ركز على الربحية والنمو بدلاً من سعر السهم، كما صرح رئيس البورصة الوطنية الهندية (NSE)

حث أشيش شوهان، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي للبورصة الوطنية الهندية (NSE)، رواد الأعمال على إعطاء الأولوية لأساسيات العمل طويلة الأجل والنمو المستدام بدلاً من السعي السطحي وراء ارتفاع أسعار الأسهم. وخلال كلمته في فعالية اليوم التاسع لمؤسسة "جيتو" للحضانة والابتكار (JIIF)، أكد شوهان أن التقييم السوقي يجب أن يظل انعكاساً مباشراً للأداء الفعلي للشركة.

إعطاء الأولوية للأساسيات على حساب اتجاهات السوق

سلط أشيش شوهان الضوء على تمييز جوهري بين قيمة العمل والتقييم السوقي. وجادل بأن الهدف الأساسي لرائد الأعمال يجب أن يكون توسيع العمل الأساسي وزيادة قيمة المساهمين من خلال أساسيات قوية، بدلاً من التأثر بضغط الأقران أو اتجاهات السوق المتقلبة.

ووفقاً لشوهان، يجب أن تتبع قيمة سهم الشركة مسار أرباحها بشكل طبيعي. وصرح قائلاً: "إذا زادت أرباح الشركة، يجب أن تزداد قيمة السهم. لا يمكنك الاستمرار في زيادة القيمة دون تحقيق نمو فعلي في الأعمال". وأشار إلى أن الشركات التي تركز على النتائج المتسقة والنمو العضوي ستحظى في النهاية باعتراف السوق.

ميزة التقييم في الأسواق العامة

تعد الزيادة الهائلة في التقييم واحدة من أهم فوائد التحول من كيان خاص إلى شركة مدرجة. وأشار شوهان إلى أن الأسواق العامة تكافئ الشركات المربحة بقيم سوقية غالباً ما تعجز الميزانيات العمومية للشركات الخاصة عن مضاهاتها.

على سبيل المثال، استشهد بحالة يمكن فيها لشركة تحقق ربحاً سنوياً قدره 2 كرور روبية أن تصل قيمتها السوقية إلى ما بين 40 و50 كرور روبية بمجرد إدراجها. ويوفر تأثير المضاعف هذا للمؤسسين الرافعة المالية اللازمة لجمع رأس مال جديد، واستقطاب شركاء استراتيجيين، وتوسيع العمليات بقوة.

السهم كأداة استراتيجية للأعمال

وأوضح شوهان أنه بعيداً عن مجرد جمع الأموال، فإن كون الشركة كياناً مدرجاً يمنحها "عملتها" الخاصة. حيث يمكن للمؤسس المدرج استخدام الأسهم كأصل استراتيجي للاستحواذ على شركات أخرى أو لجذب المواهب رفيعة المستوى.

وأشار إلى النجاح المبكر لشركة Infosys، موضحاً كيف استخدم المؤسسان N.R. Narayana Murthy وNandan Nilekani خطط خيارات أسهم الموظفين (ESOPs) لتوظيف مواهب عالية الجودة لم تكن الشركة لتتمكن من تحمل تكلفتها من خلال الرواتب التقليدية وحدها. وتعد هذه القدرة على مكافأة الموظفين والشركاء من خلال الملكية (الأسهم) سمة مميزة للمؤسسات المدرجة والناضجة.

الابتكار وانضباط الإدراج

كما أعاد شوهان تعريف الابتكار لرائد الأعمال المعاصر، موضحاً أنه لا يقتصر على الاختراقات التكنولوجية الهائلة، بل يمكن أن ينبع الابتكار من تحسينات صغيرة وتدريجية في العمليات اليومية — أي القيام بالأشياء بشكل مختلف وأفضل.

وبينما أشار إلى أن عملية الإدراج في البورصة ليست بالصعوبة التي يتصورها الكثيرون، فقد حذر من أن التحدي الحقيقي يكمن في مرحلة ما بعد الإدراج. فبمجرد أن تصبح الشركة عامة، يجب عليها الحفاظ على انضباط صارم، والتركيز بشكل كبير على الامتثال والحوكمة والشفافية للحفاظ على خلق القيمة على المدى الطويل.

النقاط الرئيسية

• التقييم المدفوع بالنمو: يجب أن تكون القيمة السوقية نتاجاً ثانوياً لنمو الأعمال الفعلي والربحية، وليس هدفاً قائماً بذاته.
• مضاعف الإدراج: يمكن للانتقال إلى الأسواق العامة أن يزيد من تقييم الشركة بشكل كبير، مما يوفر "عملة" قوية للاستحواذات والاحتفاظ بالمواهب عبر خطط خيارات أسهم الموظفين (ESOPs).
• انضباط ما بعد الإدراج: يتطلب النجاح في السوق العامة التزاماً راسخاً بالحوكمة والشفافية والابتكار المستمر في العمليات.