ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰੋ, NSE ਮੁਖੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ

National Stock Exchange (NSE) ਦੇ MD ਅਤੇ CEO ਆਸ਼ੀਸ਼ ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਉੱਦਮੀਆਂ ਨੂੰ ਉੱਚ ਸਟਾਕ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨ (valuation) ਦੀ ਥੋੜ੍ਹ-ਮਿਆਦੀ ਭਾਲ ਦੀ ਬਜਾਏ ਟਿਕਾਊ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਸਿਰਜਣ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। 9ਵੇਂ JIIF Day ਸਮਾਗਮ ਵਿੱਚ ਬੋਲਦੇ ਹੋਏ, ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (market capitalization) ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੂਲ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਨਤੀਜਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਮੂਲ ਤੱਤਾਂ (Fundamentals) ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ

ਆਸ਼ੀਸ਼ ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਹਕੀਕਤ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਧਾਰਨਾ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਵੱਖ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵੀ ਵਧਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਤੁਸੀਂ ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਨਹੀਂ ਵਧਾ ਸਕਦੇ।"

ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਉੱਦਮੀਆਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਜਾਂ ਦੂਜਿਆਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਕੀਤਾ, ਅਤੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਜੋ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ ਮੁੱਖ ਯੋਗਤਾ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮਾਨਤਾ ਮਿਲੇਗੀ। ਚੌਹਾਨ ਲਈ, ਕਿਸੇ ਵੀ ਉੱਦਮੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਲਾਭਾਂ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਭੱਜਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੂਲ ਤੱਤਾਂ ਰਾਹੀਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਦਾਇਰਾ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਇੱਕ ਲਿਸਟਡ ਇਕਾਈ (Listed Entity) ਹੋਣ ਦਾ ਰਣਨੀਤਕ ਲਾਭ

ਚੌਹਾਨ ਦੇ ਸੰਬੋਧਨ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਹਿੱਸਾ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤਾ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਮੁੱਲ ਸੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਲਾਭਦਾਇਕ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅਜਿਹੀਆਂ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਨਾਲ ਸਨਮਾਨਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਅਕਸਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ। ਇਸ ਨੂੰ ਸਮਝਾਉਣ ਲਈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ₹2 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਜਦੋਂ ਪਬਲਿਕ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹40 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹50 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਸਮਝਾਇਆ ਕਿ ਲਿਸਟਿੰਗ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਖੁਦ ਦੀ "ਕਰੰਸੀ" ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਲਿਸਟਡ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਸਟਾਕ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ:

• ਸਟਾਕ-ਅਧਾਰਤ ਸੌਦਿਆਂ ਰਾਹੀਂ ਹੋਰ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦਾ ਅਧਿਕਾਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ।
• ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਰਣਨੀਤਕ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ।
• Employee Stock Option Plans (ESOPs) ਰਾਹੀਂ ਪ੍ਰਤਿਭਾ ਨੂੰ ਇਨਾਮ ਦੇਣ ਲਈ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ Infosys ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿੱਥੇ ਸੰਸਥਾਪਕਾਂ N.R. Narayana Murthy ਅਤੇ Nandan Nilekani ਨੇ ESOPs ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਉੱਚ-ਪੱਧਰੀ ਪ੍ਰਤਿਭਾ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਹੋਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਰੱਖ ਸਕਦੀ ਸੀ।

ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ

ਉੱਦਮਤਾ ਦੀ ਧਾਰਨਾ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਨਵੀਨਤਾ ਸਿਰਫ਼ ਵੱਡੀਆਂ ਤਕਨੀਕੀ ਕ੍ਰਾਂਤੀਆਂ ਲਈ ਹੀ ਸੀਮਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਨਵੀਨਤਾ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ, ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ—ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਚੀਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਕਰਨਾ।

ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕਾਈ ਤੋਂ ਪਬਲਿਕ ਇਕਾਈ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਿਹਾ ਕਿ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਉਨੀ ਡਰਾਉਣੀ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜਿੰਨੀ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਸਮਝਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਅਸਲ ਚੁਣੌਤੀ ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਪਬਲਿਕ ਡੋਮੇਨ ਵਿੱਚ ਆ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਹੋਂਦ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕੰਪਲਾਈਅੰਸ (compliance), ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਵਿੱਚ ਸਖ਼ਤ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮੁੱਲ ਬਨਾਮ ਕੀਮਤ: ਮਾਰਕੀਟ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ; ਅਸਲ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਨਹੀਂ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ।
• ਲਿਸਟਿੰਗ ਮਲਟੀਪਲਾਈਅਰ: ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿਸ਼ਾਲ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ₹2 ਕਰੋੜ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹40–50 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ) ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਕਰੰਸੀ ਵਜੋਂ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਗਵਰਨੈਂਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਲਿਸਟ ਹੋਣਾ ਸੰਭਵ ਹੈ, ਪਰ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਲਈ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ, ਕੰਪਲਾਈਅੰਸ ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਗਵਰਨੈਂਸ 'ਤੇ ਅਟੁੱਟ ਧਿਆਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।