Giá dầu sụt giảm khi thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran đẩy lợi suất trái phiếu Ấn Độ xuống thấp
Một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran đã kích hoạt một đợt tăng giá nợ toàn cầu, đẩy lợi suất trái phiếu chuẩn của Ấn Độ xuống mức thấp nhất trong hai tháng qua. Khi căng thẳng dịu bớt và giá dầu lao dốc, nền kinh tế Ấn Độ đã có được khoảng không gian cần thiết để giảm bớt áp lực về thâm hụt tài khóa và chi phí nhập khẩu.
Hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị và yếu tố dầu mỏ
Chất xúc tác chính cho sự chuyển dịch thị trường này là thông báo về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Washington và Tehran. Thỏa thuận này nhằm mục đích chấm dứt chiến tranh và mở lại eo biển Hormuz—một tuyến đường hàng hải quan trọng vận chuyển 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu—đã làm giảm đáng kể phí bù rủi ro địa chính trị.
Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức: giá dầu thô Brent tương lai đã giảm hơn 5% xuống còn 82,80 USD/thùng trong phiên giao dịch châu Á, chạm mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3. Đối với Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, sự sụt giảm này là một lực đẩy vĩ mô quan trọng. Trước đó, giá dầu thô ở mức cao đã gây áp lực lên tài chính công của Ấn Độ, đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm lên mức đỉnh cao hơn 48 điểm cơ bản so với mức trước chiến tranh. Hôm nay, mức chênh lệch đó đã thu hẹp xuống chỉ còn 20 điểm cơ bản.
Sự tăng giá của trái phiếu chính phủ Ấn Độ
Theo xu hướng toàn cầu, trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ vào thứ Hai. Kỳ phiếu chuẩn lãi suất 6,94% đáo hạn năm 2036 đã giảm 2,5 điểm cơ bản xuống mức 6,8704%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 4. Sự chuyển động này phù hợp với xu hướng giảm lợi suất trên toàn cầu, bao gồm lợi suất 10 năm của Hoa Kỳ và lợi suất chuẩn của khu vực Eurozone (Đức).
Đợt tăng giá này còn được hỗ trợ bởi hoạt động mạnh mẽ của các Nhà đầu tư danh mục nước ngoài (FPI). Các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ gần 1,6 tỷ USD vào trái phiếu Ấn Độ trong sáu phiên giao dịch vừa qua. Việc giá dầu hạ nhiệt được kỳ vọng sẽ hỗ trợ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) trong việc thu hút các dòng vốn ngoại này, vốn rất cần thiết để chi trả hóa đơn nhập khẩu khổng lồ của Ấn Độ và ổn định đồng rupee. Do đó, mức giảm của đồng rupee kể từ đầu năm đến nay đã thu hẹp xuống còn 5,6%.
Triển vọng lạm phát và quỹ đạo lợi suất trong tương lai
Mặc dù tâm lý tức thời là lạc quan, các chuyên gia thị trường vẫn thận trọng về quỹ đạo lạm phát trong dài hạn. Lạm phát giá bán buôn của Ấn Độ đã tăng lên 9,68% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, tăng từ mức 8,26% vào tháng 4. Việc duy trì mức giá năng lượng và phân bón thấp sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc kiểm soát các con số này.
Nhìn về phía trước, các nhà phân tích cho rằng lợi suất vẫn còn dư địa để giảm thêm. Dhawal Dalal, Chủ tịch kiêm Giám đốc Đầu tư (CIO) mảng Thu nhập cố định tại Edelweiss Mutual Fund, lưu ý rằng xét về mặt kỹ thuật, lợi suất có thể giảm xuống mức 6,75–6,80% trong ngắn hạn. Triển vọng này được hỗ trợ bởi tâm lý thị trường được cải thiện và dự báo sự gia tăng dòng vốn FPI vào các chứng khoán chính phủ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Giải tỏa địa chính trị: Thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Mỹ và Iran cùng khả năng mở cửa trở lại eo biển Hormuz đã khiến giá dầu thô Brent giảm xuống còn 82,80 USD/thùng.
- Lợi suất chuẩn giảm: Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm của Ấn Độ đã chạm mức thấp nhất trong hai tháng là 6,8704%, nhờ hưởng lợi từ áp lực tài khóa giảm bớt và đợt tăng giá trái phiếu toàn cầu.
- Dòng vốn FPI: Sự quan tâm mạnh mẽ từ khối ngoại được thể hiện rõ rệt, với gần 1,6 tỷ USD chảy vào trái phiếu Ấn Độ trong sáu phiên giao dịch vừa qua.