ਕੁਆਲਿਟੀ ਸਟਾਕਸ ਘਟੀਆ (Junk) ਸਟਾਕਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਸਤੇ ਹਨ: 3 ਮੁੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ ਥੀਮਾਂ

Marcellus Investment Managers ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਅਤੇ CIO, ਸੌਰਭ ਮੁਖਰਜੀਆ ਨੇ ET Alpha Wealth Summit ਵਿਖੇ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਵਿਰੋਧੀ ਸੰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਕਿ "ਘਟੀਆ" (junk) ਸਟਾਕਸ ਦੇ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਯੁੱਗ ਖਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ (indices) ਵਧੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਉਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀਆਂ, ਨਿਵੇਸ਼-ਯੋਗ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (valuations) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

"ਜੰਕ ਰੈਲੀ" (Junk Rally) ਦਾ ਅੰਤ

ਪਿਛਲੇ ਸੱਤ ਤੋਂ ਅੱਠ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਅਸਧਾਰਨਤਾ ਦੇਖੀ ਹੈ: ਘਟੀਆ ਖਾਤਾਕਾਰੀ (accounting) ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੱਤਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਘੱਟ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਵੇਸ਼-ਯੋਗ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। BSE 500 'ਤੇ ਲਾਗੂ 15 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਮੁਖਰਜੀਆ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ "ਜੰਕ" ਦੇ ਦਬਦਬੇ ਦਾ ਇਹ ਸਮਾਂ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਉਲਟ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਤਣਾਅ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਮੁਖਰਜੀਆ ਇੱਕ ਕਲਾਸਿਕ "ਫਲਾਈਟ ਟੂ ਕੁਆਲਿਟੀ" (flight to quality) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਸ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਾਫ਼ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲ ਵਧਦੇ ਹਨ। ਕੁਆਲਿਟੀ ਵੱਲ ਇਹ ਰੋਟੇਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਲੱਗ ਪਿਆ ਹੈ।

ਥੀਮ 1: ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਯਾਤ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਬੂਮ

ਮੁਖਰਜੀਆ ਨੇ ਨਿਰਯਾਤ-ਮੁਖੀ ਭਾਰਤੀ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਵਿਕਾਸ ਇੰਜਣ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਹੈ। ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਯਾਤਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 20x ਦੇ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ—ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਪੱਧਰ ਜੋ 2019 ਤੋਂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।

ਕਈ ਅਜਿਹੇ ਕਾਰਕ ਹਨ ਜੋ ਇਸ ਖੇਤਰ ਨੂੰ ਸਹਿਯੋਗ ਦੇਣ ਲਈ ਇਕੱਠੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ:

ਥੀਮ 2: ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ (Undervalued) ਅਮਰੀਕੀ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਮਾਲ-ਮਿਡ ਕੈਪਸ

ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸਰਹੱਦਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਮੁਖਰਜੀਆ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਮਾਲ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ (SMID) ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਮੌਕੇ 'ਤੇ ਰੌਸ਼ਨੀ ਪਾਈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਰਸਲ 2000 (Russell 2000) ਇਸ ਸਮੇਂ ਤਿੰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ S&P 500 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਧਿਆਨ "Big Tech" 'ਤੇ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਮੁਖਰਜੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ S&P 500 ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵੈਲਯੂ ਦੀ ਸਿਰਜਣਾ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਗੈਰ-ਤਕਨੀਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਹੋਈ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ SMID ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਡਾਲਰ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ 9–10% ਰਹਿ ਰਿਹਾ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ Nifty 50 ਦੇ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣਾ ਹੈ—ਇਸ ਲਈ ਉਦਯੋਗਿਕ (industrials), ਰੱਖਿਆ ਸਪਲਾਈਰਾਂ, ਅਤੇ AI ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰਨ ਹੈ।

ਥੀਮ 3: ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ

ਭਾਰਤੀ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਆਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਤੀਜੀ ਥੀਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਮੁਖਰਜੀ ਕੁਆਲਿਟੀ ਲੈਂਡਰਾਂ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਦੁਰਲੱਭ ਮੌਕਾ ਦੇਖਦੇ ਹਨ ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ Price/Earnings-to-Growth (PEG) ਰੇਸ਼ੀਓ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਪਸੰਦੀਦਾ ਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ HDFC Bank, ICICI Bank, Bajaj Finance, ਅਤੇ ICICI Lombard ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਅੰਡਰਟੇਕਿੰਗ (PSU) ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਕਾਰਨ ਅਜੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਖਿਡਾਰੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ (re-rating) ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ