זהב וכסף תחת לחץ על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן והתחזקות הדולר
המתכות היקרות נערכות לשבוע תנודתי, בעוד המשקיעים שוקלים את השפעת המתיחות הגיאופוליטית הגוברת בין ארה"ב לאיראן אל מול התחזקות הדולר האמריקאי. עם נתונים מאקרו-כלכליים קריטיים באופק, המסלול של הזהב והכסף נותר תחת בחינה מדוקדקת.
תנודתיות גיאופוליטית והסכסוך בין ארה"ב לאיראן
הנוף של שוק המטבעות היקרים (bullion) מעוצב במידה רבה על ידי עימותים צבאיים גוברים בין ארה"ב לאיראן. בעקבות המבוי הסתם במשא ומתן, האיום על המשך האיבה הוסיף רובד של אי-ודאות לשווקים. בעוד שאי-יציבות גיאופוליטית כזו דוחפת לעיתים קרובות משקיעים לעבר נכסי מקלט בטוח כמו זהב, תנועות המחירים האחרונות מצביעות על יחסי גומלין מורכבים יותר של גורמים. ראוי לציין כי הזהב רשם התאוששות מתונה לקראת סוף השבוע שעבר בשל קניות במחיר מוזל ורכישות מתמשכות של זהב על ידי הבנק המרכזי של סין בעקבות התקיפות החדשות בין ארה"ב לאיראן. בנוסף, שינויים פוליטיים, כולל איומו של הנשיא דונלד טראמפ על מכסים של 100% על האיחוד האירופי, מוסיפים שכבות של מורכבות לסביבת הסחר והסחורות העולמית.
הדומיננטיות של הדולר האמריקאי ותשואות האג"ח של ארה"ב
למרות הסיכונים הגיאופוליטיים, החוזק המתמשך של הדולר האמריקאי נותר גורם מעכב מרכזי עבור המתכות היקרות. בשבוע שעבר, הזהב עמד בפני לחץ מכירות משמעותי כאשר המשקיעים המשיכו להעדיף את הדולר. בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט ירדו ב-3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. באופן דומה, הכסף לחוזה ספטמבר צנח ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, וננעל על 2.23 לאק רופי לקילוגרם.
בשוק הבינלאומי, הירידה הייתה בולטת אף יותר; חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5%) וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד שהכסף צנח ב-7.13 דולר (10.7%) ל-59.67 דולר לאונקיה בניו יורק. תשואות גבוהות יותר של אג"ח ממשלתיות בארה"ב הגבילו עוד יותר כל רווח פוטנציאלי במגזר המטבעות היקרים.
נתונים מאקרו-כלכליים וגורם הפדרל ריזרב
השבוע הקרוב יוגדר על ידי "מבול של נתונים מאקרו-כלכליים" שיכתיבו את כיוון המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב. משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר מספר אינדיקטורים מרכזיים:
- נתוני תעסוקה בארה"ב: נתוני ה-nonfarm payrolls (שכר בשכר שאינו חקלאי) ונתוני האבטלה יהיו קריטיים להערכת בריאות הכלכלה האמריקאית.
- מדד מנהלי רכש (PMI) לייצור ושירותים: נתונים מכלכלות מרכזיות יספקו תובנה לגבי המומנטום התעשייתי העולמי.
- מגמות אינפלציה: נתוני האינפלציה של גוש האירו ונתוני הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב ישפיעו על הציפיות לגבי מסלולי הריבית.
יתרה מכך, תיקון חריף של 10% במחירי הנפט הגולמי הקלה לאחרונה על החששות מהאינפלציה, וצמצקה לרגע את כוח המשיכה של הזהב כגידור עיקרי מפני אינפלציה. עבור הכסף, התחזית נותרה מאתגרת במיוחד בשל שילוב של דולר חזק יותר, ביקוש מרוד וחולשה במגזר המתכות התעשייתיות הרחב יותר.
נקודות מרכזיות
- משיכה ודחיפה גיאופוליטית: בעוד שהמתיחות בין ארה"ב לאיראן מספקת תמיכה באמצעות ביקוש לנכסי מקלט בטוח, דולר אמריקאי חזק ותשואות אג"ח עולות פועלים כגורמים מרתיעים עיקריים למחירי הזהב והכסף.
- שבוע נתונים קריטי: על המשקיעים לעקוב אחר נתוני ה-nonfarm payrolls בארה"ב ו-PMI לייצור כדי להעריך את הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב בנוגע לשיעורי הריבית.
- הכסף תחת לחץ: הכסף ממשיך להתמודד עם תחזית קשה יותר מזו של הזהב בשל תפקידו הכפול הן כמתכת יקרה והן כמתכת תעשייתית, דבר המעוכב כעת בשל ביקוש תעשייתי חלש.