاراً إذا سمحت للشركة بالعمل بشكل مختلف أو أكثر كفاءة.
وبينما أشار إلى أن عملية الإدراج في البورصة ليست بالصعوبة التي يعتقدها العديد من المؤسسين، فقد وجه تحذيراً شديداً بشأن المسؤوليات التي تلي الإدراج. فبمجرد دخول الشركة إلى النطاق العام، يجب أن يتحول التركيز بشكل كبير نحو الامتثال الصارم، وحوكمة الشركات، والشفافية. ويعد الحفاظ على الانضباط المالي أمراً ضرورياً لضمان استمرار أسواق رأس المال في العمل كوسيلة لخلق قيمة طويلة الأجل.
النقاط الرئيسية المستفادة
- القيمة تتبع الربح: يجب أن يكون سعر السهم مؤشراً لاحقاً لنمو الأعمال والربحية، وليس هدفاً أساسياً لرواد الأعمال.
- ميزة الإدراج: يوفر التحول إلى شركة مساهمة عامة للشركة "عملتها" الخاصة، مما يسهل جمع رأس المال، والاستحواذات الاستراتيجية، والاحتفاظ بالمواهب عبر خطط ESOPs.
- الحوكمة أمر غير قابل للتفاوض: في حين أن الإدراج يمثل فرصة للنمو، فإن النجاح بعد الاكتتاب العام (IPO) يعتمد على الالتزام الصارم بالامتثال والشفافية والإدارة المنضبطة.