अमेरिका-इराण शांतता करारामुळे भारताच्या बाँड यील्डमध्ये घट, तेलाच्या किमतीत मोठी घसरण

अमेरिका आणि इराण यांच्यातील प्राथमिक शांतता करारामुळे जागतिक कर्ज बाजारात तेजी दिसून येत असून, भारताच्या बेंचमार्क बाँड यील्डमध्ये (bond yield) गेल्या दोन महिन्यांतील नीचांकी पातळीवर पोहोचल्याचे दिसून आले आहे. तणाव कमी झाल्यामुळे आणि तेलाच्या किमती कोसळल्यामुळे, भारतीय अर्थव्यवस्थेला तिच्या वित्तीय तूट (fiscal deficit) आणि आयात खर्चाच्या बाबतीत मोकळा श्वास घेण्यास मदत होत आहे.

भूराजकीय तणाव कमी होणे आणि तेलाचा घटक

या बाजार बदलाचे मुख्य कारण म्हणजे वॉशिंग्टन आणि तेहरान यांच्यातील प्राथमिक शांतता कराराची घोषणा होय. हा करार युद्ध थांबवणे आणि होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडणे यावर लक्ष केंद्रित करतो—ही सामुद्रधुनी जागतिक तेल पुरवठ्याचा पाचवा हिस्सा वाहून नेणारा एक अत्यंत महत्त्वाचा सागरी मार्ग आहे. या करारामुळे भूराजकीय जोखीम प्रीमियम (geopolitical risk premium) लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे.

बाजारपेठेची प्रतिक्रिया तात्काळ दिसून आली: आशियाई व्यापारात ब्रेंट क्रूड फ्युचर्समध्ये ५% पेक्षा जास्त घसरण होऊन ते ८२.८० डॉलर प्रति बॅरलवर आले, जे १० मार्चनंतरची नीचांकी पातळी आहे. जगातील तिसऱ्या क्रमांकाचा तेल आयातदार असलेल्या भारतासाठी, ही घसरण एक महत्त्वपूर्ण मॅक्रोइकोनॉमिक (macroeconomic) सकारात्मक घटक आहे. यापूर्वी, कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमतींमुळे भारताच्या सार्वजनिक वित्तावर ताण येत होता, ज्यामुळे १०-वर्षीय बाँड यील्ड युद्धापूर्वीच्या पातळीपेक्षा ४८ बेसिस पॉइंट्सने वाढली होती. आज, हा फरक केवळ २० बेसिस पॉइंट्सपर्यंत मर्यादित झाला आहे.

भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये तेजी

जागतिक कलानुसार, सोमवारी भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये मोठी तेजी दिसून आली. बेंचमार्क ६.९४% २०२६ चा नोट २.५ बेसिस पॉइंट्सने घसरून ६.८७०४% वर स्थिरावला, जो १५ एप्रिलनंतरचा नीचांकी स्तर आहे. ही हालचाल अमेरिकेचा १०-वर्षीय यील्ड आणि जर्मन युरोझोन बेंचमार्कसह जागतिक स्तरावरील यील्डमधील घसरणीशी सुसंगत आहे.

या तेजीला परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांच्या (FPI) जोरदार हालचालींचाही पाठिंबा मिळत आहे. गेल्या सहा सत्रांमध्ये परदेशी गुंतवणूकदारांनी भारतीय बाँड्समध्ये सुमारे १.६ अब्ज डॉलर्सची गुंतवणूक केली आहे. तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला (RBI) हे परकीय भांडवल आकर्षित करण्यास मदत होईल अशी अपेक्षा आहे, जे भारताचे प्रचंड आयात बिल भरण्यासाठी आणि रुपया स्थिर करण्यासाठी आवश्यक आहे. परिणामी, रुपयाची वर्षाची घसरण आता ५.६% पर्यंत मर्यादित झाली आहे.

महागाईचा अंदाज आणि भविष्यातील यील्डचा कल

जरी सध्याची भावना सकारात्मक (bullish) असली, तरी बाजार तज्ज्ञ दीर्घकालीन महागाईच्या कलबाबत सावध आहेत. भारताची घाऊक किंमत महागाई (wholesale price inflation) मे महिन्यात वार्षिक ९.६८% वर पोहोचली आहे, जी एप्रिलमध्ये ८.२६% होती. या आकड्यांवर नियंत्रण मिळवण्यासाठी ऊर्जा आणि खतांच्या किमती दीर्घकाळ कमी राहणे अत्यंत महत्त्वाचे ठरेल.

भविष्याचा विचार करता, विश्लेषकांच्या मते yields मध्ये आणखी घट होण्याची शक्यता आहे. Edelweiss Mutual Fund चे अध्यक्ष आणि Fixed Income CIO धवल दलाल यांनी नमूद केले की, तांत्रिक दृष्टिकोनातून, नजीकच्या काळात yields ६.७५–६.८०% च्या मर्यादेपर्यंत खाली येऊ शकतात. सुधारलेली बाजार भावना आणि सरकारी रोख्यांमध्ये (government securities) FPI च्या संभाव्य वाढत्या प्रवाहामुळे या दृष्टिकोनाला पाठबळ मिळत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• भू-राजकीय दिलासा: अमेरिका-इराण यांच्यातील प्राथमिक शांतता करार आणि होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याच्या शक्यतेमुळे ब्रेंट क्रूड ८२.८० डॉलर प्रति बॅरलपर्यंत खाली आले आहे.
• बेंचमार्क Yield मध्ये घट: कमी झालेला वित्तीय ताण आणि जागतिक कर्ज रॅलीचा (global debt rally) फायदा झाल्यामुळे भारताचा १०-वर्षीय बेंचमार्क yield ६.८७०४% च्या दोन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे.
• FPI प्रवाह: परदेशी गुंतवणूकदारांचा मोठा रस दिसून येत असून, गेल्या सहा ट्रेडिंग सत्रांमध्ये भारतीय बाँड्समध्ये सुमारे १.६ अब्ज डॉलर्सचा प्रवाह झाला आहे.