শেয়ার মূল্যের চেয়ে মুনাফা এবং প্রবৃদ্ধির ওপর গুরুত্ব দিন, বললেন NSE প্রধান
ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE)-এর এমডি এবং সিইও আশীষ চৌহান উদ্যোক্তাদের শেয়ারের দাম বৃদ্ধির বাহ্যিক প্রচেষ্টার চেয়ে দীর্ঘমেয়াদী ব্যবসায়িক মৌলিক বিষয় (fundamentals) এবং টেকসই প্রবৃদ্ধিকে অগ্রাধিকার দেওয়ার আহ্বান জানিয়েছেন। ৯ম JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day অনুষ্ঠানে বক্তব্য রাখতে গিয়ে চৌহান জোর দিয়ে বলেন যে, বাজারের মূল্যায়ন (market valuation) অবশ্যই একটি কোম্পানির প্রকৃত পারফরম্যান্সের সরাসরি প্রতিফলন হওয়া উচিত।
বাজারের ট্রেন্ডের চেয়ে মৌলিক বিষয়গুলোকে অগ্রাধিকার দেওয়া
আীষ চৌহান ব্যবসায়িক মূল্য (business value) এবং বাজারের মূল্যায়নের (market valuation) মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্যের কথা তুলে ধরেন। তিনি যুক্তি দেন যে, একজন উদ্যোক্তার প্রাথমিক লক্ষ্য হওয়া উচিত শক্তিশালী মৌলিক ভিত্তির মাধ্যমে মূল ব্যবসা সম্প্রসারণ করা এবং শেয়ারহোল্ডারদের মূল্য বৃদ্ধি করা, পরিবর্তে সমসাময়িক চাপ বা অস্থির বাজারের ট্রেন্ডে প্রভাবিত হওয়া নয়।
চৌহানের মতে, একটি কোম্পানির শেয়ারের মূল্য স্বাভাবিকভাবেই তার মুনাফার গতিপথ অনুসরণ করা উচিত। তিনি বলেন, "যদি কোম্পানির মুনাফা বাড়ে, তবে শেয়ারের মূল্যও বাড়া উচিত। প্রকৃত ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধি তৈরি না করে আপনি মূল্য বাড়িয়ে রাখতে পারবেন না।" তিনি উল্লেখ করেন যে, যেসব কোম্পানি ধারাবাহিক ফলাফল এবং অর্গানিক গ্রোথের (organic growth) ওপর মনোযোগ দেয়, তারা শেষ পর্যন্ত বাজারের স্বীকৃতি পাবে।
পাবলিক মার্কেটের মূল্যায়নের সুবিধা
একটি প্রাইভেট কোম্পানি থেকে লিস্টেড কোম্পানিতে রূপান্তরিত হওয়ার অন্যতম বড় সুবিধা হলো মূল্যায়নের ব্যাপক বৃদ্ধি। চৌহান উল্লেখ করেন যে, পাবলিক মার্কেট লাভজনক ব্যবসাগুলোকে এমন ক্যাপিটালাইজেশন প্রদান করে যা প্রাইভেট ব্যালেন্স শিট প্রায়ই ছুঁতে পারে না।
উদাহরণস্বরূপ, তিনি এমন একটি পরিস্থিতির কথা উল্লেখ করেন যেখানে বার্ষিক ₹২ কোটি মুনাফা অর্জনকারী একটি কোম্পানি লিস্টেড হওয়ার পর ₹৪০ থেকে ₹৫০ কোটি টাকার মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন পেতে পারে। এই মাল্টিপ্লায়ার ইফেক্ট প্রমোটারদের নতুন মূলধন সংগ্রহ করা, কৌশলগত অংশীদারদের যুক্ত করা এবং দ্রুত কার্যক্রম সম্প্রসারণ করার জন্য প্রয়োজনীয় সুবিধা প্রদান করে।
কৌশলগত ব্যবসায়িক হাতিয়ার হিসেবে স্টক
শুধুমাত্র তহবিল সংগ্রহের বাইরেও, চৌহান ব্যাখ্যা করেছেন যে একটি লিস্টেড প্রতিষ্ঠান হওয়ার ফলে কোম্পানিটি নিজস্ব একটি "কারেন্সি" বা মুদ্রা পায়। একজন লিস্টেড প্রমোটার অন্যান্য ব্যবসা অধিগ্রহণ করতে বা শীর্ষস্থানীয় মেধাবীদের আকৃষ্ট করতে স্টককে একটি কৌশলগত সম্পদ হিসেবে ব্যবহার করতে পারেন।
তিনি ইনফোসিসের (Infosys) শুরুর দিকের সাফল্যের কথা উল্লেখ করেন এবং জানান কীভাবে প্রতিষ্ঠাতা এন.আর. নারায়ণ মূর্তি এবং নন্দন নীলেকানি এমপ্লয়ী স্টক অপশন প্ল্যান (ESOPs) ব্যবহার করে উচ্চমানের মেধাবীদের নিয়োগ দিয়েছিলেন, যা কোম্পানিটি হয়তো শুধুমাত্র প্রথাগত বেতনের মাধ্যমে করতে পারত না। ইক্যুইটির মাধ্যমে কর্মী এবং অংশীদারদের পুরস্কৃত করার এই ক্ষমতা একটি পরিপক্ক, লিস্টেড প্রতিষ্ঠানের বৈশিষ্ট্য।
উদ্ভাবন এবং লিস্টিংয়ের শৃঙ্খলা
চৌহান আধুনিক উদ্যোক্তাদের জন্য উদ্ভাবনের সংজ্ঞাও নতুন করে প্রদান করেছেন। তিনি বলেন যে, উদ্ভাবন কেবল বিশাল প্রযুক্তিগত সাফল্যের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়। বরং, দৈনন্দিন প্রক্রিয়ার ছোট ছোট ও ক্রমিক উন্নতির মাধ্যমেও উদ্ভাবন আসতে পারে—মূলত কোনো কাজ ভিন্নভাবে এবং আরও ভালোভাবে করার মাধ্যমেই এটি সম্ভব।
যদিও তিনি উল্লেখ করেছেন যে স্টক এক্সচেঞ্জে লিস্টেড হওয়ার প্রক্রিয়াটি অনেকের ধারণার মতো অতটা কঠিন নয়, তবে তিনি সতর্ক করেছেন যে আসল চ্যালেঞ্জটি হলো লিস্টিং-পরবর্তী পর্যায়ে। পাবলিক হওয়ার পর, দীর্ঘমেয়াদী ভ্যালু তৈরির ধারা বজায় রাখতে কোম্পানিগুলোকে কমপ্লায়েন্স (compliance), গভর্নেন্স এবং স্বচ্ছতার ওপর গুরুত্ব দিয়ে কঠোর শৃঙ্খলা বজায় রাখতে হবে।
মূল বিষয়সমূহ
- প্রবৃদ্ধি-চালিত মূল্যায়ন: মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন হওয়া উচিত প্রকৃত ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধি এবং মুনাফার একটি উপজাত (byproduct), কোনো স্বতন্ত্র লক্ষ্য নয়।
- লিস্টিং মাল্টিপ্লায়ার: পাবলিক মার্কেটে যাওয়া একটি কোম্পানির মূল্যায়ন বহুগুণ বাড়িয়ে দিতে পারে, যা অধিগ্রহণ এবং ESOP-এর মাধ্যমে মেধাবীদের ধরে রাখার জন্য একটি শক্তিশালী "কারেন্সি" হিসেবে কাজ করে।
- লিস্টিং-পরবর্তী শৃঙ্খলা: পাবলিক মার্কেটে সাফল্যের জন্য গভর্নেন্স, স্বচ্ছতা এবং নিরন্তর প্রক্রিয়া উদ্ভাবনের প্রতি অবিচল প্রতিশ্রুতি প্রয়োজন।