آشیش چوهان، رئیس NSE: به جای تمرکز صرف بر قیمت سهام، بر سودآوری تمرکز کنید
در عصر نوسانات بازار و تغییرات سریع ارزشگذاری، کارآفرینان هندی باید قدرت بنیادی کسبوکار را بر افزایشهای سفتهبازانه قیمت سهام اولویت دهند. آشیش چوهان، مدیرعامل و مدیر کل NSE، تأکید کرد که ارزش بلندمدت سهامداران، محصولِ رشد پایدار و سودآوری مستمر است، نه صرفاً تابع روندهای بازار.
اولویت دادن به اصول بنیادی بر روندهای بازار
آشیش چوهان در جریان رویداد نهم روز بنیاد انکوباسیون و نوآوری JITO (JIIF)، پیام روشنی را به اکوسیستم استارتاپی و شرکتی ابلاغ کرد: ارزشگذاری بازار باید بازتاب مستقیم عملکرد کسبوکار باشد. او استدلال کرد که دنبال کردن قیمتهای بالاتر برای سهام، بدون گسترش متناسب کسبوکار، امری ناپایدار است.
چوهان اظهار داشت: «اگر سود شرکت افزایش یابد، ارزش سهام نیز باید افزایش یابد. شما نمیتوانید بدون ایجاد رشد واقعی در کسبوکار، به افزایش ارزش ادامه دهید.» او از کارآفرینان خواست که به جای تأثیرپذیری از فشار همسالان یا احساسات موقت بازار، بر اهداف اصلی کسبوکار خود متمرکز بمانند. به گفته رئیس NSE، بازار در نهایت شرکتهایی را که نتایج مستمر و ملموس ارائه میدهند، شناسایی کرده و به آنها پاداش میدهد.
اثر ضریبدهنده بازارهای عمومی
یکی از مهمترین مزایای گذار از بازارهای خصوصی به بازارهای عمومی، جهش عظیم در ارزشگذاری است که یک شرکت میتواند به آن دست یابد. چوهان خاطرنشان کرد که بازارهای عمومی یک «پریمیوم ارزشگذاری» ارائه میدهند که ترازنامههای خصوصی اغلب قادر به رقابت با آن نیستند. برای مثال، شرکتی که سالانه ۲ کرور روپیه سود تولید میکند، پس از پذیرش در بورس، میتواند پتانسیل رسیدن به ارزش بازار ۴۰ تا ۵۰ کرور روپیه را داشته باشد.
این «واحد پولِ پذیرش در بورس» مزایای استراتژیک منحصربهفردی را برای بنیانگذاران فراهم میکند، از جمله:
- توسعه سرمایه: توانایی جذب منابع مالی قابل توجه برای مقیاسپذیری عملیات.
- تصاحبهای استراتژیک: استفاده از سهام به عنوان واحد پول برای خرید سایر کسبوکارها.
- جذب استعدادها: جذب متخصصان سطح بالا از طریق طرحهای اختیار سهام کارکنان (ESOPs). چوهان به موفقیتهای اولیه Infosys اشاره کرد که در آن NR Narayana Murthy و Nandan Nilekani از گزینههای سهام برای جذب استعدادهایی استفاده کردند که در غیر این صورت استخدام آنها غیرممکن بود.
بازتعریف نوآوری و انطباق با قوانین
چوهان همچنین دیدگاهی عملگرایانه نسبت به نوآوری ارائه داد و خاطرنشان کرد که نوآوری منحصراً در اختیار پیشرفتهای تکنولوژیک عظیم نیست. او پیشنهاد کرد که حتی بهبودهای کوچک و تدریجی در فرآیندهای روزمره نیز اگر باعث شوند یک کسبوکار به شکلی متفاوت یا کارآمدتر فعالیت کند، مصداق نوآوری هستند.
اگرچه او اشاره کرد که فرآیند پذیرش در بورس به آن دشواری که بسیاری از بنیانگذاران تصور میکنند نیست، اما هشدار جدی نسبت به مسئولیتهای پس از پذیرش در بورس داد. زمانی که یک شرکت وارد حوزه عمومی میشود، تمرکز باید به شدت به سمت انطباق سختگیرانه با قوانین، حاکمیت شرکتی و شفافیت معطوف شود. حفظ انضباط مالی برای اطمینان از اینکه بازارهای سرمایه همچنان به عنوان ابزاری برای خلق ارزش بلندمدت عمل کنند، ضروری است.
نکات کلیدی
- ارزش پیرو سود است: قیمت سهام باید شاخصی تبعی از رشد و سودآوری کسبوکار باشد، نه هدف اصلی کارآفرینان.
- مزیت پذیرش در بورس: عمومی شدن به شرکت «واحد پول» مخصوص به خود را میدهد که جذب آسانتر سرمایه، تصاحبهای استراتژیک و حفظ استعدادها از طریق ESOPs را ممکن میسازد.
- حاکمیت غیرقابل مذاکره است: اگرچه پذیرش در بورس فرصتی برای رشد است، اما موفقیت پس از عرضه اولیه (IPO) به پایبندی دقیق به قوانین، شفافیت و مدیریت منضبط بستگی دارد.