I prezzi del petrolio crollano mentre l'accordo di pace tra USA e Iran spinge al ribasso i rendimenti dei titoli di stato indiani

Un accordo di pace preliminare tra gli Stati Uniti e l'Iran ha innescato un rally globale del debito, portando il rendimento del titolo di riferimento indiano ai minimi degli ultimi due mesi. Con l'allentarsi delle tensioni e il crollo dei prezzi del petrolio, l'economia indiana trova il prezioso respiro necessario per quanto riguarda il deficit fiscale e i costi delle importazioni.

De-escalation geopolitica e il fattore petrolio

Il principale catalizzatore di questo cambiamento del mercato è l'annuncio di un accordo di pace preliminare tra Washington e Teheran. L'accordo, che mira a interrompere la guerra e a riaprire lo Stretto di Hormuz — una rotta marittima critica che trasporta un quinto delle forniture petrolifere mondiali — ha ridotto significativamente il premio per il rischio geopolitico.

La reazione del mercato è stata immediata: i futures sul greggio Brent sono crollati di oltre il 5%, arrivando a 82,80 dollari al barile durante gli scambi asiatici, toccando livelli che non si vedevano dal 10 marzo. Per l'India, il terzo importatore di petrolio al mondo, questo calo rappresenta un importante vento favorevole macroeconomico. In precedenza, i prezzi elevati del greggio avevano messo sotto pressione le finanze pubbliche indiane, spingendo il rendimento a 10 anni a un picco di 48 punti base sopra i livelli pre-bellici. Oggi, quello spread si è ridotto a soli 20 punti base.

Rally dei titoli di stato indiani

Seguendo il trend globale, i titoli di stato indiani hanno registrato un forte rally lunedì. Il titolo di riferimento al 6,94% con scadenza 2036 è sceso di 2,5 punti base, chiudendo al 6,8704%, segnando il suo punto più basso dal 15 aprile. Questo movimento si allinea a un più ampio ritiro globale dei rendimenti, inclusi il rendimento decennale statunitense e il benchmark tedesco dell'eurozona.

Questo rally è ulteriormente sostenuto dalla robusta attività degli investitori istituzionali stranieri (FPI). Gli investitori stranieri hanno immettuto quasi 1,6 miliardi di dollari nei titoli indiani nelle ultime sei sessioni. Si prevede che l'allentamento dei prezzi del petrolio aiuterà la Reserve Bank of India (RBI) a garantire questi flussi in entrata dall'estero, essenziali per coprire l'enorme conto delle importazioni dell'India e stabilizzare la rupia. Di conseguenza, il calo della rupia dall'inizio dell'anno si è ridotto al 5,6%.

Prospettive sull'inflazione e traiettoria futura dei rendimenti

Sebbene il sentiment immediato sia rialzista, gli esperti di mercato rimangono cauti sulla traiettoria dell'inflazione a lungo termine. L'inflazione dei prezzi all'ingrosso in India è salita al 9,68% su base annua a maggio, rispetto all'8,26% di aprile. Prezzi sostenuti più bassi per energia e fertilizzanti saranno cruciali per riportare queste cifre sotto controllo.

Guardando al futuro, gli analisti suggeriscono che vi sia ancora margine per un ulteriore calo dei rendimenti. Dhawal Dalal, Presidente e Fixed Income CIO di Edelweiss Mutual Fund, ha osservato che, da un punto di vista tecnico, i rendimenti potrebbero scendere verso l'intervallo 6,75–6,80% nel breve termine. Questa prospettiva è supportata da un miglioramento del sentiment di mercato e da un aumento previsto degli afflussi di FPI in titoli di Stato.

Punti chiave

• Sollievo geopolitico: L'accordo di pace preliminare tra Stati Uniti e Iran e la potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz hanno causato un calo del greggio Brent a 82,80 dollari al barile.
• Calo del rendimento benchmark: Il rendimento benchmark a 10 anni dell'India ha raggiunto il minimo di due mesi al 6,8704%, beneficiando della ridotta pressione fiscale e di un rally globale del debito.
• Afflussi FPI: È evidente un forte interesse straniero, con quasi 1,6 miliardi di dollari che sono confluiti nei titoli indiani nelle ultime sei sessioni di trading.