NSE 수장 아시시 차우한, "주가보다 수익성에 집중하라"고 강조
시장 변동성이 큰 시대에 기업 리더들은 장기적인 생존을 보장하기 위해 단기적인 주가 변동보다 펀더멘털(기초 체력) 강화에 우선순위를 두어야 합니다. NSE의 MD이자 CEO인 아시시 차우한(Ashish Chauhan)은 지속 가능한 가치를 구축하려는 기업가들에게 지속 가능한 성장과 수익성이 최우선 목표가 되어야 한다고 강조했습니다.
펀더멘털이 시장 가치를 결정한다
제9회 JITO 인큐베이션 & 이노베이션 재단(JIIF) 데이 행사에서 아시시 차우한은 기업의 시장 가치가 근본적인 사업 성과를 직접적으로 반영해야 한다고 분명히 밝혔습니다. 그는 기업의 성장 없이 시장 가치만을 인위적으로 부풀릴 수는 없다고 언급하며, 기업가들이 단순히 주가 상승만을 쫓는 것에 대해 경고했습니다.
"기업의 이익이 증가하면 주가도 올라야 합니다. 실제적인 사업 성장 없이 가치를 계속 높일 수는 없습니다"라고 차우한은 말했습니다. 그는 창업자들이 일시적인 시장 트렌드나 동종 업계의 성공에 휘둘리기보다는 핵심 사업 운영에 집중할 것을 촉구했습니다. NSE 수장에 따르면, 지속적으로 성과를 내고 강력한 펀더멘털을 유지하는 기업은 필연적으로 시장의 보상을 받게 될 것입니다.
상장의 전략적 이점
공개 시장에 진입할 때 얻을 수 있는 가장 큰 이점 중 하나는 막대한 가치 차익(valuation arbitrage)을 제공한다는 점입니다. 차우한은 공개 시장이 수익성 있는 기업에 대해 비상장 기업의 재무제표로는 달성하기 어려운 수준의 기업 가치를 부여한다고 강조했습니다. 예를 들어, 연간 2억 루피(₹2 crore)의 이익을 내는 기업은 상장 시 40억~50억 루피(₹40 crore to ₹50 crore)의 시가총액을 형성할 잠재력이 있습니다.
자본 유입 외에도 상장은 기업에 자체적인 '통화(currency)'를 제공합니다. 상장된 대주주는 주식을 활용해 다른 기업을 인수하거나, 전략적 파트너를 영입하고, 최고 수준의 인재를 유치할 수 있습니다. 차우한은 인포시스(Infosys)의 초기 성공 사례를 언급하며, 창업자인 N.R. 나라야나 무르티(N.R. Narayana Murthy)와 난단 나일레카니(Nandan Nilekani)가 직원 주식매수선택권(ESOP)을 활용해 당시 회사가 감당하기 어려웠던 고품질 인재를 확보했던 사례를 들었습니다.
혁신과 상장으로 가는 길
차우한은 현대 기업가들을 위해 혁신의 개념을 재정의하기도 했습니다. 그는 혁신이 반드시 거대한 기술적 돌파구에만 국한되는 것이 아니라, 일상적인 비즈니스 프로세스의 작고 점진적인 개선을 통해서도 나타날 수 있다고 언급했습니다. 무언가를 "다르게, 그리고 더 나은 방식으로" 하는 것 자체가 하나의 혁신 형태라는 것입니다.
공개 시장으로의 전환과 관련하여, 차우한은 IPO(기업공개)의 복잡성에 대해 흔히 갖는 두려움을 다루었습니다. 그는 상장 과정이 흔히 인식되는 것만큼 어렵지 않다고 말했습니다. 하지만 진짜 과제는 상장 이후 단계에 있다고 경고하며, 투자자의 신뢰를 유지하기 위해 기업이 컴플라이언스(준법 감시), 거버넌스(지배구조) 및 투명성 측면에서 엄격한 규율을 유지해야 한다고 강조했습니다.
핵심 요약
- 수익성 우선순위 설정: 장기적인 주가 상승은 일차적인 목표가 아니라, 실제적인 사업 성장과 수익성 증대의 부산물이어야 합니다.
- 공개 자본 활용: 증권 시장 상장은 기업이 자본을 조달하고, 인수를 실행하며, ESOP를 통해 인재를 유치할 수 있게 해주는 독특한 '통화'를 제공합니다.
- 거버넌스 준수: 상장 자체는 접근 가능할지 모르지만, 자본 시장에서 장기적인 성공을 거두기 위해서는 높은 수준의 투명성과 규제 준수를 유지하는 것이 필수적입니다.