ਕੁਆਲਿਟੀ ਸਟਾਕਸ ਜੰਕ (Junk) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਸਤੇ ਹਨ: ਨਿਗਰਾਨੀ ਲਈ 3 ਮੁੱਖ ਥੀਮਾਂ

ਨਿਵੇਸ਼ ਮਾਹਰ ਸੌਰਭ ਮੁਖਰਜੀਆ ਨੇ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਵਿਰੋਧੀ ਸੰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਹੈ: ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਡੈਕਸ ਵਧੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਆਕਰਸ਼ਕ ਕੀਮਤਾਂ (valuations) 'ਤੇ ਉਪਲਬਧ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀ "ਜੰਕ ਰੈਲੀ" (junk rally) ਖਤਮ ਹੋਣ ਲੱਗੀ ਹੈ, ਧਿਆਨ ਮੁੜ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼-ਯੋਗ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

"ਜੰਕ ਰੈਲੀ" ਦਾ ਅੰਤ ਅਤੇ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੀ ਵਾਪਸੀ

ਪਿਛਲੇ ਸੱਤ ਤੋਂ ਅੱਠ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਅਸਧਾਰਨ ਸਥਿਤੀ ਦੇਖੀ ਹੈ। Marcellus Investment Managers ਦੇ 15-ਸਾਲਾ ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ ਅਨੁਸਾਰ, ਘਟੀਆ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਮਿਆਰਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਘੱਟ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਵੇਸ਼-ਯੋਗ ਸਾਥੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੋਵਿਡ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਯੁੱਗ ਤੋਂ ਹੀ ਇਹ "ਜੰਕ ਰੈਲੀ" ਇਤਿਹਾਸਕ ਪੈਟਰਨਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਹਾਵੀ ਰਹੀ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੁਖਰਜੀਆ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਭਾਰਤ ਸੰਭਾਵੀ ਆਰਥਿਕ ਤਣਾਅ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਤਿਹਾਸਕ ਡੇਟਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਕੁਆਲਿਟੀ ਸਟਾਕਾਂ ਵੱਲ ਭੱਜਦੇ ਹਨ। ਸਿਰਫ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼-ਯੋਗ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਆਪਣਾ ਦਬਦਬਾ ਦੁਬਾਰਾ ਬਣਾਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੋੜ ਹੈ।

ਥੀਮ 1: ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਮਾਣ (Manufacturing) ਵਿੱਚ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਨਿਰਯਾਤ ਬੁਮ

ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਮੌਕਾ ਨਿਰਯਾਤ-ਮੁਖੀ ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਮਾਣ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਯਾਤਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 20x ਦੇ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ—ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਪੱਧਰ ਜੋ 2019 ਤੋਂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਘਟਾਅਤ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੇ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ EU Free Trade Agreement (FTA) ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਸੁਨਹਿਰੀ ਮੌਕਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਮੁਖਰਜੀਆ 1990 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਚੀਨ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਨਾਲ ਇਸ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸਿਰਫ EU FTA ਹੀ 5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤ ਦੇ ਮੌਕੇ ਖੋਲ੍ਹ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਣ ਵਜੋਂ, ਟੈਕਸਟਾਈਲ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਯਾਤਕਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 12 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਟੈਰਿਫ ਫਾਇਦਾ ਮਿਲਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਰਯਾਤ ਸਿਰਫ 50 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।

ਥੀਮ 2: ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ (Undervalued) ਅਮਰੀਕੀ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਮਿਡ-ਕੈਪਸ

ਭਾਰਤੀ ਸਰਹੱਦਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਮੁਖਰਜੀਆ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਪਛਾਣਦੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕੀ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਮਾਲ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ (SMID) ਇਕੁਇਟੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਕੀਮਤ (undervalued) 'ਤੇ ਹਨ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, Russell 2000 ਤਿੰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ S&P 500 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਧਿਆਨ "Big Tech" 'ਤੇ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਮੁਖਰਜੀ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ S&P 500 ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮੁੱਲ ਸਿਰਜਣਾ (value creation) ਦਾ 80% ਹਿੱਸਾ ਗੈਰ-ਤਕਨੀਕੀ ਖੇਤਰਾਂ ਤੋਂ ਆਇਆ ਹੈ। ਉਹ ਉਦਯੋਗਿਕ (industrials), ਰੱਖਿਆ ਸਪਲਾਈਰਾਂ, ਅਤੇ AI ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਡਾਲਰ-ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਲਾਭਕਾਰੀ ਮੌਕਿਆਂ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕਿਉਂਕਿ ਅਮਰੀਕੀ SMID ਕਮਾਈ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਡਾਲਰ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ 9–10% ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨਾਲ ਚੱਲ ਰਹੀ ਹੈ।

ਥੀਮ 3: ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ

ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਆਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਤੀਜੀ ਥੀਮ ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਹੈ। ਕਈ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁਣ ਇੱਕ Price/Earnings to Growth (PEG) ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਇੱਕ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਅਰਜਿੰਗ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ ਦੇ ਨਾਲ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ।

ਮੁਖਰਜੀ ਨੇ HDFC Bank, ICICI Bank, Bajaj Finance, ਅਤੇ ICICI Lombard ਵਰਗੇ ਖਾਸ ਲੀਡਰਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ, ਸਾਫ਼ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ, ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਤਕਨੀਕੀ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਕਾਰਨ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਵੇਂ ਵਿਆਜ ਦਰ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵੇਲੇ ਉਹ ਬਹੁਤ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ