صرف منافع پر توجہ دیں، محض حصص کی قیمتوں پر نہیں: NSE چیف کا بانیوں کو مشورہ

کاروباری برادری سے ایک اہم خطاب کرتے ہوئے، NSE کے ایم ڈی اور سی ای او آشیش چوہان نے اس بات پر زور دیا کہ طویل مدتی مارکیٹ کامیابی کاروباری بنیادوں (fundamentals) کا نتیجہ ہوتی ہے، نہ کہ مختصر مدت کی اسٹاک ویلیویشن کے پیچھے بھاگنے کا۔ انہوں نے کاروباری رہنماؤں پر زور دیا کہ وہ پائیدار ترقی اور منافع بخش ہونے کو ترجیح دیں تاکہ ان کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن (market capitalization) ان کی آپریشنل مضبوطی کی حقیقی عکاسی کر سکے۔

بنیادوں (Fundamentals) کو ویلیویشن کی بنیاد ہونا چاہیے

9ویں JITO انکیوبیشن اینڈ انوویشن فاؤنڈیشن (JIIF) ڈے ایونٹ میں خطاب کرتے ہوئے، آشیش چوہان نے یہ واضح کیا کہ بنیادی کاروباری ترقی کے بغیر کسی کمپنی کے حصص کی قیمت کو مصنوعی طور پر نہیں بڑھایا جا سکتا۔ انہوں نے دلیل دی کہ اگرچہ کاروباری افراد اکثر مارکیٹ کے رجحانات یا ساتھیوں کی کارکردگی کی وجہ سے دباؤ محسوس کرتے ہیں، لیکن سب سے کامیاب کمپنیاں وہی ہوتی ہیں جو اپنے بنیادی مقاصد سے جڑی رہتی ہیں۔

چوہان نے کہا، "اگر کمپنی کا منافع بڑھتا ہے، تو حصص کی قیمت بھی بڑھنی چاہیے۔ آپ حقیقی کاروباری ترقی کے بغیر قیمت میں اضافہ نہیں کر سکتے۔" انہوں نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ پبلک مارکیٹس منافع بخش کاروباروں کو نوازنے کے لیے بنائی گئی ہیں، جو ایسی ویلیویشن فراہم کرتی ہیں جو اکثر پرائیویٹ بیلنس شیٹس کے مقابلے میں کہیں زیادہ بہتر ہوتی ہیں۔

کاروباری کرنسی کے طور پر لسٹنگ کی طاقت

چوہان نے ٹھوس مالیاتی مثالوں کے ذریعے پبلک ہونے کے عظیم الشان ویلیو پروپوزیشن کی وضاحت کی۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ ₹2 کروڑ سالانہ منافع کمانے والی کمپنی لسٹ ہونے کے بعد ممکنہ طور پر ₹40 کروڑ سے ₹50 کروڑ تک کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن حاصل کر سکتی ہے۔ ویلیویشن میں یہ بڑا اضافہ پروموٹرز کو توسیع کے لیے ایک طاقتور ذریعہ فراہم کرتا ہے۔

صرف سرمایہ کاری جمع کرنے کے علاوہ، لسٹنگ ایک کمپنی کو اپنی "کرنسی" فراہم کرتی ہے۔ چوہان نے اشارہ کیا کہ لسٹڈ پروموٹرز اپنے اسٹاک کو درج ذیل مقاصد کے لیے استعمال کر سکتے ہیں:

  • دیگر کاروباروں کا حصول: اسٹریٹجک انضمام (mergers) کے لیے نقد رقم کے بجائے ایکویٹی کا استعمال کرنا۔
  • پارٹنرز کو راغب کرنا: اسٹاک پر مبنی سودوں کے ذریعے اعلیٰ معیار کے معاونین کو ساتھ لانا۔
  • ٹیلنٹ کو نوازنا: انہوں نے انفوسس کی ابتدائی کامیابی کی مثال دی، جہاں بانیوں N.R. نارائن مورتھی اور نندن نائلیکنی نے اعلیٰ درجے کے ٹیلنٹ کو راغب کرنے کے لیے ایمپلائی اسٹاک آپشن پلانز (ESOPs) کا استعمال کیا، جسے کمپنی عام طور پر برداشت نہیں کر سکتی تھی۔

جدت طرازی اور گورننس کی نئی تعریف

انٹرپرینیورشپ کے لیے درکار ذہنیت سے خطاب کرتے ہوئے، چوہان نے جدید دور کے لیے جدت طرازی (innovation) کی نئی تعریف کی۔ انہوں نے مشورہ دیا کہ جدت طرازی صرف بڑی تکنیکی پیش رفتوں کا نام نہیں ہے؛ یہ روزمرہ کے عمل میں چھوٹی اور بتدریج بہتری میں بھی پائی جا سکتی ہے۔ انہوں نے کہا، "آپ جو کچھ بھی کریں، اگر آپ اسے مختلف اور بہتر طریقے سے کرتے ہیں، تو وہ بھی جدت طرازی ہے۔"

اگرچہ انہوں نے تسلیم کیا کہ لسٹنگ کا راستہ اکثر مشکل سمجھا جاتا ہے، لیکن انہوں نے بانیوں کو یقین دلایا کہ یہ عمل قابلِ انتظام ہے۔ تاہم، انہوں نے لسٹنگ کے بعد کے مرحلے کے حوالے سے ایک سخت انتباہ بھی جاری کیا: ایک بار جب کوئی کمپنی پبلک مارکیٹ میں داخل ہو جاتی ہے، تو سرمایہ کاروں کا اعتماد برقرار رکھنے کے لیے توجہ سختی سے تعمیل (compliance)، کارپوریٹ گورننس اور شفافیت کی طرف منتقل ہونی چاہیے۔

اہم نکات

  • ویلیو منافع کے پیچھے چلتی ہے: مارکیٹ کیپٹلائزیشن کاروباری کارکردگی اور منافع بخش ہونے کا عکس ہونی چاہیے، نہ کہ مارکیٹ کے ہائپ (hype) کے پیچھے بھاگنے کا نتیجہ۔
  • اسٹریٹجک ٹول کے طور پر ایکویٹی: لسٹنگ کمپنیوں کو دوسری فرموں کے حصول، اسٹریٹجک پارٹنرز کو راغب کرنے اور ESOPs کے ذریعے ٹیلنٹ کو برقرار رکھنے کے لیے ایک "کرنسی" فراہم کرتی ہے۔
  • لسٹنگ کے بعد کا نظم و ضبط: اگرچہ لسٹنگ ایک سنگ میل ہے، لیکن اصل چیلنج عوامی سطح پر گورننس اور شفافیت کے اعلیٰ معیار کو برقرار رکھنا ہے۔