זהב וכסף תחת לחץ על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן והדולר החזק
המתכות היקרות נערכות לשבוע תנודתי, בעוד המשקיעים שוקלים את הסיכונים הגיאופוליטיים הגוברים אל מול התחזקות הדולר האמריקאי ונתונים מאקרו-כלכליים קריטיים. עם המבוי הסתם במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן, שוק המתכות היקרות (bullion) מתמודד עם מאבק כוחות מורכב בין הביקוש לנכסים בטוחים לבין שינויים בציפיות למדיניות המוניטרית.
תנודתיות גיאופוליטית מול עוצמת הדולר האמריקאי
המנוע העיקרי עבור המתכות היקרות בימים הקרובים יהיה העימות הצבאי המתרחב בין ארה"ב לאיראן. בעוד שאי-יציבות גיאופוליטית מעלה בדרך כלל את כוח המשיכה של הזהב כנכס בטוח, מומנטום זה נבלם על ידי דולר אמריקאי חזק.
בשבוע שעבר, הזהב עמד בפני לחץ מכירות משמעותי כאשר המשקיעים העדיפו את הדולר. בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט ירדו ב-3,041 רופי (2.06%), וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף רשם ירידה חדה עוד יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי (6.4%) והגיעו ל-2.23 לאק רופי לקילוגרם. בשווקים הבינלאומיים, חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-3.5% וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד הכסף צנח ב-10.7% ל-59.67 דולר לאונקיה בניו יורק.
נתונים מאקרו-כלכליים ורמזים מהפדרל ריזרב
מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב נותר הגורם הקריטי ביותר למחירי המתכות היקרות. משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר סדרה רחבה של אינדיקטורים כלכליים, הכוללים:
- שוק העבודה האמריקאי: נתוני ה-nonfarm payrolls (שכר מחוץ למגזר החקלאי) ונתוני האבטלה הקרובים יספקו רמזים חיוניים לגבי בריאות הכלכלה האמריקאית.
- מדדי אינפלציה: נתוני האינפלציה של גוש האירו והוצאות הצריכה האישיות (PCE) בארה"ב ישפיעו על הציפיות לתנועות בשיעורי הריבית.
- ייצור ושירותים: נתוני ה-PMI מהכלכלות הגלובליות המרכזיות יעזרו להעריך את הביקוש התעשייתי הרחב יותר.
בעוד שעליות אחרונות במחירי הזהב ביום שישי נבעו מרכישות של "מציאות" בעקבות נתוני אינפלציה בארה"ב שנמוכים מהצפוי, התשואות הגבוהות של אג"ח ממשלת ארה"ב ממשיכות לשמש כגורם המגביל את הרווחים הפוטנציאליים.
דינמיקת הנפט הגולמי והביקוש התעשייתי
התיקון האחרון של 10% במחירי הנפט הגולמי מילא תפקיד כפול בשוק המתכות היקרות. הירידה במחירי הנפט הקלה על חששות האינפלציה המיידיים, מה שהפחית זמנית את התועלת של הזהב כגידור מפני אינפלציה.
יתרה מכך, הכסף ממשיך להתמודד עם קשיים ספציפיים שאינם קיימים בזהב. אנליסטים מציינים כי הכסף נותר תחת לחץ בשל ביצועים חלשים במגזר המתכות התעשייתי הרחב יותר וביקוש תעשייתי מרוד. בעוד הבנק המרכזי של סין ממשיך לתמוך בזהב באמצעות רכישות עקביות — הנובעות בחלקן מהתקיפות בין ארה"ב לאיראן ואיומי סחר כמו ההצעה של הנשיא טראמפ למכס של 100% על האיחוד האירופי — הרגישות התעשייתית של הכסף שומרת על תחזית זהירה יותר עבורו.
נקודות מרכזיות
- קשיים גיאופוליטיים: המבוי הסתם במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן מספק "רצפה" למחיר הזהב באמצעות הביקוש לנכסים בטוחים, אך העלייה בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב מגבילה עליות משמעותיות.
- תנודתיות מונעת נתונים: הכיוון בשבוע הבא תלוי רבות בנתוני ה-nonfarm payrolls ובנתוני האינפלציה בארה"ב, שיכתיבו את הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב.
- מגמות מתפצלות: הזהב מוצא תמיכה מסוימת באמצעות רכישות של בנקים מרכזיים (בעיקר סין), בעוד הכסף נותר כבד בשל ביקוש חלש למתכות תעשייתיות והדולר האמריקאי החזק.