Harga Minyak Merosot Apabila Perjanjian Keamanan AS-Iran Menyebabkan Hasil Bon India Menurun

Perjanjian keamanan awal antara AS dan Iran telah mencetuskan lonjakan hutang global, menyebabkan hasil bon penanda aras India jatuh ke tahap terendah dalam tempoh dua bulan. Apabila ketegangan mereda dan harga minyak menjunam, ekonomi India mendapat ruang bernafas yang amat diperlukan berkaitan defisit fiskal dan kos importnya.

Penurunan Ketegangan Geopolitik dan Faktor Minyak

Pemangkin utama bagi peralihan pasaran ini adalah pengumuman perjanjian keamanan awal antara Washington dan Tehran. Perjanjian tersebut, yang bertujuan untuk menghentikan peperangan dan membuka semula Selat Hormuz—laluan maritim kritikal yang membawa satu perlima daripada bekalan minyak global—telah menurunkan premium risiko geopolitik secara ketara.

Reaksi pasaran adalah serta-merta: kontrak hadapan minyak mentah Brent menjunam lebih 5% kepada $82.80 se tong dalam dagangan Asia, mencecah tahap yang tidak dilihat sejak 10 Mac. Bagi India, pengimport minyak ketiga terbesar di dunia, penurunan ini merupakan pemangkin makroekonomi yang signifikan. Sebelum ini, harga minyak mentah yang tinggi telah memberi tekanan kepada kewangan awam India, mendorong hasil 10 tahun ke kemuncak 48 mata asas di atas tahap sebelum perang. Hari ini, jurang tersebut telah mengecil kepada hanya 20 mata asas.

Lonjakan dalam Bon Kerajaan India

Mengikuti trend global, bon kerajaan India menyaksikan lonjakan tajam pada hari Isnin. Nota penanda aras 6.94% 2036 jatuh sebanyak 2.5 mata asas untuk ditutup pada 6.8704%, menandakan tahap terendahnya sejak 15 April. Pergerakan ini selaras dengan penurunan hasil global yang lebih luas, termasuk hasil 10 tahun AS dan penanda aras eurozone Jerman.

Lonjakan ini disokong lagi oleh aktiviti Pelabur Portfolio Asing (FPI) yang teguh. Pelabur asing telah menyuntik hampir $1.6 bilion ke dalam bon India dalam tempoh enam sesi terakhir. Penurunan harga minyak dijangka dapat membantu Rizab Bank India (RBI) dalam menjamin aliran masuk asing ini, yang amat penting untuk menampung bil import India yang besar dan menstabilkan rupee. Kesannya, penyusutan nilai rupee sejak awal tahun ini telah mengecil kepada 5.6%.

Prospek Inflasi dan Trajektori Hasil Masa Depan

Walaupun sentimen semasa adalah bullish, pakar pasaran kekal berhati-hati tentang trajektori inflasi jangka panjang. Inflasi harga borong India meningkat kepada 9.68% tahun ke tahun pada bulan Mei, naik daripada 8.26% pada bulan April. Harga tenaga dan baja yang rendah secara berterusan akan menjadi sangat penting untuk mengawal angka-angka ini.

Melihat ke hadapan, penganalisis mencadangkan terdapat ruang lanjut untuk hasil merosot. Dhawal Dalal, Presiden dan CIO Pendapatan Tetap di Edelweiss Mutual Fund, menyatakan bahawa dari sudut teknikal, hasil boleh menurun ke arah julat 6.75–6.80% dalam jangka masa terdekat. Prospek ini disokong oleh sentimen pasaran yang bertambah baik dan jangkaan peningkatan aliran masuk FPI ke dalam sekuriti kerajaan.

Ringkasan Utama

• Kelegaan Geopolitik: Perjanjian damai awal AS-Iran dan potensi pembukaan semula Selat Hormuz telah menyebabkan minyak mentah Brent jatuh kepada $82.80 se tong.
• Penurunan Hasil Penanda Aras: Hasil penanda aras 10 tahun India mencecah paras terendah dua bulan pada 6.8704%, mendapat manfaat daripada pengurangan tekanan fiskal dan lonjakan pasaran hutang global.
• Aliran Masuk FPI: Minat asing yang kuat jelas kelihatan, dengan hampir $1.6 bilion mengalir masuk ke dalam bon India sepanjang enam sesi dagangan terakhir.