美伊和平协议推动印度债券收益率下降，油价随之暴跌
美国与伊朗之间达成的初步和平协议引发了全球债务市场的反弹，推动印度基准债券收益率降至两个月来的最低水平。随着紧张局势缓解和油价暴跌，印度经济在财政赤字和进口成本方面获得了急需的喘息空间。
地缘政治局势降温与石油因素
此次市场转变的主要催化剂是华盛顿与德黑兰宣布达成初步和平协议。该协议旨在停止战争并重新开放霍尔木兹海峡——这是一条承载着全球五分之一石油供应的关键海上航道——这显著降低了地缘政治风险溢价。
市场反应立竿见影：布伦特原油期货在亚洲交易时段暴跌超过 5%，至每桶 82.80 美元，触及 3 月 10 日以来的最低水平。对于全球第三大石油进口国印度而言，这一跌幅是显著的宏观经济利好。此前，高企的原油价格曾给印度的公共财政带来压力，使 10 年期债券收益率较战前水平一度飙升 48 个基点。如今，这一利差已缩小至仅 20 个基点。
印度国债反弹
顺应全球趋势，印度国债在周一出现了大幅反弹。基准的 6.94% 2036 年到期债券下跌了 2.5 个基点，收于 6.8704%，创下 4 月 15 日以来的最低点。这一走势与包括美国 10 年期收益率和德国欧元区基准在内的全球收益率普遍回落的趋势相一致。
外国组合投资者 (FPI) 的活跃活动进一步支撑了这一轮反弹。在过去的六个交易日中，外国投资者已向印度债券注入了近 16 亿美元。油价的缓解预计将有助于印度储备银行 (RBI) 确保这些外资流入，这对于支付印度巨额进口账单和稳定卢比至关重要。因此，卢比今年以来的跌幅已缩小至 5.6%。
通胀前景与未来收益率走势
尽管短期情绪看涨，但市场专家对长期通胀轨迹仍持谨慎态度。印度 5 月份的批发价格通胀率同比上升至 9.68%，高于 4 月份的 8.26%。持续较低的能源和化肥价格对于控制这些数据至关重要。
展望未来，分析师认为收益率仍有进一步下降的空间。Edelweiss Mutual Fund 总裁兼固定收益首席投资官 (CIO) Dhawal Dalal 指出，从技术层面来看，收益率短期内可能会回落至 6.75–6.80% 的区间。市场情绪的改善以及预计流入政府证券的 FPI 资金将有所增加，为这一前景提供了支撑。
核心要点
- 地缘政治缓解： 美伊初步和平协议以及霍尔木兹海峡可能重新开放，已导致布伦特原油价格跌至每桶 82.80 美元。
- 基准收益率下降： 受财政压力减轻和全球债市反弹的推动，印度 10 年期基准收益率触及 6.8704% 的两个月低点。
- FPI 流入： 外资兴趣浓厚，在过去的六个交易日内，约有 16 亿美元资金流入印度债券市场。