Privilégiez la rentabilité, pas seulement le cours de l'action, affirme le dirigeant de la NSE, Ashish Chauhan

À une époque de volatilité des marchés et de changements rapides de valorisation, les entrepreneurs indiens doivent donner la priorité à la solidité fondamentale de leur entreprise plutôt qu'aux hausses spéculatives du cours des actions. Le MD et CEO de la NSE, Ashish Chauhan, a souligné que la valeur actionnariale à long terme est un sous-produit d'une croissance durable et d'une rentabilité robuste, plutôt que le simple résultat des tendances du marché.

Privilégier les fondamentaux plutôt que les tendances du marché

S'exprimant lors de la 9e édition de la JIIF (JITO Incubation & Innovation Foundation) Day, Ashish Chauhan a adressé un message clair à l'écosystème des startups et des entreprises : la valorisation boursière doit être le reflet direct de la performance de l'entreprise. Il a soutenu que la recherche de cours de bourse plus élevés sans expansion commerciale correspondante est insoutenable.

« Si les bénéfices de l'entreprise augmentent, la valeur de l'action doit augmenter. On ne peut pas continuer à accroître la valeur sans créer une véritable croissance de l'activité », a déclaré Chauhan. Il a exhorté les entrepreneurs à rester ancrés dans leurs objectifs commerciaux fondamentaux plutôt que de se laisser influencer par la pression des pairs ou par les sentiments temporaires du marché. Selon le dirigeant de la NSE, le marché finit par reconnaître et récompenser les entreprises qui fournissent des résultats constants et tangibles.

L'effet multiplicateur des marchés publics

L'un des avantages les plus significatifs du passage d'un marché privé à un marché public est le bond massif de valorisation qu'une entreprise peut réaliser. Chauhan a souligné que les marchés publics offrent une prime de valorisation que les bilans privés ne peuvent souvent pas égaler. Par exemple, une entreprise générant un bénéfice annuel de 2 crore ₹ pourrait potentiellement atteindre une capitalisation boursière de 40 à 50 crore ₹ une fois cotée.

Cette « monnaie de cotation » offre aux promoteurs des avantages stratégiques uniques, notamment :

• Expansion du capital : La capacité de lever des fonds importants pour le passage à l'échelle des opérations.
• Acquisitions stratégiques : Utiliser les actions comme monnaie pour acquérir d'autres entreprises.
• Acquisition de talents : Attirer des professionnels de premier plan grâce aux plans d'options d'achat d'actions pour les employés (ESOP). Chauhan a cité le succès précoce d'Infosys, où NR Narayana Murthy et Nandan Nilekani ont utilisé des options d'achat d'actions pour attirer des talents qui auraient autrement été inaccessibles.

Redéfinir l'innovation et la conformité

Chauhan a également proposé une vision pragmatique de l'innovation, notant qu'elle n'est pas exclusivement réservée aux percées technologiques massives. Il a suggéré que même de petites améliorations progressives dans les processus quotidiens constituent une innovation si elles permettent à une entreprise de fonctionner différemment ou plus efficacement.

Tout en notant que le processus de cotation en bourse n'est pas aussi intimidant que beaucoup de fondateurs le pensent, il a lancé un avertissement sévère concernant les responsabilités post-cotation. Une fois qu'une entreprise entre dans le domaine public, l'accent doit se déplacer massivement vers une conformité stricte, la gouvernance d'entreprise et la transparence. Le maintien de la discipline financière est essentiel pour garantir que les marchés de capitaux continuent de servir de vecteur de création de valeur à long terme.

Points clés à retenir

• La valeur suit le profit : Le cours de l'action doit être un indicateur retardé de la croissance et de la rentabilité de l'entreprise, et non une cible primaire pour les entrepreneurs.
• L'avantage de la cotation : L'entrée en bourse fournit à une entreprise sa propre « monnaie », facilitant la levée de capitaux, les acquisitions stratégiques et la rétention des talents via les ESOP.
• La gouvernance est non négociable : Bien que la cotation soit une opportunité de croissance, le succès post-introduction en bourse (IPO) dépend du respect strict de la conformité, de la transparence et d'une gestion disciplinée.