התמקדו ברווחיות על פני מחיר המניה, אומר ראש ה-NSE אשיש צ'אוהאן

בעידן של תנודתיות בשוק, על מנהיגים עסקיים לתת עדיפות לחוזק פונדמנטלי על פני תנודות מניות בטווח הקצר כדי להבטיח הישרדות לטווח ארוך. מנכ"ל ה-NSE, אשיש צ'אוהאן (Ashish Chauhan), הדגיש כי צמיחה בת קיימא ורווחיות צריכות להישאר היעדים העיקריים עבור יזמים השואפים לבנות ערך מתמשך.

היסודות מניעים את הערכת השווי בשוק

במהלך אירוע יום ה-JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) ה-9, אשיש צ'אוהאן הבהיר כי הערכת השווי של חברה בשוק חייבת להיות שיקוף ישיר של ביצועיה העסקיים הבסיסיים. הוא הזהיר יזמים מפני מרדף אחר מחירי מניות גבוהים יותר באופן מבודד, וציין כי לא ניתן לנפח את שווי השוק באופן מלאכותי ללא צמיחה עסקית תואמת.

"אם הרווח של החברה עולה, ערך המניה צריך לעלות. אי אפשר להמשיך ולהעלות את הערך מבלי ליצור צמיחה עסקית ממשית," הצהיר צ'אוהאן. הוא קרא למייסדים להישאר ממוקדים בפעילות הליבה העסקית שלהם במקום להיסחף אחר מגמות שוק חולפות או אחר ההצלחה הנתפסת של עמיתיהם. לדברי ראש ה-NSE, חברות שמספקות תוצאות באופן עקבי ושומרות על יסודות חזקים יזכו בסופו של דבר לתגמול מהשוק.

היתרון האסטרטגי של הפיכה לחברה ציבורית

אחד היתרונות המשמעותיים ביותר של כניסה לשווקים הציבוריים הוא הארביטראז' העצום על הערכת השווי שהוא מציע. צ'אוהאן הדגיש כי השווקים הציבוריים מתגמלים עסקים רווחיים בהערכות שווי שלעתים קרובות מאזנים פרטיים מתקשים להשתוות אליהן. לדוגמה, חברה המייצרת רווח שנתי של ₹2 crore עשויה להגיע לשווי שוק של ₹40 crore עד ₹50 crore ברגע שתירשם למסחר.

מעבר לזרם ההון, רישום למסחר מעניק לחברה "מטבע" משלה. יזם (Promoter) של חברה ציבורית יכול למנף את המניות כדי לרכוש עסקים אחרים, להביא שותפים אסטרטגיים ולמשוך כישרונות מהשורה הראשונה. צ'אוהאן ציין את ההצלחה המוקדמת של Infosys, שבה המייסדים N.R. Narayana Murthy ו-Nandan Nilekani השתמשו באופציות למניות לעובדים (ESOPs) כדי להבטיח כישרונות איכותיים שהחברה לא הייתה יכולה להרשות לעצמה בדרך אחרת.

חדשנות והדרך לרישום למסחר

צ'אוהאן גם הגדיר מחדש את מושג החדשנות עבור יזמים מודרניים. הוא ציין כי חדשנות אינה שמורה אך ורק לפריצות דרך טכנולוגיות אדירות; במקום זאת, היא יכולה להתבטא באמצעות שיפורים קטנים והדרגתיים בתהליכים עסקיים יומיומיים. עשיית משהו "בצורה שונה וטובה יותר" היא, כשלעצמה, צורה של חדשנות.

בנוגע למעבר לשווקים הציבוריים, צ'אוהאן התייחס לפחד הנפוץ סביב המורכבות של הנפקות (IPOs). הוא ציין כי הרישום למסחר אינו קשה כפי שנוטים לחשוב. עם זאת, הוא הזהיר כי האתגר האמיתי טמון בשלב שלאחר הרישום, שבו חברות חייבות לשמור על משמעת קפדנית בתחומי הציות (compliance), הממשל התאגידי והשקיפות כדי לשמר את אמון המשקיעים.

נקודות מרכזיות

  • תעדוף רווחיות: עליית ערך המניה בטווח הארוך חייבת להיות תוצר לוואי של צמיחה עסקית ממשית ועלייה ברווחיות, ולא מטרה ראשונית בפני עצמה.
  • מינוף הון ציבורי: רישום בבורסה מספק "מטבע" ייחודי המאפשר לחברות לגייס הון, לבצע רכישות ולמשוך כישרונות באמצעות ESOPs.
  • מחויבות לממשל תאגידי: בעוד שהרישום למסחר נגיש, שמירה על סטנדרטים גבוהים של שקיפות וציות לרגולציה היא חיונית להצלחה ארוכת טווח בשוקי ההון.