ഓഹരി വിലയേക്കാൾ ലാഭത്തിലും വളർച്ചയിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക, എൻഎസ്ഇ മേധാവി പറഞ്ഞു

ഓഹരി വില വർദ്ധിപ്പിക്കുക എന്ന ഉപരിപ്ലവമായ ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ ദീർഘകാല ബിസിനസ്സ് അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങൾക്കും (fundamentals) സുസ്ഥിരമായ വളർച്ചയ്ക്കും മുൻഗണന നൽകാൻ നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) എംഡിയും സിഇഒയുമായ ആശിഷ് ചൗഹാൻ സംരംഭകരോട് ആവശ്യപ്പെട്ടു. ഒൻപതാം ജിറ്റോ ഇൻകുബേഷൻ ആൻഡ് ഇന്നൊവേഷൻ ഫൗണ്ടേഷൻ (JIIF) ഡേ ഇവന്റിൽ സംസാരിക്കവെ, ഒരു കമ്പനിയുടെ യഥാർത്ഥ പ്രകടനത്തിന്റെ നേരിട്ടുള്ള പ്രതിഫലനമായിരിക്കണം വിപണി മൂല്യനിർണ്ണയം (market valuation) എന്ന് ചൗഹാൻ ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു.

വിപണി പ്രവണതകളേക്കാൾ അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങൾക്ക് മുൻഗണന നൽകുക

ബിസിനസ്സ് മൂല്യവും വിപണി മൂല്യനിർണ്ണയവും തമ്മിലുള്ള നിർണ്ണായകമായ വ്യത്യാസം ആശിഷ് ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. സഹപ്രവർത്തകരുടെ സമ്മർദ്ദത്തിനോ അല്ലെങ്കിൽ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കോ വഴങ്ങുന്നതിന് പകരം, ശക്തമായ അടിസ്ഥാന തത്വങ്ങളിലൂടെ പ്രധാന ബിസിനസ്സ് വിപുലീകരിക്കുകയും ഓഹരി ഉടമകളുടെ മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയുമായിരിക്കണം ഒരു സംരംഭകന്റെ പ്രാഥമിക ലക്ഷ്യം എന്ന് അദ്ദേഹം വാദിച്ചു.

ചൗഹാന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, ഒരു കമ്പനിയുടെ ഓഹരി മൂല്യം അതിന്റെ ലാഭത്തിന്റെ ഗതിയെ സ്വാഭാവികമായി പിന്തുടരണം. "കമ്പനിയുടെ ലാഭം വർദ്ധിക്കുകയാണെങ്കിൽ ഓഹരി മൂല്യവും വർദ്ധിക്കണം. യഥാർത്ഥ ബിസിനസ്സ് വളർച്ച ഉണ്ടാക്കാതെ നിങ്ങൾക്ക് മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കാൻ കഴിയില്ല," അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. സ്ഥിരമായ ഫലങ്ങളിലും ഓർഗാനിക് വളർച്ചയിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്ന കമ്പനികൾക്ക് കാലക്രമേണ വിപണിയുടെ അംഗീകാരം ലഭിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം കുറിച്ചു.

പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയ നേട്ടം

ഒരു സ്വകാര്യ സ്ഥാപനത്തിൽ നിന്ന് ലിസ്റ്റഡ് കമ്പനിയായി മാറുന്നതിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട നേട്ടങ്ങളിലൊന്ന് മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലുണ്ടാകുന്ന വൻ വർദ്ധനവാണ്. സ്വകാര്യ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾക്ക് പലപ്പോഴും എത്തിപ്പിടിക്കാൻ കഴിയാത്ത മൂലധനവൽക്കരണത്തിലൂടെ (capitalization) ലാഭകരമായ ബിസിനസുകളെ പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകൾ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു എന്ന് ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

ഉദാഹരണത്തിന്, പ്രതിവർഷം ₹2 കോടി ലാഭമുണ്ടാക്കുന്ന ഒരു കമ്പനിക്ക് ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ടുകഴിഞ്ഞാൽ ₹40 മുതൽ ₹50 കോടി വരെ വിപണി മൂലധനം (market capitalization) ലഭിക്കാവുന്ന സാഹചര്യം അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഈ മൾട്ടിപ്ലയർ ഇഫക്റ്റ് പ്രൊമോട്ടർമാർക്ക് പുതിയ മൂലധനം സമാഹരിക്കാനും, തന്ത്രപരമായ പങ്കാളികളെ ഉൾപ്പെടുത്താനും, പ്രവർത്തനങ്ങൾ ആഗമനീയമായി വിപുലീകരിക്കാനും ആവശ്യമായ കരുത്ത് നൽകുന്നു.

ഒരു തന്ത്രപരമായ ബിസിനസ്സ് ഉപകരണം എന്ന നിലയിൽ ഓഹരി

ഫണ്ട് സമാഹരണത്തിനപ്പുറം, ഒരു ലിസ്റ്റഡ് സ്ഥാപനം എന്നത് കമ്പനിക്ക് സ്വന്തമായി ഒരു "കറൻസി" നൽകുന്നുവെന്ന് ചൗഹാൻ വിശദീകരിച്ചു. മറ്റ് ബിസിനസുകൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനോ മികച്ച പ്രതിഭകളെ ആകർഷിക്കുന്നതിനോ ഒരു ലിസ്റ്റഡ് പ്രൊമോട്ടർക്ക് ഓഹരികളെ ഒരു തന്ത്രപരമായ ആസ്തിയായി ഉപയോഗിക്കാം.

ഇൻഫോസിസിന്റെ ആദ്യകാല വിജയത്തെ അദ്ദേഹം പരാമർശിച്ചു. കമ്പനിക്ക് സാധാരണ ശമ്പളം മാത്രം നൽകി നിയമിക്കാൻ കഴിയാത്ത ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള പ്രതിഭകളെ റിക്രൂട്ട് ചെയ്യുന്നതിനായി സ്ഥാപകർ എൻ.ആർ. നാരായണ മൂർത്തിയും നന്ദൻ നൈലേകണിയും എങ്ങനെയാണ് എംപ്ലോയി സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷൻ പ്ലാനുകൾ (ESOPs) ഉപയോഗിച്ചതെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഇക്വിറ്റിയിലൂടെ ജീവനക്കാർക്കും പങ്കാളികൾക്കും പ്രതിഫലം നൽകാനുള്ള ഈ കഴിവ് ഒരു പക്വതയുള്ള ലിസ്റ്റഡ് സ്ഥാപനത്തിന്റെ അടയാളമാണ്.

ഇന്നൊവേഷനും ലിസ്റ്റിംഗിന്റെ അച്ചടക്കവും

ഇന്നൊവേഷൻ എന്നത് വലിയ സാങ്കേതിക മുന്നേറ്റങ്ങളിൽ മാത്രം ഒതുങ്ങുന്നതല്ലെന്ന് പറഞ്ഞുകൊണ്ട് ചൗഹാൻ ആധുനിക സംരംഭകർക്കായി ഇന്നൊവേഷനെ പുനർനിർവചിച്ചു. പകരം, ദൈനംദിന പ്രക്രിയകളിലെ ചെറിയ, ക്രമാനുഗതമായ മെച്ചപ്പെടുത്തലുകളിൽ നിന്ന് ഇന്നൊവേഷൻ ഉണ്ടാകാം—അതായത്, കാര്യങ്ങൾ വ്യത്യസ്തമായും മികച്ച രീതിയിലും ചെയ്യുക എന്നതാണ് ഇതിന്റെ അടിസ്ഥാനം.

ഒരു സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുക എന്നത് പലരും കരുതുന്നതുപോലെ അത്ര പ്രയാസകരമല്ലെങ്കിലും, യഥാർത്ഥ വെല്ലുവിളി ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷമുള്ള ഘട്ടത്തിലാണെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. പബ്ലിക് ആയുകഴിഞ്ഞാൽ, ദീർഘകാല മൂല്യസൃഷ്ടി നിലനിർത്തുന്നതിനായി കമ്പനികൾ കണിശമായ അച്ചടക്കം പാലിക്കണമെന്നും കംപ്ലയൻസ് (compliance), ഗവേണൻസ് (governance), സുതാര്യത എന്നിവയിൽ കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണമെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വളർച്ചാധിഷ്ഠിത മൂല്യനിർണ്ണയം: വിപണി മൂലധനം എന്നത് യഥാർത്ഥ ബിസിനസ്സ് വളർച്ചയുടെയും ലാഭക്ഷമതയുടെയും ഒരു ഉപോൽപ്പന്നമായിരിക്കണം, അല്ലാതെ ഒരു ലക്ഷ്യമായി മാത്രം കാണരുത്.
• ലിസ്റ്റിംഗ് മൾട്ടിപ്ലയർ: പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകളിലേക്ക് മാറുന്നത് ഒരു കമ്പനിയുടെ മൂല്യം ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും, ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കും ESOPs വഴി പ്രതിഭകളെ നിലനിർത്തുന്നതിനും ശക്തമായ ഒരു "കറൻസി" നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു.
• ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷമുള്ള അച്ചടക്കം: പബ്ലിക് മാർക്കറ്റിലെ വിജയം ഗവേണൻസ്, സുതാര്യത, നിരന്തരമായ പ്രക്രിയ ഇന്നൊവേഷൻ എന്നിവയോടുള്ള ഉറച്ച പ്രതിബദ്ധത ആവശ്യപ്പെടുന്നു.